Las fusiones y adquisiciones biofarmacéuticas a nivel mundial están experimentando un fuerte repunte, lo que encamina al sector hacia su año más fuerte desde el pico prepandémico hace siete años.
Impulsados por los inminentes acantilados de patentes, los mercados públicos recientemente boyantes y la carrera de las grandes farmacéuticas para reforzar sus carteras, las negociaciones hasta ahora en 2026 ascendieron a 106 mil millones de dólares en 201 acuerdos, según datos de PitchBook.
Si el ritmo actual de fusiones y adquisiciones biofarmacéuticas se mantiene durante el resto del año, la industria podría estar en camino de alcanzar más de 250 mil millones de dólares en valor de transacciones, lo que marcaría el año más fuerte para la biotecnología y la industria farmacéutica desde el pico de 2019.
Hemos visto a las compañías farmacéuticas “realmente comprar cosas como si estuvieran pasadas de moda”, dijo a CNBC el jefe de investigación de equidad en ciencias biológicas y atención médica de HSBC, Rajesh Kumar.
Tras una depresión pospandemia en 2022 y un 2024 más suave, en el que el valor total de los acuerdos cayó a 114.800 millones de dólares, las fusiones y adquisiciones aumentaron a 209.000 millones de dólares en 2025. Ese impulso se aceleró hasta 2026.
En lo que va del año, el impulso para la negociación en el sector ha sido fuerte, a pesar de un entorno de tasas de interés que se ha deteriorado luego de las presiones inflacionarias en los últimos meses, dijo Kumar.
“En términos generales, el ambiente para llegar a acuerdos en el primer semestre fue un poco más propicio que ahora”, dijo Kumar.
La tendencia de los acuerdos complementarios
Según datos de PitchBook, la gran mayoría de la asignación de capital se concentra actualmente en adquisiciones estratégicas y complementos corporativos en lugar de compras apalancadas, y el descubrimiento de fármacos domina el flujo de transacciones.
Nanna Lüneborg, socia general de la firma de capital riesgo de ciencias biológicas Forbion, destacó que los gigantes farmacéuticos están apuntando principalmente a adquisiciones “agregadas” en el rango de 1.000 millones a 5.000 millones de dólares, señalando GSKLa reciente adquisición de RAPT Therapeutics por 2.200 millones de dólares es un excelente ejemplo.
Históricamente, ha sido más difícil que las megafusiones en el rango de 10 mil millones a 20 mil millones de dólares tengan éxito, dijo Lüneborg a CNBC.
Cuando estas adquisiciones complementarias están en el rango de $ 1 mil millones a $ 5 mil millones, tienden a ser para unos pocos productos específicos en lugar de una franquicia completa, lo que hace que sea mucho más fácil integrarlas en las carteras generales de las empresas, y hay menos obstáculos relacionados con preocupaciones anticompetitivas, agregó.
El valor promedio de los acuerdos en lo que va de 2026 se ha disparado a 527,3 millones de dólares, frente a los 365 millones de dólares de 2025, según los datos de PitchBook.
Lüneborg dijo que si bien 2025 fue uno de los años más activos registrados, 2026 mantiene ese ritmo feroz en diversas modalidades, incluida la oncología, las enfermedades metabólicas y los avances del sistema nervioso central (SNC) en campos como el Alzheimer.
“No creo que las farmacéuticas estén comprando por pánico”, dijo, pero añadió que muchas se centran en comprar productos que pronto serán comerciales, además de invertir en activos en etapas anteriores para tener acceso a nuevas tecnologías.
Los acantilados de patentes y China
El catalizador final sigue siendo la urgente necesidad de la industria de reemplazar los ingresos provenientes de la pérdida de exclusividad de los medicamentos más vendidos. “Aún es necesario llenar el vacío en sus pérdidas y ganancias cuando lleguen los precipicios de patentes”, dijo Kumar.
Sin embargo, parece haber una divergencia y una clara dinámica específica de la empresa en juego.
“Cuando eres una empresa muy fuerte, como lirio“Cuando las cosas van a tu favor y se produce crecimiento, entonces mucha gente quiere asociarse contigo”, dijo Kumar. “Pero si tienes un gran abismo de patentes y parece que tu fortuna podría tener problemas en los próximos tres a cinco años, entonces tienes que ser el creador”.
La búsqueda de innovación ha llevado con frecuencia a las farmacéuticas occidentales a China. A pesar del cambio del proyecto de regulaciones estadounidenses que limitan el uso de datos clínicos chinos, “claramente el interés en comprar activos fuera de China no se está desvaneciendo”, dijo Kumar.
Luneborg señala que Forbion ha aprovechado un modelo transfronterizo en el que todos ganan.
“Ha habido un montón de empresas biotecnológicas chinas que han desarrollado productos muy atractivos, ciencia muy convincente, y muchas de ellas están buscando el desarrollo de estos activos en China para el mercado chino… pero no tienen ni el capital ni la infraestructura global para buscar un desarrollo similar en otros lugares”.
Esto ha allanado el camino para un modelo “NewCo”, en el que las empresas adquieren derechos ex-China para establecer nuevas empresas en Europa o Estados Unidos para gestionar los activos a través de las aprobaciones de la FDA y la EMA.
Es innegable que el sentimiento del mercado público ha mejorado en los últimos 12 meses, y el índice de biotecnología XBI aumentando un 50% y varias OPI exitosas que demuestran que la ventana de OPI para la biotecnología está efectivamente abierta.
“Dado que existe un fuerte impulso para que las farmacéuticas adquieran productos debido al abismo de patentes al que se enfrentan, creo que eso también ayuda a atraer inversores más generalistas hacia la biotecnología”, dijo Luneborg.
