En un rincón muy pequeño, y al menos hasta la fecha oscuro, del mercado de las criptomonedas, los inversores se apresuran a entrar en lugar de dirigirse a las salidas. Los llamados fondos cotizados en bolsa HYPE están adquiriendo nuevos activos de los inversores en un momento en que las principales apuestas criptográficas, incluidas bitcoin y éterse están hundiendo.
En mayo, Bitwise y 21shares lanzaron índices de seguimiento de ETF al contado para HYPE, un criptoactivo descentralizado que opera en su propia cadena de bloques, hiperlíquida. Los productos que se comercializan bajo los tickers BHYP y TÍPhan recaudado cerca de 150 millones de dólares en activos y desde su lanzamiento han experimentado en su mayoría días de entrada neta positiva, algo que llamó la atención de Nate Geraci, presidente de NovaDius Wealth Management.
Grayscale lanzó su propio ETF Grayscale Hyperliquid Stake (HYPG) el miércoles.
“Este es un mercado que ha penetrado un 1% en su mercado potencial. La mayoría de la gente todavía no sabe qué es el hiperlíquido”, dijo a CNBC el director de inversiones de Bitwise Matt Hougan.
Hyperliquid es un intercambio de futuros perpetuo descentralizado que se basa en blockchain. Opera las 24 horas del día para comerciantes fuera de los Estados Unidos. Existió silenciosamente hasta el verano pasado, cuando la guerra entre Estados Unidos e Irán hizo que los comerciantes lucharan por acceder a los mercados petroleros los fines de semana. El volumen alcanzó rápidamente aproximadamente mil millones de dólares por día sólo en petróleo crudo, dijo Stephen Coltman, vicepresidente y jefe de macro de 21shares.
Para un token del que la mayoría de los asesores financieros e inversores nunca habían oído hablar hace un mes, la recepción ha sido difícil de ignorar, especialmente en un momento en que Bitcoin está experimentando una fuerte liquidación. Los ETF de bitcoin al contado han estado sangrando activos. El ETF iShares Bitcoin Trust (se irá), por ejemplo, cerró la semana con una caída de alrededor del 16%.
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Es menos probable que las entradas de HYPE sean una rotación de las criptomonedas existentes que un movimiento de los inversores hacia algo genuinamente nuevo.
“Hyperliquid está atrayendo nuevos inversores fuera del ecosistema criptográfico a este activo digital en particular. Creo que se dirige a un tipo de inversor muy diferente al bitcoin”, dijo Zach Pandl, jefe de investigación de Grayscale.
Pandl dijo que los inversores se sienten atraídos por un modelo de ingresos que puedan entender. La mayoría de los tokens criptográficos tienen una relación indirecta con la actividad de la plataforma subyacente, pero el hiperlíquido es diferente.
“En el caso del hiperlíquido, el 99% de las tarifas generadas en la plataforma se destinan a la recompra del activo HYPE”, dijo Hougan. “Existe un círculo muy estrecho entre la actividad que se lleva a cabo en criptografía y el valor del activo hiperlíquido”, dijo Hougan.
Se trata de un mecanismo de mercado que los inversores tradicionales en acciones reconocerían de inmediato: la práctica de las empresas públicas que utilizan su efectivo para recomprar sus propias acciones. “Es muy similar a una recompra de acciones, donde todo el comercio se genera y se utiliza para recomprar el token”, dijo Coltman.
Rendimiento de los ETF hiperlíquidos desde su lanzamiento en mayo de 2026.
Los expertos de ETF dicen que estos fondos son un punto de entrada práctico para los inversores que desean exposición sin la complejidad de configurar una billetera digital o navegar en un intercambio descentralizado.
Hasta el viernes, el ETF Grayscale Hyperliquid Stake, que acaba de lanzarse, tenía 4,5 millones de dólares en activos. 21shares Hyperliquid ETF tiene 75,8 millones de dólares en activos bajo gestión, mientras que Bitwise Hyperliquid ETF tiene 71,14 millones de dólares.
Geraci dijo que a medida que los inversores se familiaricen más con el hiperlíquido a través de los ETF, es razonable esperar que los productos puedan ayudar a acelerar la adopción generalizada de la propia plataforma.
“Veo los ETF criptográficos como un puente importante entre TradFi (finanzas tradicionales) y DeFi (finanzas descentralizadas). Si bien es difícil determinar el grado de superposición entre los inversores de HYPE ETF y los usuarios hiperlíquidos, los ETF sin duda aumentan el conocimiento de la plataforma”, escribió en un correo electrónico a CNBC.
Pero los expertos de la ETF advirtieron que el conocimiento aún es bajo, la competencia está generalizada y los riesgos siguen siendo altos.
21shares destaca su historial, habiendo incluido un producto HYPE en Europa en agosto de 2025. Grayscale tiene el índice de gastos más bajo, con un 0,29%, frente a 21shares con un 0,30% y Bitwise con un 0,34%. Bitwise tiene sólidas relaciones con oficinas familiares.
“El mayor desafío de Hyperliquid puede ser la creciente competencia tanto de TradFi como de DeFi, una dinámica que un entorno regulatorio más favorable podría intensificar”, escribió Geraci.
La plataforma sigue no disponible en EE. UU., pero Pandl dijo que su expectativa de aprobación es 2027, lo que llamó “un cronograma razonable para cuando podamos tener suficiente claridad regulatoria en torno a los intercambios descentralizados para que los usuarios estadounidenses puedan comenzar a acceder a la plataforma”.
Para entonces el paisaje puede estar considerablemente más poblado. La rápida historia del crecimiento hiperlíquido de los activos de los ETF muestra que algunos inversores no están esperando.
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