Las acciones de Procter & Gamble subieron un 3% el viernes después de que el gigante de productos de consumo detrás de Tide y docenas de marcas informaran mejores resultados, al tiempo que reiteraban sus previsiones. P&G pudo hacerlo a pesar del aumento de los precios de las materias primas debido a la guerra de Irán. Las ventas en el tercer trimestre del año fiscal 2026 de la compañía, finalizado el 31 de marzo, aumentaron un 7% año tras año a 21.200 millones de dólares, superando los 20.500 millones de dólares esperados por los analistas, según el proveedor de datos LSEG. Las ganancias por acción (BPA) ajustadas, que excluyen un beneficio de 4 centavos por acción por la disolución del negocio conjunto Glad, llegaron a 1,59 dólares, lo que representa un aumento interanual del 3%. Eso estaba por delante de la estimación de 1,56 dólares compilada por LSEG. Conclusión Un trimestre sólido de Procter & Gamble, con ventas mejores de lo esperado en todas las categorías de productos y crecimiento orgánico logrado en todas las regiones operativas geográficas, incluido un aumento orgánico del 3% en la Gran China, a pesar de lo que sigue siendo un entorno de consumo desafiante. Los resultados demostraron nuevamente que mientras P&G pueda innovar y ofrecer el mejor producto de su clase, puede utilizar el poder de fijación de precios, cuando y donde sea necesario, para proteger las ganancias, sin importar el entorno económico. Puede que los productos de P&G no siempre sean los más baratos, pero casi siempre son líderes en cuanto a valor, algo que los consumidores entienden claramente. Es importante destacar que el crecimiento orgánico general del 3 % de la compañía para el trimestre fue el resultado de un aumento del 1 % en el precio y del 2 % en el volumen. Eso significa que la demanda no disminuyó ante los precios más altos y que el crecimiento no fue enteramente resultado de las acciones de precios tomadas por la empresa. Si bien aumentar los precios es una forma de impulsar el crecimiento de las ventas, no es la forma más sostenible. El aumento en el volumen indica que los consumidores reconocen que incluso con los precios más altos, los productos de P&G todavía representan un valor sólido. PG YTD mountain Procter & Gamble YTD Si bien los efectos perjudiciales del aumento de los precios de la energía afectarán a todos, Procter & Gamble está demostrando una vez más que la innovación, la excelencia operativa y, quizás lo más importante, la escala aún pueden generar ganadores relativos. “Los mercados desafiantes, como en los que competimos hoy, son una oportunidad para que P&G se destaque del resto y lidere”, dijo el director financiero Andre Schulten en la conferencia telefónica posterior a los resultados. El sólido trimestre y la orientación mantenida subrayan aún más por qué seguimos aconsejando a los miembros del Club que conserven las acciones de PG. Esto es especialmente cierto cuando se consideran los riesgos que plantean las crecientes tensiones geopolíticas. Con la publicación del viernes, la gerencia dijo que los precios más altos de la energía debido al conflicto en Medio Oriente afectarán negativamente la rentabilidad del año fiscal 2027. Sin embargo, P & G podría salir ganador en cualquier caso. Si la guerra se resuelve rápidamente y los precios de la energía bajan, entonces la perspectiva de costos de la administración para el año fiscal 2027 probablemente resulte conservadora. Por otro lado, si las cosas empeoran, los inversores valorarán a P&G por la naturaleza resiliente de sus productos, su poder de fijación de precios y su innovación. De cualquier manera, creemos que los miembros deberían mantener las acciones en los niveles actuales. Reiteramos nuestro precio objetivo de $165 y nuestra calificación equivalente a compra de 1. Tal vez no persigamos el mitin del viernes. Pero Jim Cramer dijo antes de las ganancias a principios de esta semana que menos de 140 dólares por acción sería un nivel de compra bastante bueno. Comentario El sólido crecimiento de las ventas se tradujo en ganancias mejores de lo esperado, incluso cuando los márgenes de ganancias se contrajeron año tras año. En la llamada, la gerencia atribuyó la compresión del margen a una “reinversión saludable en innovación y creación de demanda” que contrarrestó con creces las mejoras de productividad. Mientras tanto, la generación de efectivo fue sólida, ya que Procter & Gamble pudo ofrecer una productividad del flujo de efectivo libre ajustado (flujo de efectivo libre