Las nuevas empresas de tecnología climática requieren mucho capital, tienen amplios horizontes y su tecnología a menudo se considera “la primera de su tipo”. Además, su propuesta de valor central es abordar la contaminación, una externalidad que, en el mejor de los casos, el mercado subestima. Ésa no es una cualidad que les guste a los recolectores de acciones.
Sin embargo, los mercados públicos parecen estar empezando a dar la bienvenida a las nuevas empresas de tecnología climática, o al menos a algunas de ellas.
Esta semana, la startup nuclear X-energy salió a bolsa con una oferta pública inicial y recaudó mil millones de dólares en una enorme oferta de acciones que pareció generar ganancias inesperadas para sus inversores, incluido Amazon. Los inversores minoristas parecían insatisfechos con las acciones, que subieron un 25% en su primera hora de negociación. También esta semana lo dijo la startup geotérmica Fervo. enviado para una oferta pública inicial. El tamaño de la oferta pública inicial de Fervo no ha sido revelado, pero los inversores privados valoran la empresa en unos 3.000 millones de dólares, según PitchBook.
La decisión de salir a bolsa está en línea con lo que los inversores dijeron a TechCrunch a finales del año pasado. Después de años de ser hostiles con las empresas de tecnología del cambio climático, esperan que los mercados públicos comiencen a dar la bienvenida a las nuevas empresas relacionadas con la energía. Casi todos los inversores que han considerado esta pregunta dicen que las nuevas empresas con mayores posibilidades de salir a bolsa se especializan en fisión nuclear o modernización geotérmica. Fervo, en particular, es mencionado varias veces.
Gracias al centro de datos por eso. La moda de la IA ha tomado la tendencia de aumentar la demanda de electricidad y la ha hecho atractiva y comercializable. Las empresas que han apostado por estos avances han tenido la suerte de captar narrativas de tendencias que coinciden con la madurez de su tecnología. La suerte ciertamente favorece a quienes están preparados.
Una oferta pública inicial también seguramente complacerá a los inversores, ya que les permite devolver capital a sus LP. La reciente falta de OPI ha dejado en suspenso la mayor parte de la financiación para tecnología climática, en un momento en que muchos fondos buscan comenzar a desembolsarse.
Pero no se trata sólo de sacar provecho.
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Fervo y X-energy han seguido el camino tradicional hacia los mercados públicos, lo que demuestra la confianza de que muchos inversores quieren participar. Si es sólo para liberar capital de los inversores, las nuevas empresas podrían seguir la ruta SPAC. (Algunas ya lo hacen). Pero estas dos empresas están tomando el camino más largo.
Pero a pesar de todo el éxito, la mayoría de las tecnologías climáticas probablemente quedarán fuera de la ola de OPI.
Las empresas que no participan en los mercados energéticos han tenido que encontrar otras formas de avanzar, y sin acceso a los beneficios que ofrecen los mercados públicos. Las diferencias sugieren que el mundo de la tecnología climática está empezando a tomar forma de K, una tendencia sugerida por Mark Cupta, director general de Prelude Ventures, cuando hablé con él hace una semana.
Las empresas que se encuentran en el lado más pobre del proceso de IPO todavía tienen inversores privados en quienes confiar. Pero allí también comienza a aparecer una trayectoria en forma de K.
Los fondos de capital de riesgo y de crecimiento recaudaron alrededor de 6.500 millones de dólares el año pasado, según Sightline Climate. Igual que en 2021, pero como ahora hay más fondos, cada fondo es ahora más pequeño. Para los fundadores, esto puede ser una mala noticia porque hay menos fondos a su disposición. En el lado positivo, una mayor competencia puede generar mejores resultados en la recaudación de fondos.
Al mismo tiempo, los grandes fondos siguen creciendo. La infraestructura dominó la recaudación de fondos para tecnología climática el año pasado, con 42 fondos recaudando el 75% de todos los dólares en el sector, según Sightline Climate. Este éxito se extenderá al lado de las startups si la empresa tiene tecnología madura que está lista para crecer.
Sightline dice que muchos de los nuevos fondos de infraestructura se especializan en energías renovables, tecnología de redes eléctricas y almacenamiento de energía. En otras palabras, la forma de K no desaparecerá pronto.
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