Una empleada sonríe mientras mira su teléfono móvil frente a un tablero digital que muestra el Índice compuesto de precios de las acciones de Corea (KOSPI) en la Bolsa de Corea (KRX) en Seúl, Corea del Sur, el 21 de abril de 2026.
Chris Jung | Nurfoto | Imágenes falsas
Los mercados del norte de Asia están superando a los del sur del continente, gracias a un aislamiento más estricto de las crisis energéticas, una mayor capacidad fiscal y avances en la inteligencia artificial, según un estratega senior de Goldman Sachs.
Los mercados del norte de Asia tienen “mayores existencias de reserva” y pueden darse el lujo de pagar un precio más alto por el petróleo y el gas, en comparación con el sur de Asia, que tiene “muchas menos reservas y no tiene la capacidad fiscal para compensar el traspaso de los mayores precios de la energía a la economía”, dijo Tim Moe, estratega jefe de acciones regionales de Asia Pacífico y codirector de investigación macro en Asia de Goldman Sachs Investigación.
Moe describió que algunos mercados del norte de Asia experimentaron un “rendimiento enorme superior” en comparación con el sur de Asia, según una transcripción del podcast “Exchanges” de Goldman Sachs visto por CNBC.
Mientras tanto, “(los mercados en) Indonesia y el sur de Asia (sin tecnología y con mucha vulnerabilidad energética) han caído un 25%”, dijo Moe.
Los inversores se están centrando en los desarrollos de la IA en el norte de Asia, particularmente en Taiwán, Corea del Sur y Japón, donde las acciones orientadas a la tecnología representan alrededor del 80%, 60% y 30% de sus índices, respectivamente, señaló Moe. Los mercados con mejor desempeño son Corea del Sur y Taiwán, con un aumento de más del 80% en lo que va del año, agregó.
Índice Kospi de Corea del Sur.
Pero Moe advirtió que las acciones coreanas de semiconductores, como Electrónica Samsung y SK Hynix cotizan a unas cinco o seis veces las ganancias de este año y unas cuatro veces las del año que viene. “Eso implica implícitamente que el mercado realmente no cree que esa rentabilidad pueda durar mucho tiempo”, señaló.
Moe también se mostró optimista sobre el mercado japonés, citando la medida de estabilidad política del país tras la elección del Primer Ministro Sanae Takaichi, el crecimiento de ganancias “decente” y la robótica de inteligencia artificial.
actuación china
En China, Moe considera que las acciones A (que se negocian en yuanes en China continental y han subido un 10% en lo que va del año) superan “significativamente” a las acciones H, las acciones del continente que se negocian en Hong Kong. Dijo que ve un “apoyo político muy claro” para el desarrollo estratégico estructural del mercado de valores de China.
“Esto realmente es un reflejo de que China ha salido de más de tres años de deflación medida por el IPP, el índice de precios al productor, y que ha sido positivo durante dos meses consecutivos, siendo la lectura más reciente del 2,8%, que está por encima del consenso”, añadió Moe.
Las acciones H de China no están teniendo tan buenos resultados debido a las débiles ganancias de las acciones de peso pesado. “Las acciones H están más dominadas por el área de aplicaciones de Internet que se encuentra en el extremo más débil del espectro del comercio de IA”, dijo Moe. “Y eso es algo que ha estado languideciendo en parte porque la atención se ha centrado más en el hardware upstream”, añadió.
Cuando se le preguntó qué conclusiones tenía sobre la reunión de la semana pasada entre el presidente chino Xi Jinping y el presidente estadounidense Donald Trump, Moe dijo que “no se hizo ningún daño”.
“En un contexto de tensión geopolítica y global y preocupación por la fricción entre Estados Unidos y China, creo que ambas partes apreciaban y deseaban simplemente tener calma en la relación”, añadió.
Moe también advirtió sobre un “brusco despertar” cuando el shock del suministro de energía llegue “realmente”.
“Creo que podríamos estar preparados para algún tipo de corrección en los meses de verano. Así que eso es definitivamente algo que estamos observando cuidadosamente”, dijo Moe.