ajustado como porcentaje de las ganancias ajustadas) del 82% en el trimestre. En cuanto al crecimiento orgánico de las ventas para el trimestre, cuatro de los segmentos superaron las estimaciones, mientras que el de Atención sanitaria no alcanzó las estimaciones. Belleza (Head & Shoulders, Herbal Essences, Pantene y Rejoice) aumentó un 7%, con un aumento del 5% en el volumen, un aumento del 1% en el precio y un 1% de viento de cola gracias a la combinación de ventas. Grooming (Braun, Gillette y Venus) aumentó un 1%, con una disminución del 2% en el volumen, que fue más que compensada por un aumento del 3% en el precio. El cuidado de la salud (Crest y Oral-B, así como Metamucil, Neurobion, Pepto Bismol y Vicks) aumentó un 2%, con un aumento del 2% en el precio, un 1% de beneficio de la combinación y un 1% de vientos de cola no especificados, lo que compensó con creces una caída del 2% en el volumen. Fabric & Home Care (Tide, Downy y Gain, así como Cascade, Dawn y Swiffer) aumentaron un 3 %, con un aumento del 2 % en el volumen que se vio agravado por un aumento del 1 % en el precio. Cuidado del bebé, femenino y familiar (Luvs y Pampers, así como Always y Tampax, así como Bounty y Charmin) aumentaron un 3%, impulsado exclusivamente por el volumen. En cuanto a la rentabilidad en efectivo para los accionistas, P & G devolvió un total de 3.200 millones de dólares durante el trimestre, con 2.500 millones de dólares en dividendos y más de 600 millones de dólares en concepto de recompra de acciones. La semana pasada, P&G anunció un aumento en su pago de dividendos, marcando el 70º aumento anual consecutivo. Procter and Gamble también ha pagado dividendos durante 136 años consecutivos, otro indicador más de la naturaleza inelástica de la demanda de sus productos por parte de los consumidores. Orientación A continuación se detallan los detalles sobre la decisión de la administración de reiterar su orientación para todo el año. Ven un crecimiento de las ventas del 1% al 5% año tras año; el crecimiento orgánico de las ventas se mantuvo estable hasta un 4%; Las ganancias principales de 2026 se mantuvieron estables hasta un 4% más frente a las ganancias por acción de $6,83 para el año fiscal 2025. Ese rango de EPS se traduce en entre $6,83 y $7,09, que en el punto medio de $6,96 es ligeramente mejor que la estimación de $6,94 compilada por LSEG. Dicho esto, el equipo observó que probablemente se esté moviendo hacia el extremo inferior del rango debido a los vientos en contra esperados en los costos de las materias primas de alrededor de 150 millones de dólares después de impuestos. Eso sería un aumento con respecto a la designación neutral previamente esperada. Los obstáculos planteados por los aranceles y los gastos por intereses, así como los vientos de cola de las fluctuaciones cambiarias, se mantuvieron sin cambios. Se espera que la combinación de estas dinámicas dé como resultado una reducción de las ganancias de alrededor de 25 centavos por acción. Eso es más que los 19 centavos previstos anteriormente. El equipo no proporcionó una guía petrolera oficial para el año fiscal 2027. Pero sí dijeron que el crudo Brent, el punto de referencia internacional, con un precio de alrededor de 100 dólares por barril, equivale a un aumento de costos después de impuestos de aproximadamente mil millones de dólares, en comparación con el precio del Brent en el rango medio de 60 dólares, que era donde se negociaban los futuros a principios de este año. Esa indicación incluye tanto el aumento directo del costo del combustible como el impacto indirecto que puede tener en otras partes del negocio. (Jim Cramer’s Charitable Trust es PG largo. Consulte aquí para obtener una lista completa de las acciones). Como suscriptor del CNBC Investing Club con Jim Cramer, recibirá una alerta comercial antes de que Jim realice una transacción. Jim espera 45 minutos después de enviar una alerta comercial antes de comprar o vender una acción en la cartera de su fondo benéfico. Si Jim ha hablado de una acción en CNBC TV, espera 72 horas después de emitir la alerta comercial antes de ejecutar la operación. LA INFORMACIÓN ANTERIOR DEL CLUB DE INVERSIONES ESTÁ SUJETA A NUESTROS TÉRMINOS Y CONDICIONES Y POLÍTICA DE PRIVACIDAD, JUNTO CON NUESTRO DESCARGO DE RESPONSABILIDAD. NO EXISTE O SE CREA NINGUNA OBLIGACIÓN O DEBER FIDUCIARIO, EN VIRTUD DE LA RECIBICIÓN DE CUALQUIER INFORMACIÓN PROPORCIONADA EN RELACIÓN CON EL CLUB DE INVERSIÓN. NO SE GARANTIZA NINGÚN RESULTADO O BENEFICIO ESPECÍFICO.
