Un operador de divisas monitorea los tipos de cambio en una sala de operaciones del Banco de Cambio de Corea en Seúl.
Jung Yeon-je | afp | Imágenes falsas
Las acciones de Corea del Sur han estado subiendo a niveles récord durante el año pasado, pero eso no ha atenuado el atractivo de las acciones estadounidenses para sus residentes.
En 2025, Corea del Sur fue el tercer mayor comprador de acciones estadounidenses, detrás de Singapur y Noruega, según cálculos de CNBC a partir de datos del Tesoro estadounidense. Se excluyeron centros de inversión como las Islas Caimán e Irlanda.
El país realizó compras netas por 73.600 millones de dólares en acciones estadounidenses en 2025, casi cinco veces más que en 2024. La avalancha de acciones estadounidenses continúa incluso cuando el índice de referencia de Corea del Sur Kospi El índice bursátil obtuvo una rentabilidad del 75% el año pasado y ha alcanzado nuevos máximos este año.
La preferencia de Corea del Sur por las acciones estadounidenses también se refleja en su enorme participación en la cartera extranjera del país.
Un informe del Banco de Corea reveló la semana pasada que la participación de las inversiones estadounidenses en la cartera externa general del país era del 63,4%, superando con creces el 25,3% de las economías avanzadas y el 36,8% de las economías emergentes.
‘Hormigas Seohak’
Según los expertos, una parte importante de estas salidas masivas de capitales se debe a inversores individuales. Corea del Sur tiene alrededor de 15 millones de inversores minoristas que representan entre el 60% y el 70% del volumen comercial anual, según la plataforma de inversión GAM Investments.
Los datos del sistema de liquidación del Depositario de Valores de Corea (ampliamente utilizado como indicador de la actividad de los inversores minoristas) muestran que las compras netas de acciones estadounidenses excedieron el total de las compras netas en el extranjero, lo que implica que los inversores estaban vendiendo activos no estadounidenses mientras continuaban comprando acciones estadounidenses.
Los inversores minoristas que compran acciones extranjeras se conocen como “hormigas seohak” en Corea del Sur. Seohak se traduce como “aprendizaje occidental”, pero ahora se utiliza para referirse a los inversores minoristas coreanos (a menudo denominados hormigas) que compran acciones extranjeras.
Daniel Yoo, estratega global y jefe de asignación de activos globales de Yuanta Securities Korea, dijo que los inversores minoristas son responsables de esta carrera por las acciones estadounidenses. “Los inversores minoristas aprecian mucho más el atractivo de la inversión en el mercado estadounidense”.
Los rendimientos potencialmente más altos y también una percepción positiva del mercado estadounidense por parte del país han estado impulsando a los inversores minoristas hacia las acciones estadounidenses.
El Kospiel mejor desempeño con respecto al S&P 500 y Nasdaq en 2025 ha contribuido poco a disminuir el atractivo de las acciones estadounidenses, ya que el S&P 500 ha superado al índice de referencia local en cuatro de los últimos cinco años.
Ante un mercado interno lento antes de 2025, los inversores minoristas dirigieron su atención al mercado estadounidense, que proporcionaba mayores rendimientos, dijo Kang Min Joo, economista senior para Corea del Sur y Japón de ING.
“Para los individuos este año, en comparación con 2020, su inversión en activos extranjeros se triplicó con creces, o casi cuatro veces más que en 2020”, añadió.
Yoo dijo que las empresas estadounidenses también son vistas como más transparentes y amigables con los accionistas, con un historial de recompensar a los inversores a través de dividendos y recompras, y un gobierno corporativo más sólido en comparación con las empresas surcoreanas.
Llevar a los inversores minoristas a casa
Seúl ha implementado medidas para intentar frenar las salidas de capitales, y el Ministerio de Finanzas del país anunció exenciones fiscales para los inversores individuales que vendan sus participaciones extranjeras.
El gobierno anunció que eximirá de impuestos las ganancias de capital de acciones extranjeras si los ingresos se invierten en acciones nacionales durante un año, sujeto a ciertas condiciones.
Los analistas, sin embargo, se muestran escépticos de que las medidas del gobierno puedan frenar el éxodo de los “inversores hormiga”.
Florian Weidinger, director ejecutivo de Santa Lucia Asset Management, dijo a CNBC que si bien los esfuerzos recientes en Corea del Sur intentan crear una cultura de capital nacional más fuerte que fomente la creación de riqueza fuera del mercado inmobiliario, los locales no parecen convencidos.
El gobierno de Corea del Sur anunció medidas en diciembre del año pasado, pero en los dos primeros meses de 2026 combinados, el país seguía siendo el mayor comprador neto de acciones estadounidenses, con casi 10.000 millones de dólares, excluyendo a las Islas Caimán e Irlanda.
Yuanta Securities Yoo dijo que las medidas podrían funcionar “parcialmente”, dando algunos frutos en el corto plazo ya que el desempeño del Kospi se mantiene fuerte, pero agregó que las exenciones fiscales no fueron suficientes para mantener a los inversores alejados de las acciones estadounidenses.
