La salida a bolsa de SpaceX ha quedado atrás. El calendario de resultados es mayoritariamente tranquilo. En el centro del escenario está la situación entre Estados Unidos e Irán y la primera reunión de la Reserva Federal con el presidente Kevin Warsh a cargo. He aquí un vistazo más de cerca a lo que estamos observando en la próxima semana de operaciones acortada por las fiestas navideñas. 1. Guerra de Irán: ¿Estamos logrando finalmente un acuerdo de paz para poner fin a los combates y reabrir el vital Estrecho de Ormuz? Se ha vuelto difícil seguir todos los idas y venidas en las negociaciones entre Estados Unidos e Irán. Un día, los informes sugieren que Washington y Teherán están avanzando en una resolución. Al día siguiente nos enteramos de una nueva ronda de huelgas. A veces, el tono cambia en cuestión de horas, como ocurrió el jueves. Antes de la campana de apertura, el presidente Donald Trump dijo que Estados Unidos iba a golpear a Irán “muy duro esta noche”, con planes de apoderarse pronto de la infraestructura petrolera iraní. Eso silenció algunas de las ganancias del mercado de valores en las operaciones matutinas. Por la tarde, Trump había cancelado el próximo ataque y afirmó que un acuerdo con Irán estaba esperando la “finalización de los documentos”. Los precios del petróleo cayeron y el mercado de valores subió al cierre. El viernes trajo otra serie de titulares alentadores y el sábado Trump dijo que el domingo se firmaría un acuerdo. Sin embargo, los medios estatales iraníes pusieron en duda el momento, aunque dijeron que podría alcanzarse en los próximos días. Nuestra conclusión final: negociar la guerra con Irán sigue siendo una tontería porque es imposible predecir realmente cuál será el próximo titular. El último titular se puede utilizar para tomar medidas, como recortar una acción que se disparó debido al optimismo sobre una resolución o aumentar una posición injustamente afectada por noticias negativas. Simplemente no podemos saber con certeza qué sucederá después. Al mismo tiempo, no podemos abandonar el mercado porque un gran movimiento alcista podría estar a la vuelta de la esquina si se materializa un acuerdo que resulte en la reapertura del Estrecho de Ormuz al tráfico marítimo. Eso debería aliviar los precios del petróleo y, por extensión, aliviar algunas de las presiones inflacionarias que golpean a la economía estadounidense desde que estalló la guerra el 28 de febrero. La cuestión es que el mercado se verá influenciado por el estado aparente de las negociaciones. Tenemos la esperanza de que se materialice un acuerdo, pero la historia reciente nos dice que debemos prepararnos para los altibajos. 2. Reunión de la Reserva Federal: La era Warsh está sobre nosotros. Con una inflación muy por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal y un mercado laboral sólido, se espera que el banco central mantenga las tasas de interés sin cambios el miércoles por la tarde. Esta es una de las cuatro reuniones de la Reserva Federal cada año en las que el banco central publica su Resumen de Proyecciones Económicas (SEP), que alberga el llamado diagrama de puntos de expectativas de tasas y proyecciones de crecimiento del PIB, desempleo e inflación. En una nota a los clientes el viernes, los economistas del Bank of America escribieron: “El SEP debería mostrar una inflación más alta, una tasa (de desempleo) más baja y ningún recorte este año. Es probable que algunos formuladores de políticas proyecten aumentos. No creemos que Warsh presente pronósticos”. Estas perspectivas son sólo una instantánea en el tiempo y, por lo general, no les damos mucha importancia. Podría decirse que eso es aún más cierto ahora, considerando que la guerra impredecible y los precios del petróleo influirán en gran medida en las medidas de la Reserva Federal en los próximos meses. El evento principal se produce a las 2:30 pm ET del miércoles, cuando Warsh, quien sucedió a Jerome Powell el 22 de mayo, realice su primera conferencia de prensa posterior a la reunión. Steve Liesman, corresponsal de CNBC sobre la Fed desde hace mucho tiempo, resumió perfectamente toda la intriga en un artículo el viernes por la mañana: Los mercados se dirigen a la primera reunión de la Fed dirigida por el nuevo presidente Kevin Warsh sin casi ninguna idea de lo que piensa sobre el reciente aumento