Dover informó el jueves resultados saludables para el primer trimestre, destacados por un crecimiento de ganancias de dos dígitos y una cartera de pedidos rebosante. En un mercado obsesionado por la IA, los inversores a veces pasan por alto el conglomerado industrial. El jueves, al menos, tendrá un merecido día de sol. Los ingresos aumentaron un 10% año tras año a 2.050 millones de dólares, superando el consenso de LSEG de 2.000 millones de dólares. Sobre una base orgánica, que elimina el impacto de las adquisiciones y las fluctuaciones cambiarias, los ingresos totales crecieron un 5,3%. Las ganancias por acción (BPA) ajustadas en los tres meses terminados en marzo totalizaron 2,28 dólares, una superación de 2 centavos frente al consenso de LSEG y un aumento del 11,2% respecto al año anterior. DOV YTD mountain Dover YTD Las acciones de Dover subieron aproximadamente un 5,5% el jueves a aproximadamente 229 dólares cada una. Dover ingresó el jueves con un aumento de apenas un 11% en lo que va del año, esencialmente en línea con el sector industrial en general. El máximo histórico de cierre de la acción se produjo el 20 de febrero a 233,31 dólares, ocho días antes de que estallara la guerra de Irán y enturbiara las perspectivas económicas mundiales. En pocas palabras Un aplauso para Dover y el director ejecutivo Richard Tobin. En cuanto a las ganancias, dijimos que no estábamos seguros de si Dover todavía pertenecía a la cartera, no porque fuera una empresa mal administrada o no tuviera nada interesante que hacer. Básicamente, el debate se redujo a esto: ¿Tenía Dover suficiente éxito para captar la atención de los inversores y los dólares en un mercado dominado por la fiebre del oro de la inteligencia artificial? Sabíamos que había algunas empresas que se sumaban a la ola de la IA, específicamente en torno a la refrigeración líquida en los centros de datos y el gasto para actualizar la red eléctrica. Pero también tiene muchas otras empresas que atienden mercados como la fabricación de latas, los elevadores de reparación de vehículos y la impresión textil que, bueno, no están exactamente en el espíritu de la época del mercado. En ese contexto, ¿podría Dover abrirse paso? ¿Había mejores oportunidades en otros lugares, incluso dentro del sector industrial, que tenían más exposición a la IA, al estilo del Club GE Vernova? Estamos saliendo de la valla. Según estos resultados del primer trimestre y los comentarios de las conferencias telefónicas, Dover merece quedarse. Y muchos otros inversores se están dando cuenta, a juzgar por el bien ganado éxito de las acciones el jueves. Por qué somos dueños de Dover por su exposición a megatemas, incluida la construcción del centro de datos para respaldar la computación con inteligencia artificial. Los productos clave de la empresa para centros de datos son conectores térmicos e intercambiadores de calor. La gestión activa de la cartera de Dover y su compromiso con la rentabilidad del capital endulzan los argumentos de inversión. Competidores: Ingersoll Rand, IDEX Corp., Snap-On, Veralto, entre otros Compra más reciente: 30 de julio de 2025 Iniciada: 28 de mayo de 2024 El número más importante en el lanzamiento de Dover: los pedidos aumentaron un 24 % año tras año hasta 2.500 millones de dólares. Esto se aplica a toda la empresa: una hazaña increíblemente impresionante. Además, la relación entre libros y facturas de toda la empresa de Dover fue de un sólido 1,2. Esto mide la cantidad de pedidos recibidos en un período versus la cantidad de pedidos cumplidos, por lo que desea que el número esté por encima de 1 para indicar que entran más negocios de los que salen. Los inversores del sector industrial prestan mucha atención a estas métricas. No pueden evitar que les guste lo que ven el jueves. La primera pregunta que Tobin enfrentó por parte de los analistas de Wall Street en la conferencia telefónica sobre resultados: ¿Fueron los pedidos tan fuertes porque los clientes intentaban adelantarse a interrupciones en la cadena de suministro potencialmente relacionadas con Medio Oriente? No, según Tobin. “No vemos ningún tipo de compra anticipada”, dijo Tobin, quien ha sido director ejecutivo desde 2018. “Lo que sí vemos es que los clientes realizan pedidos para períodos de entrega posteriores a lo normal, solo porque, al final del día, la demanda está superando la oferta”. Esa dinámica es especialmente pronunciada en el negocio de Dover que vende intercambiadores de calor de placas soldadas, que se utilizan en sistemas de refrigeración líquida en centros de datos, y que experimenta un aumento en la demanda gracias a la IA. También está impulsando el negocio de refrigeración con CO2 de Dover, que no es una historia de IA pero que todavía tiene algunos vientos de cola favorables detrás. Los operadores de tiendas de comestibles quieren las ganancias en eficiencia energética de los sistemas de CO2, y Tobin considera que esto es una oportunidad de crecimiento de varios años, especialmente en EE. UU., donde Dover es el líder del mercado y sólo el 10% de la base instalada ha abandonado los refrigerantes sintéticos. El negocio de refrigeración de Dover fue un lastre para el crecimiento el año pasado, lo que la compañía atribuyó a los efectos dominó de los shocks arancelarios del presidente Donald Trump. Ahora tiene el viento a favor. Finalmente, un breve comentario sobre fusiones y adquisiciones: Tobin dijo que Dover está buscando oportunidades, pero que no está dispuesto