La gente pasa junto a los carteles del Banco de la Reserva de la India frente a un puesto de instalación en el Global Fintech Fest en Mumbai, India, el 28 de agosto de 2024.
Indranil Aditya | Nurfoto | Imágenes falsas
El banco central de la India puede desafiar las expectativas de que dejará sin cambios su tasa de interés de referencia durante su reunión de decisión de política monetaria el viernes.
La mayoría de los economistas encuestados por CNBC esperan que el Banco de la Reserva de la India mantenga los tipos sin cambios en el 5,25%, aunque señalan que una subida de tipos sólo podría producirse hacia finales de año.
Una minoría espera que las autoridades actúen en la reunión de esta semana en un intento por anclar la rupia, que se ha depreciado a mínimos históricos frente al dólar.
CNBC realizó una encuesta entre nueve economistas durante la semana pasada, en el período previo a la decisión política del RBI.
Pero es “más lógico” que el banco central de la India trace un rumbo diferente y aumente las tasas de interés, dijo Venugopal Garre, director gerente y jefe de investigación de India en Bernstein, hablando en Inside India de CNBC el martes.
Un aumento de tasas alineará a India con “cómo se han movido las tasas globales en las últimas semanas” y podría contener las salidas de capital en un momento en que “la depreciación de la moneda ha sido el mayor problema para los responsables de las políticas”, añadió.
Los pares regionales de la India han actuado (algunos incluso más allá de las expectativas) para adelantarse a la curva de inflación.
Al igual que India, Indonesia ha estado luchando con una moneda en caída, y el 20 de mayo, el banco central del país aumentó sus tasas de interés de política en 50 puntos básicos más de lo esperado. El 26 de mayo, el banco central de Sri Lanka elevó su tasa de interés oficial en 100 puntos básicos, el mayor aumento en cuatro años.
La moneda india ha estado bajo presión por el aumento de sus importaciones y las sostenidas salidas de capital, lo que incluso llevó al Primer Ministro Narendra Modi a apelar a los ciudadanos para que ayuden a conservar divisas.
Las autoridades también han tomado medidas para defender la atribulada rupia, incluida la venta de dólares a través de bancos estatales para frenar su caída, según un informe de Reuters. El gobierno también ha aumentado los aranceles para frenar la demanda de oro, una medida destinada a conservar divisas.
La rupia sigue estando entre las monedas más frágiles de Asia, a pesar de que ha superado mínimos históricos y se ha acercado a los 100, psicológicamente importantes, frente al dólar.
Tipo de cambio al contado entre dólar estadounidense y rupia india
Refiriéndose a la volatilidad del tipo de cambio, el Gobernador del RBI Sanjay Malhotra dijo que el banco central hará “todo lo necesario para garantizar la determinación ordenada de los precios en el mercado de divisas”, en una entrevista en el sitio web de noticias Mint el 25 de mayo.
Aunque Malhotra no dijo explícitamente que se estaba considerando un aumento de tasas, sus comentarios sugirieron que estaba preparando los mercados de divisas y bonos para una acción más audaz con todas las opciones sobre la mesa.
Preocupaciones por la inflación
Otro factor que podría empujar al RBI a favor de un recorte de tipos es el riesgo de una mayor inflación.
Aunque la tasa de inflación de la India se mantiene por debajo del 4% exigido por el RBI, algunos economistas creen que las presiones inflacionarias combinadas provenientes de los mayores costos de la energía, la moneda más débil y la escasez de cultivos relacionada con el clima podrían obligar al RBI a tomar medidas preventivas.
Existen riesgos emergentes para la futura trayectoria de la inflación debido al “traspaso de los mayores costos de energía a los consumidores minoristas” y “cualquier perturbación relacionada con el clima debido a El Niño este año”, dijo Sakshi Gupta, economista principal de Banco HDFC.
En abril, a pesar de que el gobierno mantuvo estables los precios en el surtidor, la inflación de los precios al consumidor de la India había aumentado por sexto mes consecutivo hasta el 3,48%.
Pero durante los últimos quince días, el gobierno ha emprendido varios aumentos en el precio del combustible, lo que podría provocar un aumento más pronunciado de la inflación.
Los aumentos acumulados del precio del combustible de 7,5 rupias por litro (0,08 dólares) excedieron los supuestos básicos de Citi de 5 rupias, lo que llevó a la correduría a elevar su pronóstico de inflación promedio para el año financiero que finaliza en marzo de 2027 al 4,9% desde el 4,6% anterior.
“Aún esperamos que el MPC de junio mantenga los tipos sin cambios”, dijo la corredora en un informe el sábado, refiriéndose al Comité de Política Monetaria del banco central, pero añadió que anticipa dos subidas de 25 puntos básicos cada una en agosto y octubre.
Combustible, fertilizantes, alimentos.
Los pronósticos desfavorables de El Niño podrían obligar al RBI a elevar las proyecciones de inflación y subir la tasa de interés más temprano que tarde. El Niño se refiere al calentamiento de la temperatura de la superficie del mar, que ocurre naturalmente cada pocos años. En su reunión de abril, el Banco de la Reserva de la India advirtió que El Niño podría ser una amenaza para la inflación.
Esos pronósticos ahora parecen más claros.
“El Niño llegará a nuestra puerta en los próximos meses con un 90% de certeza”, dijo el martes António Guterres, secretario general de las Naciones Unidas, en un comunicado. Añadió que el mundo necesita tratar esto como una “advertencia climática urgente” y advirtió que los “impactos serán más duros”.
Los meteorólogos han reducido las expectativas para el monzón indio de este año, proyectando precipitaciones del 90% del promedio de largo período, según múltiples informes de los medios locales.
Eso es más débil que la estimación del 92% emitida en abril y marcaría el desempeño monzónico más pobre en 11 años. India ya está sufriendo una grave ola de calor y casi el 60% de su agricultura depende de las lluvias.
La inflación de los alimentos, un componente clave del índice de precios al consumidor de la India, aumentó un 4,2% en abril desde el 3,87% de marzo.
Sumándose a sus problemas de producción de alimentos, el economista jefe de la Organización de las Naciones Unidas para la Agricultura y la Alimentación, Máximo Torero, dijo que India enfrenta escasez de fertilizantes antes de la crítica temporada de siembra de Kharif en India.
“Si la crisis (conflictos en el Golfo y monzones por debajo de lo normal) persiste, India enfrentará mayores costos de importación, una menor disponibilidad interna de fertilizantes y presión sobre la inflación de los alimentos, particularmente para el trigo, el arroz y las verduras”, dijo en un informe publicado en el sitio web de la agencia de noticias ANI el 22 de abril.
