Un hombre pasea a un perro a la sombra, lejos del sol del mediodía, pasando por el edificio de la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) en Manhattan, durante un clima cálido en la ciudad de Nueva York, Nueva York, EE. UU., 11 de agosto de 2020.
Mike fresco | Reuters
El S&P 500 cerró con un récord el último día de negociación de mayo, pero sólo un puñado de acciones (centradas principalmente en el área de la inteligencia artificial) alcanzaron sus propios máximos históricos.
Este extraño suceso se hace eco de lo que ocurrió en la cima de la burbuja de las puntocom hace 26 años.
El viernes, sólo 20 de los miembros del índice alcanzaron un récord. De esos 20, sólo siete no estaban directamente relacionados con la inteligencia artificial.
Michael Hartnett, del Bank of America, señaló en una nota al final de la semana pasada que fueron sólo 20 acciones las que alcanzaron nuevos máximos en lo más alto de la burbuja de Internet en marzo de 2000.
Si bien el estratega ampliamente seguido dijo que la “acción especulativa del precio” probablemente aún no haya terminado, este hecho es la última señal de que se acerca. Hartnett cree que los bancos centrales y el aumento de las tasas de interés en última instancia significarán el fin, dando a los clientes una hoja de ruta “post-burbuja”.
El auge bursátil de mayo fue impulsado en gran medida por los semiconductores, específicamente los fabricantes de chips de memoria como Tecnología de micrones, Microdispositivos avanzadosSK Hynix y Samsung, todos ellos valorados en un billón de dólares o cerca de él. AMD se disparó un 46% en el mes, Micron saltó un 88%, Samsung un 44% y SK Hynix un 81%.
El Nasdaq Composite, de gran tecnología, subió un 25% en abril y mayo, su mejor tramo de dos meses en más de dos décadas.
toro estrecho
Un número creciente de estrategas e inversores temen que si este mercado alcista no comienza a ampliarse, en última instancia será su perdición.
Las líneas de avance-descenso, que muestran el número de acciones que suben en comparación con las que bajan, han mostrado una tendencia similar, subiendo a finales de marzo y luego retrocediendo en un signo bajista desde mediados de abril.
“Las empresas internas se han quedado rezagadas desde el aumento inicial de abril”, escribió Ari Wald en un análisis técnico del 23 de mayo para Oppenheimer.
Según BCA Research, solo alrededor del 55% de los integrantes del S&P 500 cotizaban por encima de su promedio móvil de 200 días al 20 de mayo.
S&P 500, 1 año
“Aunque los índices bursátiles de Estados Unidos y (de los mercados emergentes) han alcanzado nuevos máximos, sus avances han sido extremadamente estrechos. La escasa amplitud es a menudo un signo de vulnerabilidad subyacente del mercado de valores”, dijeron estrategas de BCA dirigidos por Arthur Budaghyan en un informe del 20 de mayo.
Hartnett aconseja a sus clientes que adopten pronto una postura defensiva.
“La hoja de ruta de los inversores post-burbuja desde 1929 es la de bonos largos y una larga combinación de activos defensivos y/o sectores que tuvieron un rendimiento dramáticamente inferior en los últimos meses de la burbuja”, escribió.
Corrección: AMD se disparó un 46% en el mes, Micron saltó un 88% y Samsung un 44%. Una versión anterior indicaba erróneamente los porcentajes.
