Un gong durante la ceremonia de cotización de Contemporary Amperex Technology Co. Ltd. (CATL) en la Bolsa de Valores de Hong Kong en Hong Kong, China, el martes 20 de mayo de 2025.
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BEIJING – Hong Kong puede ser el principal mercado a nivel mundial para ofertas públicas iniciales, pero también sufre una tendencia creciente de desempeño débil de las acciones desde esos debuts.
La Bolsa de Hong Kong fue la primera del mundo en fondos de OPI recaudados el año pasado, superando a la Bolsa de Nueva York y al Nasdaq, que quedaron en segundo y tercer lugar respectivamente, según KPMG, que señaló que el fuerte impulso en 2025 continuó en el primer trimestre de este año. Más de 600 empresas están esperando cotizar en la bolsa de Hong Kong a partir del jueves, según su sitio web.
Sin embargo, las OPI de Hong Kong en general tienen un desempeño deficiente. De 179 cotizaciones desde enero de 2025, aproximadamente la mitad han cotizado a la baja en los últimos tres meses, según la empresa china de datos financieros Wind Information. Esto se compara con una leve caída del índice de referencia Hang Seng y ganancias de más del 10% del índice FTSE Renaissance Global IPO durante el mismo período.
Para aquellos que participan en Stock Connect, un programa que permite a los chinos continentales invertir directamente, la diferencia de rendimiento es aún peor. De las 33 acciones que cotizan en Hong Kong que se unieron a Connect el 9 de marzo, más de la mitad duplicaron su precio entre su oferta pública inicial y el último día de negociación antes de su inclusión. Ocho, incluida la startup de inteligencia artificial Deepexi, aumentaron más del 300% durante ese tiempo.
Todo el grupo de los ocho ha caído un 10% o más desde entonces. Deepexi bajó un 51% al 3 de junio.
Beijing está tomando nota. El Securities Times, respaldado por el Estado, del 29 de mayo fue el último en resaltar las preocupaciones sobre los fuertes repuntes y posteriores caídas en algunas OPI de Hong Kong.
Muchas acciones H de Hong Kong que cotizan en bolsa ya se negocian como acciones A de China continental, señaló Leonid Mironov, gestor de cartera de Gavekal. El capital se retira a las acciones A, a menudo más baratas, después de que las acciones se hayan unido al programa Connect, dijo.
Ding Wenjie, estratega de inversiones de capital global de China Asset Management Co., dijo que la firma ha notado que algunos fondos en Hong Kong han capitalizado la inclusión de Connect como una forma de generar retornos adicionales.
Goldman Sachs predijo esta primavera que las empresas recaudarán alrededor de 60 mil millones de dólares este año en cotizaciones en Hong Kong, casi el doble de los 36 mil millones de dólares recaudados en 2025. El miércoles, la firma de inversión rebajó la calificación de las acciones H de Hong Kong a favor de las acciones A de China continental para una mayor exposición a los juegos de hardware de inteligencia artificial.
Las bajas comisiones, la recaudación de fondos más débil y la intensificación de la competencia significan que “sin duda ha habido presión sobre partes del sector financiero de China”, dijo a CNBC Benjamin Cavender, director gerente del China Market Research Group. “Esto probablemente ha puesto el foco en el desempeño a corto plazo”.
HKEX dijo en un comunicado a CNBC que el desempeño del precio de las acciones está influenciado por una variedad de factores.
Las próximas pruebas para el mercado: Tecnología del Atlas del Conocimientola compañía detrás del modelo de inteligencia artificial Zhipu, es una de las acciones de más alto perfil que se espera que comience a cotizar en Shanghai a través de Connect el lunes, mientras que la compañía de inteligencia artificial también minimax Es probable que se una a finales de este verano. Ambas empresas cotizaron en Hong Kong en enero.
