Los inventarios mundiales de petróleo están cayendo a un ritmo récord para compensar la gran interrupción del suministro en Medio Oriente y se acercarán a niveles críticos si el Estrecho de Ormuz no se reabre.
Como consecuencia, es probable que los precios más altos del petróleo y el combustible se adelanten al pico de demanda de este verano, advirtió esta semana la Agencia Internacional de Energía en su actualización mensual.
“La rápida reducción de las reservas en medio de continuas perturbaciones puede presagiar futuros aumentos de precios”, dijo la AIE.
El mercado petrolero no ha sentido todo el impacto de la pérdida de suministro gracias a los inventarios comerciales en poder de la industria, las reservas estratégicas controladas por los gobiernos y los petroleros en tránsito, Exxon Móvil Dijo el director ejecutivo, Darren Woods, en la conferencia telefónica sobre las ganancias del primer trimestre de la petrolera.
Estas acciones mitigaron el impacto de la interrupción en marzo y abril, dijo Woods. Pero los inventarios comerciales eventualmente caerán a niveles en los que ya no podrán servir como fuente de suministro, dijo el director ejecutivo.
“Anticipamos que mientras eso suceda y el estrecho permanezca cerrado, seguiremos viendo aumentos de precios en el mercado”, dijo Woods.
Las existencias se acercan a mínimos históricos
Los inventarios estaban cerca de su nivel más alto en una década, con poco más de 8 mil millones de barriles a fines de febrero, estimó el banco suizo UBS en un informe del martes. A finales de abril, las reservas cayeron a 7.800 millones de barriles, dijeron los analistas de la UBS.
Los inventarios se acercarán a mínimos históricos de 7.600 millones de barriles a finales de mayo si la demanda se mantiene igual mes tras mes, dijeron los analistas de la UBS. Una caída de los inventarios a ese nivel tensionaría la cadena de suministro, dijeron analistas de JPMorgan en una nota del 30 de abril.
Miles de millones de barriles en inventario pueden parecer mucho, pero la realidad es que sólo unos 800 millones de barriles están disponibles sin forzar el sistema, dijeron los analistas de JPMorgan. El resto es necesario para mantener los oleoductos y tanques llenos a niveles mínimos para que la cadena de suministro funcione de manera eficiente, dijeron.
“Al igual que la presión sanguínea en el cuerpo humano, el problema es la circulación”, dijo Natasha Kaneva, jefa de estrategia global de materias primas de JPMorgan. “El sistema no falla porque desaparezca el petróleo, falla porque la red de circulación ya no tiene suficiente volumen de trabajo”.
Los inventarios de petróleo caerían a un nivel críticamente bajo de 6.800 millones de barriles en septiembre si Ormuz todavía está cerrado en ese momento, pronosticó JPMorgan. Los inventarios de productos alcanzarían niveles críticos antes, en julio o agosto, según un pronóstico de Rapidan Energy.
La economía global “se paralizaría, con infraestructuras de transporte críticas incapaces de obtener combustible a cualquier precio”, dijeron los analistas de Rapidan en una nota del 7 de mayo.
Pero es muy poco probable que los inventarios alcancen estos niveles críticamente bajos, dijeron los analistas. En cambio, los precios del petróleo y de sus productos se dispararán para reducir la demanda, lo que provocará “una grave contracción económica”.
“Es probable que eso suceda antes del 3T26”, dijeron los analistas de Rapidan.
