Los funcionarios de la Reserva Federal estaban divididos el mes pasado sobre el futuro de las tasas de interés, y las autoridades contemplaban escenarios en cualquier dirección, según las minutas de la reunión publicadas el miércoles.
En la primera reunión de Kevin Warsh del 16 al 17 de junio como presidente del Comité Federal de Mercado Abierto, los participantes vieron resultados en los que la inflación podría disminuir y permitir tasas más bajas, mientras que otros imaginaron un escenario en el que los aumentos de precios se mantendrían elevados y conducirían a alzas.
Durante su conferencia de prensa posterior a la reunión, Warsh calificó el debate como una “pelea familiar” que terminó con el comité votando unánimemente para mantener la tasa de fondos de referencia de la Reserva Federal anclada en un rango entre 3,5%-3,75%, donde ha estado durante todo 2026.
Sin embargo, las actas no detallaron ningún drama que hubiera ocurrido y describieron puntos de vista divergentes de los miembros sin prejuicios hacia la dirección que se inclinaba el comité. La cuadrícula de puntos de las expectativas de los miembros individuales, en la que Warsh no participó, se inclinaba estrechamente hacia un aumento de tasas este año y luego un recorte en cada uno de los dos años siguientes.
Cuando se les pidió que juzgaran su escenario más probable, “muchos participantes indicaron que el nivel apropiado de la tasa de los fondos federales estaría dentro o ligeramente por debajo del rango objetivo actual a finales de este año”, señalan las minutas.
Al mismo tiempo, el documento también señala que “muchos otros participantes, sin embargo, evaluaron que el nivel apropiado del tipo de interés de los fondos federales estaría por encima del rango objetivo actual a finales de este año”.
“Los participantes señalaron que sus futuras acciones políticas dependerían de la información entrante”, decían las actas.
El resumen de la reunión, que con 14 páginas era algo más breve, aunque no espectacular, que la publicación típica, siguió a las repetidas declaraciones de Warsh de que los funcionarios de la Fed deberían comunicar menos sobre sus intenciones futuras.
Siguiendo con eso, la declaración posterior a la reunión tenía aproximadamente un tercio del tamaño típico del comunicado. Los funcionarios presentes en la reunión parecieron aprobar el mensaje más estricto.
“Varios participantes señalaron que era un momento oportuno para considerar cambios significativos en la declaración posterior a la reunión del FOMC”, decía el acta. “La mayoría de los participantes comentaron que veían ventajas en acortar la declaración.”
Por lo demás, el documento proporcionó grandes pinceladas de lo que sucedió durante la sesión de dos días en la que el Comité Federal de Mercado Abierto aprobó la concisa declaración diciendo que mantendría su tasa de interés de referencia sin cambios y estaba resuelto a restaurar la “estabilidad de precios” en la economía estadounidense.
En particular, eliminó el lenguaje que había indicado un sesgo de flexibilización previo, ya que “la mayoría de los participantes enfatizaron que preferían no repetir el lenguaje”.
La declaración posterior a la reunión eliminó el lenguaje repetitivo para describir las condiciones económicas y el enfoque del comité para lograr sus objetivos gemelos de baja inflación y pleno empleo.
Las actas llegan menos de dos meses después del inicio del mandato de Warsh como presidente, cargo para el que fue nominado por el presidente Donald Trump. Durante años. el presidente había criticado al predecesor de Warsh, Jerome Powell, por no bajar las tasas de interés.
Desde que tomó las riendas, Warsh se ha comprometido a modernizar las operaciones de la Reserva Federal de diversas maneras.
En la conferencia de prensa de junio, describió cinco grupos de trabajo que abordarán temas individuales, incluida la comunicación. Las actas simplemente indicaron la creación de los grupos, señalando que sólo “algunos participantes comentaron que agradecían la oportunidad de revisar las herramientas y prácticas de comunicación del Comité”.
Desde entonces, Warsh sólo había hecho una aparición pública. En un foro del Banco Central Europeo en Portugal, el líder del banco central se mostró en gran medida cauteloso acerca de hacia dónde cree que debería ir la política, en consonancia con su disgusto por la llamada orientación futura sobre las intenciones de la política monetaria.
