SHENZHEN, CHINA – 1 DE MAYO: La bandera nacional china se ve frente a contenedores de envío apilados con las marcas MSC (Mediterranean Shipping Company), Maersk y Hamburg Süd en el puerto de Yantian el 1 de mayo de 2026, en Shenzhen, provincia de Guangdong, China.
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La economía de China tropezó en abril y el crecimiento del consumo, la producción industrial y la inversión no cumplió con las expectativas, ya que las consecuencias de la guerra de Irán amortiguaron el impulso de la segunda economía más grande del mundo.
Las ventas minoristas crecieron un 0,2% el mes pasado respecto al año anterior, muy por debajo del pronóstico de los economistas de un aumento del 2% y desacelerando desde el 1,7% en marzo, según datos publicados por la Oficina Nacional de Estadísticas el lunes. Eso marcó el crecimiento más débil desde diciembre de 2022, según datos de Wind, cuando China comenzó a aflojar sus restricciones de Covid.
La producción industrial de China aumentó un 4,1% en abril con respecto al año anterior, desacelerándose desde el crecimiento del 5,7% en marzo y por debajo de las expectativas de un aumento del 5,9% en una encuesta de Reuters.
La inversión en activos fijos urbanos, incluidos bienes raíces e infraestructura, se contrajo un 1,6% en los primeros cuatro meses de este año respecto al año anterior, en comparación con las expectativas de un crecimiento del 1,6%. En el período de enero a marzo, la inversión urbana se había expandido un 1,7% interanual.
La caída de la inversión se debió al sector inmobiliario, con flujos que se desplomaron un 13,7% este año en abril, profundizándose con respecto a la caída del 11,2% en los primeros tres meses. La inversión en infraestructura y manufactura creció un 4,3% y un 1,2%, respectivamente, en los primeros cuatro meses.
La inversión inmobiliaria en el país se ha reducido casi a la mitad desde su pico en 2021. Una mayor caída de los precios de las viviendas profundizaría el impacto en los balances de los hogares, dijo Lizzi Lee, miembro del Centro de Análisis de China, y señaló que la crisis inmobiliaria ya ha provocado importantes pérdidas de empleo en la construcción y sectores relacionados.
Datos separados publicados el lunes mostraron que los precios de las viviendas nuevas en China extendieron su caída en abril, aunque a un ritmo más lento, a medida que se prolonga la crisis inmobiliaria de varios años.
Las fuertes exportaciones ayudaron a mitigar las debilidades de la demanda interna, pero no lo suficiente como para compensarlas por completo, dijo Zhiwei Zhang, presidente y economista jefe de Pinpoint Asset Management.
Las exportaciones de China se aceleraron en abril cuando las fábricas se apresuraron a satisfacer la creciente demanda extranjera de los compradores extranjeros que acumulaban bienes mientras Irán avivaba los temores de mayores costos de insumos. Las exportaciones aumentaron un 14,1%, superando con creces las estimaciones de un crecimiento del 7,9%.
La tasa de desempleo urbano bajó al 5,2%, desde el 5,4% en marzo, según mostraron los datos publicados el lunes.
Si bien las exportaciones chinas a Estados Unidos han experimentado una caída, Washington dijo el domingo que Beijing había acordado comprar al menos 17 mil millones de dólares en productos agrícolas estadounidenses en 2026 y en los dos años siguientes, así como 200 aviones iniciales de boeingtras una reunión de alto perfil entre el presidente estadounidense Donald Trump y Xi Jinping de China la semana pasada.
Los dos países también acordaron establecer una Junta de Comercio y una Junta de Inversiones entre Estados Unidos y China para abordar las preocupaciones sobre el acceso al mercado y expandir el comercio bajo un marco de reducción de aranceles.
La administración Trump parece estar alejándose de su postura anterior de “exigir explícitamente una reforma estructural profunda” de la economía de China, un impulso para desviar el crecimiento de las exportaciones hacia el consumo interno, dijo Tommy Xie, jefe de investigación macroeconómica de Asia en OCBC Bank.
Washington y Beijing comprenden cada vez más que un desacoplamiento a gran escala, o un “conflicto incontrolado” podría imponer enormes costos a sus propias economías, dijo Xie en una nota el lunes.
Las tensiones energéticas y la débil demanda ponen a prueba la recuperación
Durante una conferencia de prensa el lunes, Fu Linghui, portavoz de la oficina de estadísticas de China, advirtió que la volatilidad en los mercados energéticos y la interrupción de la cadena de suministro derivada del conflicto de Medio Oriente continúan nublando la recuperación económica global, al tiempo que resaltan los esfuerzos del país relacionados con la transición a las energías renovables.
Los volúmenes de refinación de petróleo crudo en el país cayeron por segundo mes consecutivo en abril, cayendo un 5,8% respecto al año anterior (la caída más pronunciada desde agosto de 2024), mientras que su producción de crudo aumentó un 1,2% respecto al año anterior.
Un aumento de los costos de las materias primas impulsado por la guerra también hizo subir los precios al productor y al consumidor en abril, y los precios a puerta de fábrica rompieron una racha deflacionaria de años de duración para alcanzar un máximo de tres años.
El crecimiento de los precios al productor en abril superó el aumento de los precios al consumidor por primera vez desde julio de 2022, y Xie, de OCBC, sugirió que las empresas absorberán una gran parte del shock de las materias primas en lugar de traspasarlo por completo a los consumidores.
Fu también enfatizó que es necesario trabajar más para impulsar la demanda interna, e instó a las empresas a mejorar sus ofertas para atraer a los consumidores. Beijing ha hecho del impulso del consumo interno una prioridad de crecimiento este año, pero hasta ahora sus medidas de estímulo han dado resultados modestos.
El gasto en actividades culturales, turísticas, deportivas y de entretenimiento surgió como un punto brillante, dijo Fu, con las ventas minoristas de servicios expandiéndose un 5,6% en los primeros cuatro meses, superando el crecimiento general de las ventas minoristas del 1,9%.
Los analistas esperan que las autoridades chinas se mantengan firmes en las medidas de estímulo hasta que haya más señales de deterioro económico.
Es probable que Beijing permanezca en modo de esperar y ver qué pasa y reevaluará su postura política en julio después de los datos del PIB del segundo trimestre, dijo Zhang. La economía de China parecía estar comenzando el año con una nota sólida, con un crecimiento del PIB que se aceleró hasta el 5% en el primer trimestre.
