Kevin Warsh, candidato a presidente de la Reserva Federal, presta juramento en la audiencia de confirmación del Comité Senatorial de Banca, Vivienda y Asuntos Urbanos en el edificio Dirksen el martes 21 de abril de 2026.
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Han sido necesarios ocho años y medio, pero el miércoles el presidente Donald Trump finalmente logró revertir uno de los pocos errores que admitió haber cometido como presidente. En noviembre de 2017, Trump eligió a Jerome Powell para presidir la Reserva Federal, optando por alguien a quien consideraba maleable en lugar de un carismático pero joven exgobernador de la Reserva Federal, Kevin Warsh. Trump lo ha lamentado desde entonces.
La pregunta que ha consumido a los mercados mientras el Senado avanzaba hacia la confirmación del miércoles es si Trump también llegará a arrepentirse de esta decisión. Los presidentes de la Reserva Federal “cambian una vez que obtienen el puesto”, dijo Trump en enero. Si Warsh pierde el respaldo de Trump, es posible que el nuevo presidente de la Reserva Federal no tenga el baluarte de apoyo del Congreso que ayudó a Powell a resistir a Trump.
Que Warsh pueda tener éxito en la misión de “cambio de régimen” que ha prometido para la Reserva Federal dependerá de su capacidad para navegar en este panorama político excepcionalmente desafiante. Pero si bien comienza su mandato con una desventaja política significativa en comparación con Powell, la historia de Warsh y su relación con Trump sugieren que es más probable que el nuevo presidente abra un camino más independiente de lo que creen sus detractores. Y puede hacerlo de una manera colaborativa que sorprendería a quienes se preparan para una fricción inmediata.
Warsh, de 56 años, fue confirmado el miércoles con sólo 54 votos, siendo el senador John Fetterman de Pensilvania el único voto demócrata por el “sí”. Se trata del apoyo más débil que ha recibido un presidente de la Fed desde que el Senado confirmó el cargo en 1977. El mínimo histórico anterior lo mantuvo Janet Yellen, nominada demócrata, que recibió 56 votos en 2014, incluidos 11 de los republicanos.
Entre los que votaron en contra de Warsh esta vez se encontraba el líder de la minoría, el senador Chuck Schumer, DN.Y. Esto es un cambio respecto de 2006, cuando Schumer respaldó a Warsh para un cargo de gobernador de la Reserva Federal porque Warsh “sabe inequívocamente que la Reserva Federal debe ser independiente, no ideológica y no partidista”. Warsh fue confirmado por unanimidad ese año.
Powell encontró en el Senado un aliado vital ante los ataques de Trump. El senador Thom Tillis, republicano por Carolina del Norte, amenazó con retrasar la confirmación de Warsh hasta que el Departamento de Justicia abandonara una investigación criminal sobre la Reserva Federal. La fiscal federal para el Distrito de Columbia, Jeanine Pirro, lo hizo en abril, allanando el camino para Warsh.
“Powell se reunió más del doble de veces con senadores estadounidenses que sus predecesores”, descubrieron en un estudio publicado en abril investigadores de la Universidad de Maryland que estudiaron los calendarios de los presidentes de la Reserva Federal.
Muchos observadores de la Reserva Federal desde hace mucho tiempo ya han descartado a Warsh como una causa perdida, porque lo ven como un engañado al pensar que puede influir en la endurecida burocracia de la Reserva Federal o porque es un mero “títere” de Trump, como lo llama la senadora Elizabeth Warren, demócrata por Massachusetts, la crítica progresista más prominente de Warsh.
Pero Warsh no es un espectador que por suerte llegó a desempeñar el papel posiblemente más influyente de la economía. Trump debatió públicamente si darle el puesto. Ofreció el puesto en la Reserva Federal a Scott Bessent, ahora secretario del Tesoro, incluso antes de ganar las elecciones de 2024.
El año pasado, Warsh aconsejó a Trump que no despidiera a Powell, una decisión que probablemente habría beneficiado personalmente a Warsh a expensas de la credibilidad de la Reserva Federal. Luego ganó la nominación de Trump en enero en medio de una campaña de rumores de que su historial de preocupación por la inflación y los aranceles lo convertía en un mal candidato para este presidente.
