NUEVA DELHI, INDIA – 4 DE MAYO: El líder del Partido Bharatiya Janata (BJP) y primer ministro indio, Narendra Modi (C), saluda a la gente cuando llega a la sede del partido para pronunciar un discurso de victoria, en Nueva Delhi, India, el 4 de mayo de 2026. El BJP salió victorioso en el recuento de los resultados electorales de la asamblea estatal de Bengala Occidental y Assam. (Foto de Imtiyaz Khan/Anadolu vía Getty Images)
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El Partido Bharatiya Janata del primer ministro indio, Narendra Modi, logró el lunes una victoria electoral histórica en Bengala Occidental, fortaleciendo su control del poder mientras el país se enfrenta a desafíos económicos y a una necesidad apremiante de reformas.
Se vio que la popularidad de Modi estaba menguando cuando, en junio de 2024, su partido no logró obtener una mayoría absoluta en las encuestas nacionales y tuvo que formar un gobierno de coalición para su tercer mandato como primer ministro.
Desde entonces, el gobierno indio ha estado gastando dinero en planes de bienestar populistas y, más recientemente, en subsidios al combustible, pero el refuerzo de la popularidad política de Modi podría dar espacio para racionalizar parte de ese gasto, dijeron los expertos.
Los últimos resultados de las encuestas estatales han disipado las preocupaciones de que Modi pierda impulso político, ya que el BJP ganó 206 de 294 escaños en Bengala Occidental, formando su primer gobierno a nivel estatal.
En una publicación en X después de los resultados, Modi declaró: “¡El loto florece en Bengala Occidental!” un guiño al símbolo de su partido. “El poder popular ha prevalecido y la política de buen gobierno del BJP ha triunfado”, afirmó.
De las 11 elecciones estatales desde 2024, el BJP y sus aliados retuvieron el poder en cuatro estados y ganaron poder en otros dos, lo que refleja la “continua popularidad del primer ministro Modi y su partido”, la intermediación global. Citi señaló en una nota el lunes.
“Los mercados esperarían que un mandato político fuerte y una coordinación más fácil con los (gobiernos) estatales faciliten una mejor implementación de diversas políticas y reformas de procesos”, dijo Citi.
Impacto de la guerra de Irán
Se espera que el crecimiento económico de la India este año se vea afectado por el prolongado conflicto en el Medio Oriente. También se espera que su déficit de cuenta corriente aumente en el año financiero que finaliza en marzo de 2027, a medida que la guerra de Irán provoca que los precios de la energía se disparen y perturbe las exportaciones.
El gobierno indio se ha mostrado reacio a trasladar los crecientes costos de la energía a los consumidores y, en cambio, ha recibido un “gran golpe” en los ingresos fiscales al recortar los impuestos especiales sobre el combustible para evitar que aumenten los precios en el surtidor.
Además de los subsidios al combustible, el gobierno también ha estado gastando dinero en medidas populistas. Más de una docena de estados indios planean gastar hasta 2,5 billones de rupias (26.200 millones de dólares) o el 0,5% del PIB en transferencias de efectivo incondicionales a mujeres elegibles para ayudar a cubrir los gastos del hogar, dijo Bernstein Research en un informe del 23 de abril.
“La victoria ciertamente fortalece políticamente al gobierno para tomar decisiones difíciles en un momento de crisis económica causada por la guerra de Medio Oriente”, dijo Ashok Malik, socio del grupo de expertos en políticas públicas The Asia Group, en una llamada con CNBC.
El gobierno tendrá margen para emprender un “aumento de precios” de los productos energéticos, dijo, añadiendo que la racionalización de parte del gasto populista o del gasto social también estará en la agenda.
Pero es necesario hacer más para acelerar las reformas que abordan las debilidades subyacentes de la economía, ya que los retrasos prolongados están empujando a los inversores extranjeros hacia mercados alternativos, según los expertos.
Necesidad de reformas
Morgan Stanley, en un informe del 22 de abril, dijo que los flujos netos de inversión extranjera directa de la India están “cerca de mínimos históricos de 500 millones de dólares” en los 12 meses que terminaron en enero de 2026. El banco dijo que es probable que la tendencia continúe.
Los inversores extranjeros de cartera también están saliendo de los mercados de valores de la India en cifras récord. Desde enero de este año, han vendido acciones indias por valor de más de 20.000 millones de dólares, superando los 18.900 millones de dólares vendidos en todo 2025, según datos del depósito central NSDL.
El aumento de los costes del combustible y el éxodo de inversores extranjeros han debilitado la rupia frente al dólar, llevándolo a mínimos históricos y profundizando los problemas económicos.
Mientras tanto, los empleos administrativos de la India en el sector de la tecnología de la información se están reduciendo a medida que avanza la tecnología de inteligencia artificial global, y los empleos en el sector manufacturero no han aumentado lo suficiente. Hasta el 45% de la población de la India sigue dependiendo de la agricultura, un sector que aporta sólo entre el 15 y el 16% de la economía.
El último intento del gobierno de reformar la agricultura fracasó en 2021, tras enfrentar intensas protestas de los agricultores.
“Tener dominio sobre el mapa electoral se traduce necesariamente en reformas más rápidas”, dijo Shumita Sharma Deveshwar, economista jefe para India de la firma de análisis financiero GlobalData TS Lombard, y agregó que “India en realidad sólo hace reformas cuando está en crisis”.
Por ahora, la victoria electoral en las encuestas estatales otorga al BJP y a sus aliados una mayoría cercana a dos tercios en la cámara alta del parlamento, pero todavía carece del mandato fuerte necesario para aprobar reformas más duras en la cámara baja, según los expertos con los que habló CNBC.
