Los operadores trabajan en el foso de negociación de opciones de S&P en la bolsa Cboe Global Markets el 31 de marzo de 2026 en Chicago, Illinois.
Scott Olson | Imágenes falsas
Las acciones de las bolsas de valores están cayendo después de que la aprobación regulatoria de futuros perpetuos para bitcoin generó preocupaciones de que una nueva ola de productos comerciales podría representar una amenaza existencial para Wall Street.
Grupo CMEconocido por sus plataformas de negociación de derivados y futuros, cayó más del 2% en la sesión del martes. La acción ha bajado más del 8% en los últimos dos días y está a punto de registrar su mayor caída semanal desde 2020.
Mercados globales de Cboeuna red de intercambio y derivados, se desplomó más del 8% en las operaciones del martes. Eso elevó sus pérdidas de esta semana a más del 17%, lo que también marca el ritmo de su mayor caída semanal desde 2020.
Grupo CME, 5 días
Matriz de la Bolsa de Valores de Nueva York Intercambio Intercontinental cayó más del 1% el martes y ha bajado más del 3% durante la semana. Nasdaq Las acciones cayeron más del 5% en la sesión, arrastrando las acciones a la semana roja hasta la fecha.
La Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos aprobó la semana pasada futuros perpetuos, un tipo de contrato de estilo futuro sin fecha de vencimiento, para el comercio de bitcoins en Kalshi. Esta herramienta, conocida brevemente como “delincuentes”, es popular entre los comerciantes minoristas en el extranjero.
A los inversores les preocupa que la CFTC pueda dar luz verde a otras clases de activos para negociar a través de futuros perpetuos. Eso podría aumentar la competencia por las bolsas tradicionales que han dominado durante mucho tiempo en Wall Street.
Cboe, 5 días
La “preocupación es que los delincuentes puedan llegar a los productos de acciones y potencialmente desplazar los productos de CME/CBOE S&P”, dijo el analista de Barclays Ben Budish a sus clientes en una nota del martes.
‘Disparar primero’
Budish dijo que los futuros perpetuos podrían representar un desafío competitivo para ciertos productos dirigidos a inversores minoristas. Pero el analista dijo que ya existen ofertas comparables en EE.UU. que no han cambiado significativamente la forma en que los inversores minoristas operan hasta ahora.
A pesar del reciente retroceso, el analista de RBC Ashish Sabadra dijo que el riesgo competitivo se puede gestionar porque existen diferencias “fundamentales” entre los mecanismos futuros perpetuos y los que ofrecen las bolsas. Sabadra dijo que los futuros perpetuos pueden enfrentar límites de apalancamiento por parte de las cámaras de compensación como una forma de mitigar el riesgo y que existe un interés institucional limitado.
En otras palabras: los inversores están “disparando primero y haciendo preguntas después”, dijo Jay Woods, estratega jefe de mercado de Freedom Capital Markets.
“Las noticias pueden tener mérito para un revés menor”, dijo Woods. “Pero esto me parece una reacción muy exagerada”.
Los futuros perpetuos no son el único desafío que enfrentan los proveedores de intercambio a los ojos de los operadores, según David Krakauer, vicepresidente de gestión de cartera de Mercer Advisors.
A los inversores les preocupa que las empresas de tecnología financiera y otras plataformas puedan comenzar a ofrecer productos que rivalicen con los de las bolsas tradicionales, dijo Krakauer. Es más, dijo que los interesados en estas acciones se preguntan si el aumento de los mercados de predicción desviará la atención de las clases de activos convencionales.
Interés creciente
El director ejecutivo de Kalshi, Tarek Mansour, alivió las preocupaciones de los inversores y dijo que la plataforma de mercado de predicción tiene como objetivo obtener la aprobación y luego construir ofertas de futuros perpetuos que vayan más allá del bitcoin.
“Kalshi está comenzando con futuros perpetuos sobre bitcoin, y luego vamos a expandirnos a partir de ahí”, dijo Mansour el lunes en “Squawk on the Street” de CNBC.
Los delincuentes ven más de 90 billones de dólares en volumen anualmente, lo que lo convierte en “una de las clases de activos más grandes del planeta hoy”, dijo Mansour. Esto sin la participación de inversores estadounidenses debido a obstáculos regulatorios, a pesar del interés en los productos, añadió.
“La demanda ha sido muy clara desde hace algunos años en Estados Unidos”, dijo Mansour. “La gente lo quiere aquí. Las instituciones lo quieren aquí”.
Sin duda, el analista de Piper Sandler, Patrick Moley, dijo a sus clientes en una nota el mes pasado que la plataforma de futuros perpetuos Trade (XYZ) de Hyperliquid aún no está arrebatando una participación de mercado significativa a los operadores heredados. Por ejemplo, el volumen de Trade(XYZ) equivale a menos del 1% de lo que se ve en productos vinculados al S&P 500 y petróleo de Intercontinental Exchange y CME, encontró el banco.
Robinhood El director ejecutivo Vlad Tenev dijo que el potencial para traer delincuentes a Estados Unidos es “muy atractivo” en una entrevista con “Squawk on the Street” de CNBC el martes.
Tenev dijo que los comerciantes estadounidenses deberían poder utilizar futuros perpetuos sin pasar por plataformas no reguladas a las que se accede mediante redes privadas virtuales, también conocidas como VPN. Se sabe desde hace años que los criptoinversores estadounidenses intercambian futuros perpetuos por bitcoins a través de cuentas extraterritoriales.
— Davis Giangiulio, Sean Conlon y Tanaya Macheel de CNBC contribuyeron a este informe.
