El mejor mercado de bonos gubernamentales puede estar fuera de Estados Unidos.
George Bory, de Allspring Global Investments, está empujando a sus clientes hacia países cuyos bancos centrales están elevando las tasas de interés o tienen diferentes dinámicas de inflación.
“Los mercados de bonos de todas partes se han apresurado a poner precio a la inflación. En lugares como el Reino Unido, ciertamente en toda Europa, incluso lugares como Australia, hemos visto un aumento material en las expectativas de endurecimiento de los bancos centrales”, dijo esta semana al programa “ETF Edge” de CNBC. “Ahora, algo de eso ya se ha cumplido. El BCE elevó las tasas hace apenas unas semanas. La expectativa es que harán un poco más. Pero a menos que la Reserva Federal valide esas medidas, tendrán que hacerlo a un ritmo más lento que quizás lo que está descontado en el precio”.
Bory trabaja como estratega jefe de inversiones en renta fija en Allspring, una empresa de gestión de activos centrada principalmente en renta fija, mercados monetarios y acciones. Según el sitio web de Allspring, los clientes van desde consultores y asesores financieros hasta corporaciones e instituciones financieras.
“Los bonos gubernamentales de mercados desarrollados globales de duración corta a intermedia no son un mal lugar, especialmente para aquellos bancos centrales que están realmente atados a la inflación”, dijo. “Si se van a mover agresivamente, eso ayudará a los inversores en bonos. Y entonces, agregar esa duración internacional… mezclándola con algo de duración estadounidense. Ahora estamos jugando con diferentes ciclos de tasas, y eso funciona muy, muy bien”.
La Reserva Federal no ha subido los tipos en EE.UU. desde julio de 2023. El indicador FedWatch del CME Group publicado el viernes por la noche muestra un 78% de posibilidades de que la Reserva Federal suba los tipos en diciembre. Las probabilidades cayeron al 68% en enero de 2027.
Mientras tanto, Bory destaca la medida del Banco Central Europeo a principios de este mes. El BCE elevó sus tipos 25 puntos básicos hasta el 2,25% el 11 de junio, la primera subida de tipos desde septiembre de 2023.
Steve Laipply, codirector global de los ETF de renta fija de iShares en roca negraTambién ve ventajas para los inversores que viajan al extranjero. Señala los valores de renta fija emitidos en Europa que ofrecen menor riesgo y mayores rendimientos.
“Muchos de nuestros clientes, muchos inversores en bonos, están muy centrados en Estados Unidos”, añadió Bory. “Es un mundo muy grande, ya sabes. El mercado global de bonos es enorme, y diversificar tanto su duración como su riesgo crediticio e incluso su selección de valores puede hacer… cosas buenas para su cartera”.