en el crecimiento del empleo, la aceleración de la inflación o la trayectoria de las tasas de interés. Y eso puede ser por diseño. Warsh se ha comprometido a liderar “una Reserva Federal orientada a reformas”, que puede incluir cambios en la forma en que la Reserva Federal se comunica con los mercados. En su audiencia de confirmación en el Senado en abril, Warsh no se comprometió a mantener el estándar de Powell de celebrar una conferencia de prensa después de cada una de las ocho reuniones políticas cada año. Ese es el contexto en el que Warsh respondió las preguntas de la prensa el miércoles por la tarde. Esta es la primera oportunidad real que tiene el mercado de escuchar a Warsh al mando, y es posible que sean menos frecuentes en el futuro. ¿Cree Warsh que el aumento de la inflación impulsado por el petróleo justifica una política más estricta por parte de la Reserva Federal, o vale la pena considerarlo esencialmente como un shock de oferta único? Como dijo Jim Cramer la semana pasada, el aumento de la inflación es, en cierto sentido, “artificial” y una resolución de la guerra debería ayudar a cambiar la situación, una opinión que respaldaría aplazar cualquier aumento. Sin duda, el Banco Central Europeo subió las tasas la semana pasada, siendo el primer banco central importante en hacerlo en respuesta a la guerra. Warsh también puede responder preguntas sobre si ve algún impacto de la inteligencia artificial en el mercado laboral y la economía en general. En el pasado, ha dicho que cree que la IA será una fuerza desinflacionaria. 3. Datos económicos: hay algunos informes económicos notables a los que hay que prestar atención. En lo que respecta al consumo, el informe de ventas minoristas de mayo se publicará el miércoles. Dado que el consumo privado representa alrededor de dos tercios del PIB de Estados Unidos, la salud del consumidor es crucial para la economía. El informe de nóminas no agrícolas de mayo nos dijo que la gente todavía está trabajando y cobrando cheques de pago. El informe de ventas minoristas indicará la disposición de los consumidores a gastar sus cheques de pago y cómo asignan su dinero. Si bien un informe sólido sería sin duda una señal bienvenida para nuestras propias participaciones minoristas (es decir, TJX Companies, Amazon y Costco), un informe débil no sería automáticamente una mala señal para estas empresas en particular. Somos propietarios de sus acciones porque tienen la escala y los modelos de negocio que les permiten ofrecer un valor atractivo a los consumidores. Entonces, cuando los consumidores sienten la carga del aumento de los precios, el gasto minorista general puede disminuir, pero tiende a concentrarse en los nombres que ofrecen el mejor valor. A partir del viernes, los economistas esperan una ganancia intermensual del 0,5%, según FactSet. El mercado inmobiliario también estará en el punto de mira esta semana. Creemos firmemente que la vivienda tiene un peso muy superior a su peso en la economía estadounidense, dados todos los bienes y servicios asociados que conlleva la compra de una casa. Específicamente para el Club, el mercado inmobiliario también es un factor clave para determinar el resultado de nuestra inversión en Home Depot. Tendremos los inicios de viviendas de mayo el martes y las ventas de viviendas pendientes de mayo el miércoles. Estos son informes importantes a los que hay que prestar atención porque cualquier señal de aumento de la oferta en el mercado proporcionará cierto alivio a los precios de lista; sin embargo, hasta que las tasas hipotecarias bajen, será difícil generar un impulso sostenido en el mercado inmobiliario. El aumento de la inflación relacionado con la guerra ha aumentado los rendimientos de los bonos, lo que en última instancia afecta las tasas hipotecarias. En la conferencia telefónica sobre ganancias del constructor de viviendas Lennar el viernes, el director ejecutivo Stuart Miller resumió efectivamente lo que hace que el mercado inmobiliario sea un hueso tan difícil de resolver en este momento. Vale la pena leerlo detenidamente: “La macroeconomía se ha vuelto más compleja desde la convocatoria de resultados del primer trimestre… En primer lugar, las tasas de interés hipotecarias se han mantenido obstinadamente elevadas en el rango medio a superior del 6% durante nuestro segundo trimestre. La