Un comerciante de divisas monitorea los tipos de cambio en una sala de operaciones del KEB Hana Bank en Seúl el 21 de junio de 2021.
JUNG YEON-JE | AFP vía Getty Images
Los inversores extranjeros se han deshecho de acciones surcoreanas por valor de miles de millones de dólares este año, aun cuando el Kospi se ha convertido en uno de los actores más destacados del mundo hasta el momento, con ganancias récord en lo que va del año.
El lunes, los inversores extranjeros se habían deshecho de acciones cotizadas en Kospi por un valor neto de 1,24 billones de wones (alrededor de 801 millones de dólares) a las 11 a. m., hora de Singapur (11 p. m., hora del este del domingo), según datos de la Bolsa de Corea.
“Los inversores extranjeros continuaron vendiendo el mercado Kospi, impulsados por las salidas de capitales de Kospi Tech y Auto”, Goldman Sachs escribieron los analistas en una nota del 5 de junio.
El Kospi bajó más del 8% en la apertura.
Sin embargo, muchos inversores y estrategas dicen que las ventas en el extranjero tienen menos que ver con el deterioro de los fundamentos y más con el propio éxito del mercado.
“Esto es esencialmente una venta forzada que estamos viendo por parte de nuestros inversores y clientes”, afirmó Chetan Seth, nomuraEs estratega de acciones de Asia y el Pacífico.
A medida que las acciones coreanas subieron, sus ponderaciones en los índices de referencia globales y de mercados emergentes aumentaron drásticamente, lo que obligó a muchos administradores de fondos activos a recortar posiciones para mantenerse dentro de los límites de cartera y riesgo, dijeron los inversores a CNBC.
La presión vendedora ha sido evidente durante meses. Goldman estimó que las salidas netas de capital extranjero del Kospi habían alcanzado aproximadamente 62.000 millones de dólares a finales de mayo.
‘Presiones estructurales’
El fenómeno refleja lo que ocurrió en India en los últimos años, según Nomura, donde la creciente participación minorista nacional desplazó cada vez más a los inversores extranjeros.
“Creo que la misma dinámica podría desarrollarse también en Corea”, añadió Seth, señalando que los inversores extranjeros podrían esperar a mejores puntos de entrada después de un retroceso.
Nick Wilcox, director de acciones asiáticas de Man Group, se hizo eco de esa opinión y señaló que el rápido ascenso de Corea en los índices de los mercados emergentes ha creado presiones estructurales para los inversores internacionales.
El índice Kospi
Añadió que algunos inversores también se están topando con restricciones regulatorias sobre cuánto pueden poseer de empresas individuales después de que las acciones más grandes de Corea subieran.
“Muchas de las ventas son ventas forzadas porque los inversores se topan con límites activos”.
Sin embargo, las ventas extranjeras han sido más que compensadas por una ola de compras internas.
“La salida de extranjeros ha sido más que compensada por los inversores nacionales”, dijo Wilcox, señalando unos 70.000 millones de dólares de entradas minoristas este año y un fuerte aumento en la apertura de cuentas de corretaje.
La venta también refleja la creciente preocupación por la concentración de riesgos, ya que el repunte de Corea se ha vuelto cada vez más dependiente de Samsung Electronics y SK Hynix.
Sin embargo, a pesar de la descarga, los veteranos del mercado sostuvieron que los fundamentos de las acciones coreanas seguían siendo sólidos.
“No tengo la sensación de que los inversores extranjeros estén teniendo una visión negativa de Corea, ¿verdad? Entonces… creo que es mecánico en este momento”, dijo Seth de Nomura.
De manera similar, Goldman Sachs se mantuvo optimista sobre las acciones coreanas, elevando su objetivo Kospi a 12 meses a 12.000 y pronosticando un aumento adicional del 37% en una nota publicada el viernes.
