Durante décadas, Berkshire HathawayLa reunión anual de Estados Unidos se ha convertido en una especie de Woodstock financiero, atrayendo a decenas de miles de personas para escuchar a Warren Buffett brindar sabiduría casera, chistes y horas de preguntas.
Este año será diferente.
Por primera vez, Buffett, de 95 años, no será la figura central en el escenario, marcando una nueva era para uno de los rituales de inversión más seguidos del mundo. El cambio pone de relieve a Greg Abel, quien asumió el cargo de director ejecutivo a principios de 2026, y plantea una pregunta que se cierne sobre Omaha: ¿cómo sería Berkshire sin el hombre que lo definió?
Los inversores y analistas dijeron que es probable que el tono se aleje de la combinación característica de Buffett de filosofía de inversión y consejos de vida hacia una discusión más centrada en los negocios sobre las operaciones, la asignación de capital y una visión más granular del funcionamiento interno del conglomerado.
“Claramente, nadie puede reemplazar a Warren en el escenario”, dijo Macrae Sykes, gestora de cartera de Gabelli Funds. “Pero creo que la continuidad con Greg… definitivamente trae confianza en la continuación del componente operativo del conglomerado”.
Abel, de 63 años, y el jefe de seguros, Ajit Jain, dirigirán la primera sesión de preguntas y respuestas, seguida de un segundo panel que incluirá a los jefes de las filiales de Berkshire: Katie Farmer, directora ejecutiva de BNSF Railway, y Adam Johnson, director ejecutivo de NetJets y presidente de productos de consumo, servicios y venta minorista.
Gran bajo rendimiento
Ese cambio refleja tanto las realidades de la transición de liderazgo como los desafíos que enfrenta el propio conglomerado. Después de un período de sólidos resultados impulsados en gran medida por sus operaciones de seguros, el crecimiento se ha estancado últimamente. Las ganancias operativas cayeron casi un 30% en el cuarto trimestre de 2025 debido a una caída del 54% en las ganancias por suscripción de seguros. Las ganancias del primer trimestre de Berkshire se publicarán el sábado a las 8 am, hora del Este.
Berkshire Hathaway un año
Las acciones de Berkshire han caído más del 5% en lo que va del año, por debajo de la ganancia del 4% del S&P 500. Si nos alejamos, la brecha es aún mayor: Berkshire ha estado detrás del índice por más de 30 puntos porcentuales desde que Buffett señaló sus planes de renunciar en mayo pasado.
“Creo que en parte es realmente difícil esperar un gran crecimiento de las ganancias este año”, dijo Bill Stone, director de inversiones de Glenview Trust. “El seguro era tan grande, y tienen comparaciones difíciles año tras año, así que estoy calculando… poco o ningún crecimiento y ganancias. Y ya sabes, eso es lo que impulsa las acciones”.
Se reanudan las recompras
El bajo rendimiento se produjo incluso después de que Berkshire reanudó las recompras en marzo por primera vez desde 2024. Berkshire recompró aproximadamente 226 millones de dólares en acciones en el momento del anuncio. Mientras tanto, Abel reveló que utilizó todo su salario después de impuestos de 15 millones de dólares para comprar personalmente acciones de Berkshire, y planea seguir haciéndolo todos los años mientras sea director ejecutivo.
“Con las acciones de BRK cotizando ahora con un descuento aún mayor respecto a su valor intrínseco desde el anuncio, creemos que el nivel de actividad de la compañía en la ejecución de recompras adicionales de acciones será un factor crítico que influirá en el sentimiento de los inversores”, dijo en una nota el analista de UBS Brian Meredith.
UBS estima que Berkshire cotiza con un descuento de alrededor del 8% sobre su valor intrínseco, y la empresa espera que el conglomerado recompre aproximadamente 1.700 millones de dólares en acciones este año. Con las acciones baratas en relación con los activos subyacentes, los inversores pueden presionar a Abel sobre si el ritmo de las recompras se acelerará en los próximos meses.
cartera de acciones
Otra área que probablemente atraiga escrutinio es la extensa cartera de acciones de Berkshire y cómo se está gestionando en la era post-Buffett.
Abel ya está tomando medidas para poner su sello en la cesta de aproximadamente 300.000 millones de dólares, al parecer deshaciendo posiciones vinculadas al ex gestor de inversiones Todd Combs después de su salida de JPMorgan a finales de 2025. Combs había sido uno de los dos adjuntos, junto con Ted Weschler, a los que Buffett le había encargado ayudar a supervisar las tenencias de capital de Berkshire.
Los primeros movimientos sugieren un enfoque más centralizado bajo Abel. Weschler continúa administrando una pequeña porción de la cartera (alrededor del 6%, según la primera carta anual de Abel) mientras que el nuevo CEO supervisa directamente la mayor parte de las inversiones de Berkshire, incluso mientras dirige su amplia colección de negocios operativos.
“De lo que me gustaría saber más es de la gestión de las inversiones de Berkshire”, dijo Steve Check, fundador de Check Capital Management. “¿Por qué se ha decidido que Greg administre más del 90 por ciento de las inversiones y al mismo tiempo supervise las empresas operativas? ¿Podrá hacerlo bien?”
Pregunta sobre IA y tecnología
Los inversores dijeron que otro tema que probablemente surja es la inteligencia artificial, como un riesgo y una oportunidad en la diversa cartera de negocios de Berkshire, que abarca seguros, ferrocarriles, energía y marcas de consumo.
“Habrá una cuestión de IA”, dijo Sykes. “En términos de durabilidad, ¿qué se verá afectado, qué podría beneficiarse? Y qué piensan sobre cómo están abordando este componente económico dinámico a través de la IA”.
A Abel también se le puede preguntar sobre el enfoque de Berkshire hacia la tecnología en general, un área en la que la compañía históricamente ha sido cautelosa. A medida que la inteligencia artificial remodela las industrias y el gasto de capital en las empresas estadounidenses, se espera que los accionistas investiguen cómo planea el director ejecutivo posicionar a Berkshire.
“Teniendo en cuenta la histórica falta de inversión de BRK en tecnología, esperamos que las discusiones se centren en cómo la empresa está abordando la tecnología y la IA bajo el liderazgo del señor Abel”, dijo Meredith de UBS.
Berkshire añadió discretamente una participación en Alphabet a finales del año pasado, una señal de que la empresa podría sentirse más cómoda incursionando más en el sector.
Para los asistentes desde hace mucho tiempo, la atmósfera puede evolucionar, pero el atractivo central permanece.
“Sigo pensando que seguiremos teniendo un buen ambiente y una buena camaradería… Todos estamos allí por una cosa… para hablar sobre Berkshire Hathaway y todo lo que está sucediendo”, dijo Stone.
— Sarah Min de CNBC contribuyó con el reportaje.
