En EE. UU. se está produciendo una apropiación de tierras para los futuros perpetuos, una de las partes más grandes y riesgosas del mundo del comercio de criptomonedas, y los mercados de predicción Kalshi y Polymarket, según se informa, quieren una parte de ello.
Los futuros perpetuos, más conocidos por los usuarios como “perps”, son contratos de futuros sin fecha de vencimiento que han experimentado un crecimiento explosivo desde que el presidente Trump regresó al cargo. Antes de eso, los delincuentes, que pueden ofrecer un apalancamiento de hasta 100 veces, no existían realmente en los EE. UU., una de las principales razones por las que los intercambios extraterritoriales como Binance y el ahora desaparecido FTX se volvieron tan dominantes.
Hoy en día, los delincuentes representan más del 70% de todo el volumen de los intercambios de cifrado centralizados, según CoinGecko. En 2025, el volumen de operaciones de los delincuentes aumentó a un valor nominal de 61,7 billones de dólares, un aumento del 29% con respecto a 2024, según datos de CryptoQuant. En comparación, el volumen de comercio al contado de criptomonedas alcanzó un valor nominal de 18,6 billones de dólares en 2025, un 9% más que el año anterior.
La convergencia de los mercados de predicción y el comercio apalancado podría remodelar la forma en que los estadounidenses operan en eventos del mundo real. También pondría a los mercados de predicción en competencia directa con plataformas como Robinhood y Coinbasey llevar a los escépticos a preguntarse si la combinación de mercados de predicción con productos apalancados aumentaría la volatilidad y vincularía más estrechamente las criptomonedas con las finanzas convencionales.
Sin embargo, para las propias plataformas criptográficas existentes, los analistas han minimizado en gran medida cualquier riesgo potencial planteado por los desafíos de los mercados de predicciones.
extensión natural
“No veo esto como una amenaza inmediata”, dijo Owen Lau, analista de Clear Street. “Esta es una extensión de producto natural para los clientes existentes de Polymarket y Kalshi… Sería difícil pedirle a la gente de Coinbase o Binance o Robinhood que abandonen su plataforma existente y vayan a (ellos)”.
Dan Dolev de Mizuho dijo que el movimiento desde los mercados de predicción apunta más a protegerse contra el riesgo que a ganar terreno.
“Eventualmente… Robinhood querrá hacerlo por su cuenta”, dijo Dolev. “Así que es más un movimiento defensivo que ofensivo”.
Robinhood lanzó su centro Prediction Markets el año pasado a través de una asociación con Kalshi, y se convirtió en la línea de productos de más rápido crecimiento en términos de ingresos de la plataforma, con 11 mil millones de contratos negociados por más de 1 millón de clientes en 2025, según la compañía. Coinbase lanzó su asociación con Kalshi en enero.
Dolev dijo que la superposición entre la predicción y las bases de usuarios de los mercados criptográficos es “enorme”, lo que la convierte en una “idea jonrón” para la entrada de Robinhood. Crypto.com, Coinbase y Robinhood son miembros del recién formado grupo de presión Coalition for Prediction Markets.
“Los proveedores del mercado de predicciones eventualmente enfrentarán el riesgo de una perturbación”, dijo.
Estados Unidos presiona contra los delincuentes terrestres
Si el comercio de delincuentes se vuelve popular en Estados Unidos, podría crear más volatilidad en ciertos activos, dijo Lau.
“Debido al apalancamiento, debido al riesgo de este contrato, nunca antes se había visto ningún contrato con delincuentes en Estados Unidos”, dijo.
Los delincuentes fuera de EE. UU. utilizan algo llamado sistema de desapalancamiento automático, lo que significa que los intercambios liquidan automáticamente las posiciones de los comerciantes, lo que provoca grandes cascadas de liquidación que desencadenan grandes caídas en los precios de las criptomonedas en un solo día. Quizás por eso los reguladores estadounidenses no se han sentido cómodos permitiendo que los contratos se negocien a nivel nacional, añadió Lau.
El éxito de las expansiones planificadas dependerá en gran medida de cómo esté estructurado el producto: cómo se fijan los precios, se liquidan, se establecen márgenes y se incentivan los contratos para los comerciantes. La Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC, por sus siglas en inglés) dijo a principios de este año que está trabajando para desarrollar “verdaderos derivados perpetuos” en el país.
“La administración anterior no logró crear un camino para que estos mercados existieran en el país”, dijo el presidente de la CFTC, Michael Selig, en comentarios preparados en ese momento. “Bajo mi liderazgo, la CFTC utilizará las herramientas a su disposición para incorporar productos perpetuos y otros productos derivados novedosos para que puedan prosperar en mercados centralizados y descentralizados, sujetos a las salvaguardias adecuadas”.
Al mismo tiempo, los mercados de predicción se enfrentan a un mayor escrutinio después de incidentes recientes en los que sus apostadores supuestamente explotaron información privilegiada o manipularon datos subyacentes (como comerciantes que apostaban en eventos no públicos o fueron acusados de alterar datos del mundo real, como sensores meteorológicos) para asegurarse ganancias descomunales. Agregue criptografía a la mezcla y seguramente provocará un mayor escrutinio que obstaculizará el esfuerzo antes de que estas empresas puedan aumentar su participación.
Pero, si tienen éxito, la gran pregunta es si estos contratos que se hicieron populares en criptografía se expandirán a otras clases de activos. Si la CFTC y los operadores estadounidenses pueden seguir impidiendo el uso del desapalancamiento automático en el comercio de delincuentes, podría ser el siguiente paso lógico, dijo Lau.
“(Los delincuentes) son algo relacionado con las criptomonedas, pero no me sorprendería ver si quieren avanzar en esa dirección después de lanzar a los delincuentes con las criptomonedas”, dijo. “Si llevan este concepto al S&P 500, la energía, el café y las acciones de Apple, se convertirá en un fenómeno más interesante”.
Divulgación: CNBC y Kalshi tienen una relación comercial que incluye una inversión minoritaria de CNBC.