Warsh no es la idea que nadie tiene de un liberal. Ha sido públicamente conservador desde que se postuló exitosamente para presidente del senado estudiantil de la Universidad de Stanford. Luego trabajó como asistente de investigación para su ídolo intelectual, el economista archiconservador Milton Friedman. Pero más que su ideología, es la capacidad de Warsh para conectar su conjunto de creencias con las ideas y ambiciones de otros lo que lo hace políticamente potente, dijo John Cogan, un economista de Stanford que enseñó a Warsh cuando era estudiante y ahora lo considera un amigo.
“Lo he conocido como una persona capaz de comprender otros puntos de vista y dispuesta a encontrar puntos en común”, dijo Cogan.
Warsh necesitará poner a trabajar de inmediato sus habilidades como operador político, tanto dentro como fuera de los muros de la Reserva Federal.
Dentro de la Reserva Federal, Warsh necesitará reunir a un comité de votantes de tasas de interés que están alarmados por el riesgo de un resurgimiento de la inflación. El índice de precios al consumidor saltó al 3,8% en abril, según mostraron los datos del gobierno federal publicados esta semana, impulsado por el shock energético de la guerra de Irán. Incluso excluyendo los volátiles precios de la energía, la llamada inflación subyacente ha aumentado durante tres meses consecutivos, lo que ha llevado a algunos miembros de la Reserva Federal a preocuparse de no haber fijado tasas de interés lo suficientemente altas como para frenar los aumentos de precios independientemente de lo que esté sucediendo en Medio Oriente.
Reducir las tasas de interés puede ser una tarea difícil
Habrá poco deseo por parte de la Reserva Federal de implementar el rápido recorte de tasas que Trump ha exigido. El presidente dijo recientemente que se sentiría decepcionado si Warsh no pudiera cumplirlo.
Warsh dijo a los senadores durante su audiencia de confirmación que nunca le prometió a Trump que podría hacerlo. Y ha enmarcado su misión como presidente de la Reserva Federal en torno a la idea de que el banco central ha estado demasiado obsesionado con las minucias de los datos económicos de corto plazo a expensas de restablecer su credibilidad ante los mercados.
La evidencia de esa pérdida de credibilidad se muestra en las expectativas de inflación, en opinión de Warsh: ni los participantes del mercado ni los consumidores encuestados por la Reserva Federal esperan que la inflación regrese al objetivo del 2% de la Reserva Federal dentro de cinco años.
Warsh intentará restablecer esas expectativas sacando a la Reserva Federal de la tarea de comprometerse sobre dónde irán las tasas de interés en forma de orientación futura, renovando las comunicaciones para que la institución hable más con una sola voz, actualizando las fuentes de datos en las que se basa la Reserva Federal y logrando un nuevo acuerdo con el Departamento del Tesoro sobre cómo ambos comparten la responsabilidad de gestionar la economía.
¿Podrá Warsh llevar adelante todo eso y lograr el recorte de tasas que Trump espera? El mercado no lo cree así y le asigna un 1% de posibilidades de bajar las tasas este año, según CME FedWatch.
Existe una clara posibilidad de que Trump explote si Warsh no logra implementar recortes en junio. Pero esa idea supone la pasividad de Warsh. La otra opción es que el presidente de la Reserva Federal, que ha pasado casi una década preparándose para este momento, siga persuadiendo al presidente de que puede lograr la era dorada que Trump tanto desea. No sería la primera vez que Trump gira repentinamente hacia una idea políticamente conveniente cuando proviene de alguien en quien confía.
El apoyo dividido a Warsh puede decir más sobre cómo ha cambiado la nación que su política. Su discurso ha sido que entiende mejor que nadie cómo asegurar la influencia duradera de la Reserva Federal como fuerza estabilizadora para los medios de vida de los estadounidenses a pesar del deterioro político más amplio.
Ahora tiene la oportunidad de demostrar su valía. Si fracasa, un baluarte de la fortaleza económica de Estados Unidos decaerá con él.