tasa fija a 30 años se sitúa hoy entre el 6,4% y el 6,5%, modestamente mejor que hace un año, cuando las tasas estaban más cerca del 7%, pero aún en un nivel que mantiene la asequibilidad desafiada. Con un 6,5%, el comprador en el El ingreso familiar medio está gastando más del 30% del ingreso bruto en sus necesidades de vivienda. Los compradores se están esforzando y nuestros incentivos están permitiendo la compra… El panorama de la inflación también se ha vuelto más complicado. El informe del IPC de mayo publicado recientemente mostró una inflación general del 4,2% año tras año, frente al 3,8% en abril y la lectura más alta desde principios de 2023. El principal impulsor fue la energía, ya que los precios de la gasolina aumentaron un 7% en mayo y subieron más del 40% año tras año, impulsado por las interrupciones en la economía. Si bien esto posiblemente sea solo un aumento impulsado por la energía, ya que el IPC básico llegó al 2,9% y en realidad se desaceleró mensualmente, los precios más altos de la energía afectan cada parte del presupuesto de los hogares estadounidenses y tienden a deprimir la confianza del consumidor. fuente de alivio a corto plazo… Por el lado del empleo, la economía sigue siendo sólida en la superficie, pero la psicología del consumidor se está viendo afectada por las ansiedades sobre la seguridad a largo plazo de los empleos en un momento de rápido cambio tecnológico. El avance de la inteligencia artificial está planteando preguntas sobre el futuro del empleo en una amplia gama de la fuerza laboral. Vemos esto en el comportamiento del comprador es inconsistente, la intención es alta, pero la urgencia de cerrar todavía es mesurada y deliberada en lugar de confiada y llena de energía. La conclusión: por mucho que observemos los informes inmobiliarios de esta semana, quienes venden casas dejan claro que los indicadores reales serán los precios de la energía y el impacto resultante en las tasas de interés. Por último, recibiremos una actualización sobre el estado de la economía manufacturera el lunes por la mañana, con la publicación del informe de producción industrial y utilización de capacidad de mayo. Hasta el viernes, los economistas encuestados por FactSet esperaban un modesto aumento mensual del 0,2% en la producción industrial, con una utilización de la capacidad del 76,2%, lo que sugiere que el sector industrial está operando a un ritmo decente. Semana por delante Lunes 15 de junio Producción industrial y utilización de capacidad a las 9:15 am ET Antes de la campana: Canopy Growth (CGC) Después de la campana: Dave & Buster’s (PLAY) Martes 16 de junio Inicio de viviendas a las 8:30 am ET Antes de la campana: No hay informes destacados Después de la campana: La-Z-Boy (LZB) Miércoles 17 de junio Ventas minoristas a las 8:30 am ET Ventas de viviendas pendientes a las 10 am ET Reunión mensual del Club de Inversionistas al mediodía, hora del Este, decisión de la Reserva Federal a las 2:00 p. m., hora del Este, conferencia de prensa del presidente Kevin Warsh a las 2:30 p. m., hora del Este, antes de la campana: Progressive (PGR), Jabil (JBL), CarMax (KMX) Después de la campana: no hay informes destacados Jueves, 18 de junio Solicitudes iniciales de desempleo a las 8:30 am, hora del Este Antes de la campana: Kroger (KR), Accenture (ACN) Después de la campana: no hay informes destacados Viernes, 19 de junio El mercado de valores de EE. UU. cerrado por el feriado del 16 de junio (consulte aquí para obtener una lista completa de las acciones de Jim Cramer’s Charitable Trust). Como suscriptor del CNBC Investing Club con Jim Cramer, recibirá una alerta comercial antes de que Jim realice una transacción. Jim espera 45 minutos después de enviar una alerta comercial antes de comprar o vender una acción en la cartera de su fondo benéfico. Si Jim ha hablado de una acción en CNBC TV, espera 72 horas después de emitir la alerta comercial antes de ejecutar la operación. LA INFORMACIÓN ANTERIOR DEL CLUB DE INVERSIONES ESTÁ SUJETA A NUESTROS TÉRMINOS Y CONDICIONES Y POLÍTICA DE PRIVACIDAD, JUNTO CON NUESTRO DESCARGO DE RESPONSABILIDAD. NO EXISTE O SE CREA NINGUNA OBLIGACIÓN O DEBER FIDUCIARIO, EN VIRTUD DE LA RECIBICIÓN DE CUALQUIER INFORMACIÓN PROPORCIONADA EN RELACIÓN CON EL CLUB DE INVERSIÓN. NO SE GARANTIZA NINGÚN RESULTADO O BENEFICIO ESPECÍFICO.
