El Tribunal de Apelación de París concedió a Vincent Bolloré una importante victoria legal el miércoles al dictaminar que el multimillonario francés y su holding Bolloré SE no controlaban Vivendi en el momento de la reforma del conglomerado de medios en 2024. La decisión elimina, por ahora, la amenaza de una oferta de compra obligatoria que los analistas habían estimado que podría costar entre 6.000 y 9.000 millones de euros.
El fallo es una victoria significativa para Bolloré, cuya influencia sobre el panorama mediático francés ha sido objeto de un creciente escrutinio en los últimos años a través de activos vinculados a CNews, Europe 1, el Journal du Dimanche y la editorial Hachette. También se produce cuando Canal+, el grupo de televisión de pago escindido de Vivendi como parte de la escisión, continúa su expansión internacional, incluida la reciente adquisición de la emisora sudafricana MultiChoice.
La disputa surge de la reestructuración de Vivendi a finales de 2024, que dividió el conglomerado en cuatro entidades que cotizan por separado: Canal+ en medios, Havas en comunicaciones/publicidad, Louis Hachette Group en publicaciones y un holding reducido de Vivendi. Canal+ cotizó en la Bolsa de Valores de Londres como parte de la división y desde entonces ha añadido una cotización secundaria en Johannesburgo.
CIAM, un inversor minoritario activista que posee una participación del 0,025% en Vivendi, argumentó que la reestructuración permitió a Bolloré mantener su participación justo por debajo del umbral de oferta obligatoria del 30% de Francia, mientras seguía ejerciendo un control efectivo sobre Vivendi gracias a su estatura e influencia personal. Si el tribunal hubiera aceptado, Bolloré podría haberse visto obligado a lanzar una oferta obligatoria por las acciones minoritarias restantes de Vivendi.
Pero el tribunal de París rechazó ese argumento y dictaminó que ni Vincent Bolloré ni Bolloré SE habían poseído directa o indirectamente la mayoría absoluta de los derechos de voto ejercidos en las juntas de accionistas de Vivendi. Esta conclusión también se aplica al Grupo Bolloré en su conjunto.
El tribunal ordenó al CIAM pagar aproximadamente 350.000 euros en costas legales, repartidos entre Bolloré y Vivendi. El CIAM ya ha dicho que apelará ante el tribunal civil supremo de Francia, la Cour de cassation.
Esta no es la primera vez que los tribunales de París intervienen en la disputa. En abril de 2025, la Corte de Apelaciones falló en contra de Bolloré; pero la Corte de Casación anuló ese fallo en noviembre de 2025 y devolvió el caso a un panel de apelaciones compuesto de manera diferente. La decisión del miércoles confirma en gran medida el razonamiento del tribunal superior.
La reacción del mercado no se hizo esperar. Las acciones de Vivendi cayeron un 10% poco después de que se anunciara el fallo. La decisión también alivia la preocupación en torno a Universal Music Group. Bolloré Group tiene una participación en UMG y los inversores habían especulado que Bolloré podría haber necesitado vender parte de esa posición para ayudar a financiar una compra forzosa de Vivendi. Con el escenario de la oferta obligatoria fuera de la mesa por ahora, esa presión ha disminuido.
Más allá de los tribunales, es probable que la influencia de Bolloré sobre el ecosistema mediático de Francia siga bajo escrutinio político mientras el país se encamina hacia su campaña presidencial de 2027.
