La IPO de SpaceX ya está aquí, y es más que una oferta pública histórica que podría convertir a Elon Musk en el primer billonario del mundo. También revela más formas en las que las empresas de Elon Musk interactúan y se superponen entre sí, haciendo fluir el dinero de maneras que a menudo son difíciles de rastrear.
Esto es evidente de maneras obvias y menos obvias. Una búsqueda CTRL-F de “Tesla” arrojó 87 resultados, xAI fue mencionado 356 veces y X 267 veces. Incluso Boring Company (7 veces) y Neuralink (3) obtuvieron algunas menciones. A lo largo de 330 páginas sobre lanzamientos de cohetes y deseos interplanetarios, puedes explorar la red de formas en que las empresas de Musk se relacionan entre sí.
Esto también se puede ver en la forma en que las empresas de Musk se convierten en accionistas de otras empresas de Musk, lo que une cada vez más sus destinos en el proceso. Según las presentaciones del Formulario S-1, Tesla posee casi 19 millones de acciones ordinarias Clase A de SpaceX, lo que representa menos del 1 por ciento del total de acciones en circulación. Las acciones de Tesla en xAI se convirtieron posteriormente en acciones de SpaceX Elon Musk fusionará su empresa de inteligencia artificial con su empresa espacial en febrero.
La oferta pública inicial también reveló que SpaceX compró Cybertrucks por valor de 131 millones de dólares “al precio minorista sugerido por el fabricante de Tesla”. A Bloomberg Los informes de principios de este año indicaron que SpaceX compró 1.279 Cybertrucks en el cuarto trimestre de 2025, pero la IPO sugiere que puede adquirir más que eso. Como electricidad notassin esta compra, el número de registros de Cybertruck probablemente disminuiría de año en año.
Los Megapacks de Tesla, las gigantescas baterías de almacenamiento estacionarias de la compañía, se utilizan para estabilizar los centros de datos Colossus I y II de SpaceX en Memphis, Tennessee, durante los picos de demanda. La compañía de cohetes compró Megapack por 697 millones de dólares a Tesla en 2024 y 2025.
La relación de SpaceX con Boring Company de Musk es mucho más extraña en comparación. La empresa del túnel ha pagado alrededor de 1,2 millones de dólares en alquiler de oficinas a SpaceX. Y SpaceX gastó alrededor de 1 millón de dólares para que Boring Company cavara un túnel en su sede en Bastrop, Texas.
SpaceX fue valorada en 1,25 billones de dólares a principios de este año después de fusionarse con xAI, la empresa de inteligencia artificial de Musk que también es propietaria de X, anteriormente Twitter. Estos vínculos significan que los inversores comprarán a precios históricamente altos, pero Musk está fusionando las empresas con un gran costo para él y también para SpaceX. La presentación muestra que la compañía de cohetes está dirigiendo alrededor del 60 por ciento de su gasto de capital para 2025 hacia xAI, o alrededor de 20 mil millones de dólares. Pero como TecnologíaCrunch. etc. notasxAI perdió miles de millones de dólares el año pasado, ya que los ingresos crecieron sólo un 22 por ciento año tras año.
Al salir a bolsa, las empresas deben enumerar sus factores de riesgo, con el supuesto de que los inversores deben saber todo lo que hay en el armario antes de invertir su dinero. Para SpaceX, el mayor riesgo es también el mayor activo: Elon Musk.
Para SpaceX, el mayor riesgo es también el mayor activo: Elon Musk.
Si bien se espera que cualquier empresa, especialmente una tan compleja como SpaceX, incluya una larga lista de factores de riesgo en su S-1, SpaceX es única al incluir a su propio director ejecutivo. La presentación establece explícitamente que SpaceX “depende en gran medida del servicio continuo del Sr. Musk” y afirma que su liderazgo, visión y experiencia técnica son fundamentales para el futuro de la empresa.
Al igual que las otras empresas de Musk, SpaceX admite que Musk no siempre está centrado al 100 por ciento en SpaceX. Y reconocen que los negocios entrecruzados de Musk probablemente terminarán canibalizándose entre sí de alguna manera. Pueden surgir conflictos. Y si lo hacen, Musk no está “restringido” a hacer algo que compita directamente con sus otras empresas, incluida SpaceX.
Pueden surgir conflictos de intereses en el futuro entre nosotros, por un lado, y el Sr. Musk y las entidades de su propiedad o afiliadas a él, por el otro, en relación, entre otras cosas, con transacciones comerciales, posibles actividades comerciales competitivas u otras oportunidades…. Además, el Sr. Musk y otras empresas de su propiedad o afiliadas a él pueden ahora o en el futuro, directa o indirectamente, competir con nosotros por inversiones u oportunidades comerciales.
El S-1 continúa explicando cómo la amplia participación de Musk podría resultar en pérdidas financieras para SpaceX. La empresa depende completamente de su liderazgo, pero también puede sufrir grandes pérdidas debido a ese liderazgo. (Ver: Tesla en 2025.)
Por ejemplo, Musk actualmente se desempeña como Technoking y director ejecutivo de Tesla y participa en otras nuevas empresas tecnológicas, incluidas Neuralink y The Boring Company. Anteriormente, Musk también se desempeñó como asesor principal del presidente de los Estados Unidos. Una pérdida o reducción de nuestra participación en nuestro negocio podría tener un efecto material adverso en nuestro negocio, situación financiera, resultados de operaciones y perspectivas futuras.
La tensión entre riesgo y recompensa es un tema recurrente en todas las presentaciones.
Nosotros, el Sr. Musk y otras empresas afiliadas al Sr. Musk a menudo recibimos mucha atención de los medios. Las acciones y declaraciones del Sr. Musk y sus empresas afiliadas, ya sean directamente relacionadas con nosotros o no, podrían atraer una importante atención y escrutinio público hacia nosotros y tener el potencial de impactar positiva o negativamente nuestro negocio, nuestras relaciones con los clientes y reguladores, o el precio de las acciones.
Esta no es una declaración que encontrará en la presentación S-1 promedio, pero SpaceX no es una IPO ordinaria. Musk ganaría miles de millones si SpaceX estableciera una colonia “permanente” en Marte con “al menos” un millón de residentes. También es un imán que podría dañar la reputación de SpaceX. Las empresas de Musk hacen negocios y están estrechamente vinculadas entre sí de la manera definida en la presentación. Compran los productos de los demás y compiten entre sí por la cada vez más escasa RAM, chips de inteligencia artificial y otros componentes ultrapreciosos.
A veces, los accionistas se niegan. En 2024, varios accionistas de Tesla demandaron a Musk por acusaciones de que desvió intencionalmente talento y recursos de la empresa y los dirigió hacia xAI. La demanda aún está pendiente.