a apretar el gatillo a menos que el precio sea el correcto, y en este momento cree que las valoraciones están un poco exageradas para posibles objetivos de adquisición. Por mucho que nos gustaría ver a Dover poner a trabajar parte de su pólvora seca para impulsar el crecimiento, también apreciamos que Tobin esté siendo responsable y no esté haciendo tratos por hacer tratos. Estamos elevando nuestro precio objetivo en Dover a $245 por acción desde $230, pero manteniendo nuestra calificación de 2 equivalente a mantener la acción. Comentario trimestral La cambiante suerte del negocio de la refrigeración, ubicado dentro de su segmento de Tecnologías de Clima y Sostenibilidad, es indicativo de lo que hace que ahora sea más fácil dejar atrás la historia de Dover. Siempre que se trata de una empresa industrial tan diversificada como Dover, a algunas empresas les irá mejor que a otras. Es simplemente la realidad de operar en un montón de mercados diferentes y ayuda a explicar por qué las acciones de los conglomerados pueden valorarse con un descuento frente a empresas más simples y racionalizadas. Sin embargo, en este momento en Dover, los cinco segmentos operativos de Dover están experimentando un crecimiento saludable de los pedidos, lo que no fue el caso durante el año pasado. Por supuesto, algunos son más fuertes que otros. Climate & Sustainability Technologies aumentó un vertiginoso 64% en el primer trimestre, gracias al gasto en centros de datos y refrigeración, y la compañía elevó sus expectativas para todo el año a un crecimiento orgánico de dos dígitos desde un solo dígito alto anteriormente. El segmento de bombas y soluciones de procesos experimentó un crecimiento de pedidos del 20%. Esta unidad alberga parte de la exposición del centro de datos (es decir, conectores térmicos que también se utilizan en refrigeración líquida) y otra exposición relacionada con la IA con su filial que fabrica rodamientos para turbinas de gas y la recientemente adquirida Sikora, que fabrica equipos de inspección para alambres y cables de alto voltaje. Sikora se beneficia de las crecientes inversiones en la red eléctrica. En toda la empresa, Tobin dijo el jueves que Dover espera más de mil millones de dólares en ingresos en 2026 a partir de aplicaciones vinculadas a la inteligencia artificial y la infraestructura de generación de energía; en otras palabras, las tendencias de moda que impulsan gran parte del mercado. The Street actualmente proyecta alrededor de $8.6 mil millones en ingresos para todo el año para Dover. Por lo tanto, esa guía empresarial de IA de mil millones de dólares representaría poco más del 11,5% de los ingresos totales. El segmento de energía limpia y abastecimiento de combustible de Dover experimentó un crecimiento de pedidos del 13% en el trimestre, impulsado en gran parte por el abastecimiento de combustible al por menor (sí, vende surtidores de gasolina), a medida que los minoristas nacionales se embarcan en lo que Tobin llamó desarrollos “agresivos”. Piense en las nuevas gasolineras Costco. También hay muchas cadenas de conveniencia populares como Casey’s y Buc-ee’s, con sede en Texas, que están abriendo ubicaciones en nuevos estados. Tobin dijo que el impulso del comercio minorista aún se encuentra en las “primeras etapas de un ciclo de crecimiento de varios años”. No IA, pero no nada. El último segmento con pedidos de dos dígitos fue el de Productos de ingeniería, con un aumento del 11 % y beneficiándose de los vientos de cola en el sector aeroespacial y de defensa. Incluso el negocio de los elevadores de vehículos, que había estado pasando apuros, mostró mejoras. El segmento más débil fue el de Imágenes e Identificación, que alberga el negocio de impresión textil. Los pedidos aumentaron un 8% en I & I. Tobin describió su desempeño como estable y dijo que si bien puede que nunca sea un segmento de rápido crecimiento, tiene “márgenes muy saludables y una tonelada de efectivo”. Orientación Dover dejó su orientación para todo el año prácticamente sin cambios, aunque Tobin fue claro en la llamada de ganancias que está siendo muy conservador porque aún es temprano en el año. Eso no es nada nuevo para Tobin. Fue hace aproximadamente un año cuando Tobin recortó las perspectivas de Dover, no basándose en lo que estaba viendo con los clientes, sino como una “cobertura” en caso de que los aranceles desaceleraran la economía. El jueves, Tobin dijo que si las tendencias de reserva de pedidos se mantienen consistentes durante el segundo trimestre, revisarán las expectativas de ingresos. Por ahora, aquí es donde se ubica la perspectiva de Dover en los resultados: Crecimiento de ingresos: hasta 5% a 7% según lo informado y 3% a 5% sobre una base orgánica EPS ajustada: en el rango de $10,45 a $10,65 Dover redujo ligeramente su perspectiva de EPS según los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP, por sus siglas en inglés): de $8,92 a $9,12, frente a $8,95 a $9,15 anteriormente. pero eso no es motivo de preocupación porque la perspectiva ajustada no se modificó. (Jim Cramer’s Charitable Trust tiene un DOV largo. Consulte aquí para obtener una lista completa de las acciones). Como suscriptor del CNBC Investing Club con Jim Cramer, recibirá una alerta comercial antes de que Jim realice una transacción. Jim espera 45 minutos después de enviar una alerta comercial antes de comprar o vender una acción en la cartera de su fondo benéfico. 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