Benchmark Capital, la famosa firma de capital de riesgo de Silicon Valley conocida por sus primeras inversiones en eBay, Snap, Uber y Twitter, está rompiendo con una de sus tradiciones distintivas: mantener su fondo en alrededor de 425 millones de dólares y respaldar únicamente a empresas emergentes jóvenes. Después de más de dos décadas de limitar sus vehículos a esa cantidad o menos, la empresa ha completado compromisos por 2.000 millones de dólares en dos nuevos fondos, incluido un vehículo de 1.250 millones de dólares dedicado a inversiones en etapas posteriores, según el Wall Street Journal.
Aunque el tamaño de muchas empresas de capital de riesgo se ha disparado a miles de millones de dólares durante la última década, Benchmark se ha apegado a la estrategia que ayudó a convertirla en legendaria. Al ser muy selectiva y tomar grandes participaciones (normalmente el 20%) en cada startup respaldada por la empresa, la empresa mantiene un modelo diseñado para maximizar ganancias descomunales para sus socios limitados.
Sin embargo, el tamaño relativamente pequeño del fondo de Benchmark probablemente disuade a la empresa de invertir en nuevas empresas de IA con uso intensivo de capital, en particular en constructores de modelos de bases, cuyo tamaño a menudo alcanza los cientos de millones. Como resultado, la empresa no ha invertido en Anthropic, OpenAI u otros laboratorios de IA con uso intensivo de capital, como Periodic Labs, Reflection AI o Superinteligencia recursiva.
Si Benchmark hizo una apuesta por la IA, los resultados fueron mixtos. La compañía lideró una ronda de 75 millones de dólares en Manus, una plataforma de agentes de inteligencia artificial con sede en Singapur que generó 100 millones de dólares en ingresos recurrentes anuales dentro de los ocho meses posteriores al lanzamiento. Cuando Meta acordó adquirir Manus por alrededor de 2 mil millones de dólares a fines del año pasado, parecía que Meta sería otro ganador de Benchmark. Pero los reguladores chinos –argumentando que la compañía, que fue fundada en China antes de mudarse a Singapur, había violado las leyes de control de exportaciones– bloquearon el acuerdo en abril, dejando las acciones de Benchmark en el limbo.
El nuevo fondo de inversión inicial de 750 millones de dólares de Benchmark dará a las empresas más flexibilidad para emitir cheques en un entorno en el que las valoraciones iniciales se han disparado. Si bien la firma ha respaldado tradicionalmente a empresas en la etapa de Serie A, Benchmark recientemente ha brindado más flexibilidad para invertir en empresas en otras etapas tempranas de desarrollo.
En los últimos meses, Benchmark respaldó dos startups de Serie B: Gumloop, una plataforma que permite a las empresas crear agentes de IA sin escribir código, y Monaco, una plataforma CRM y de ventas nativa de IA.
El socio general de Benchmark, Everett Randle, dijo anteriormente a TechCrunch que la compañía busca construir “relaciones significativas y profundas con los emprendedores, y eso puede suceder relativamente temprano en el ciclo de vida de una empresa, en las etapas inicial, (Serie) A y (Serie) B”.
La compañía hizo su incursión en la inversión en etapa tardía cuando recaudó un vehículo de propósito especial (SPV) de $ 225 millones para participar en una ronda previa a la IPO de $ 1 mil millones para Cerebras, como informó anteriormente TechCrunch. Benchmark lideró por primera vez la Serie A del fabricante de chips en 2016. Cerebras realizó su oferta pública inicial el mes pasado, regresando a Benchmark. 3.250 millones de dólares al precio de salida a bolsa.
Esta ganancia inesperada llevó a la empresa a recaudar un fondo de crecimiento exclusivo. El nuevo vehículo dará lugar a cinco o seis inversiones importantes en empresas de cartera existentes y nuevas empresas, según una persona familiarizada con la estrategia de Benchmark.
Los dos nuevos fondos no son los únicos cambios en Benchmark. Durante los últimos dos años, la empresa ha experimentado cambios importantes en sus socios generales.
En 2024, Miles Grimshaw dejó la empresa para reincorporarse a Thrive Capital. Luego, el año pasado, Sarah Tavel, que era la primera y única socia general de Benchmark hasta la fecha, asumió el papel de socia de riesgo menos involucrada, mientras que Víctor Lazarte se fue para iniciar su propia empresa de capital de riesgo.
Para ampliar sus filas, Benchmark, que normalmente cuenta con entre cuatro y seis socios generales, agregó dos nuevos inversores de alto perfil a su equipo: Randle, procedente de Kleiner Perkins, y Jack Altman, hermano del director ejecutivo de OpenAI, Sam Altman. Los movimientos sugieren que incluso Benchmark, conocido desde hace mucho tiempo por su resistencia al crecimiento, ahora considera que la era de la IA requiere un manual diferente: más capital, más etapas y sangre fresca en la mesa de socios.
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