Kevin Warsh enfrentó preguntas inquisitivas en su audiencia de confirmación en el Senado el martes. Los demócratas e incluso, en ocasiones, los republicanos cuestionaron sus complicadas finanzas, su relación con el presidente Donald Trump y lo que a menudo parece un respaldo abierto a la promesa de la inteligencia artificial. Pero una cuestión fundamental para Warsh quedó prácticamente incuestionable: su plan para lo que él llama “cambio de régimen” en la Reserva Federal.
Warsh ha planeado durante años cambiar drásticamente la forma en que opera la Reserva Federal, hasta la definición misma de la palabra “inflación”. Ese plan salió prácticamente intacto durante la audiencia, lo que dejaría a Warsh en una posición sólida si se le confirma rápidamente para intentar una reforma de la Reserva Federal. Cualquier intento de realizar cambios importantes seguramente provocará disidencia y desacuerdo dentro de la Reserva Federal, al igual que sus esfuerzos por reducir rápidamente las tasas de interés. Pero Warsh dijo el martes que acoge con agrado una “buena pelea familiar”, y las objeciones de otros responsables de la formulación de políticas de la Reserva Federal sólo pueden ser una ventaja a los ojos de Warsh mientras busca revertir su forma de hacer negocios.
Warsh ha enfrentado ataques a su credibilidad desde que Trump lo nominó en enero. El presidente ha exigido públicamente que se reduzcan las tasas de interés hasta el 1%. Intentó despedir a un gobernador de la Reserva Federal y alentó a su Departamento de Justicia a seguir adelante con una investigación del actual presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell. Los tribunales están resolviendo esas cuestiones.
Warsh intentó disipar las preocupaciones sobre Trump. “El presidente nunca me dio instrucciones generales ni específicas ni me sugirió que me comprometiera con ningún tipo de tasa de interés”, dijo a los senadores cuando le preguntaron repetidamente sobre lo que pudo haberle dicho a Trump.
Kevin Warsh, candidato del presidente estadounidense Donald Trump para ser el próximo presidente de la Reserva Federal, testifica ante una audiencia de confirmación del Comité Bancario del Senado en el Capitolio en Washington, DC, EE. UU., el 21 de abril de 2026.
Kevin Lamarque | Reuters
Pero esto siguió a una serie de intercambios difíciles.
“Debo felicitarlo por la forma en que puede dar vueltas alrededor de las preguntas y no responderlas”, dijo a Warsh el senador Jack Reed, demócrata por Rhode Island. “Es una habilidad. Desafortunadamente, no es una buena habilidad para el presidente de la Junta de la Reserva Federal”.
Algunos ex funcionarios destacados de la Reserva Federal también han expresado dudas. La ex presidenta Janet Yellen dijo recientemente que cree que a Warsh le resultaría difícil influir en el Comité Federal de Mercado Abierto, donde necesitaría una mayoría de otros 11 votos para cambiar los tipos. “Realmente no veo que el FOMC acepte esto en el corto plazo”, dijo Yellen.
Quizás no, y si bien Warsh no puede ignorar por completo a otros funcionarios de la Reserva Federal, ha dedicado su tiempo desde que dejó un período anterior en la Reserva Federal en 2011 definiéndose a sí mismo en oposición a ellos.
“Milton Friedman tenía una frase que siempre quedó conmigo”, dijo Warsh en la audiencia. Warsh trabajó una vez como asistente de investigación para Friedman, un influyente economista conservador. “Siempre le preocuparon los funcionarios gubernamentales que atraían y andaban con lo que él llamaba la tiranía del status quo. Las prácticas y políticas del status quo son especialmente dañinas cuando el mundo está cambiando tan rápido”, dijo.
Warsh rompería ese status quo. En la audiencia se negó a comprometerse a continuar con las conferencias de prensa periódicas que la Reserva Federal ha celebrado desde la crisis financiera. Abandonaría la orientación futura, la forma que tiene la Reserva Federal de indicar a los mercados hacia dónde quiere que vayan las tasas de interés. Incluso se alejaría de la medida de inflación preferida de la Reserva Federal, la medida básica del gasto de consumo personal, que descartó como una “tontería grosera sobre lo que estaba pasando” con los precios. “Ya no tenemos que hacer un botín rudo”.
Estas ideas no son sólo un escaparate para Warsh. Así es como reduce las tasas de interés a largo plazo que preocupan a los estadounidenses en forma de tasas más altas para las hipotecas y las tarjetas de crédito. Warsh cree que los mercados han elevado esas tasas en respuesta a una política confusa de la Reserva Federal, incluido el reciente aumento de la inflación después de Covid, pero también desde mucho más atrás. La Reserva Federal, sostiene, ha perdido credibilidad.
Warsh dejó la Reserva Federal en 2011 porque, dijo en ese momento, se oponía a una serie de programas que dejaban al banco central demasiado profundamente arraigado en la economía estadounidense. Gran parte de eso fue el programa de compra de activos de la Reserva Federal, llamado flexibilización cuantitativa, que ha dejado 6,7 billones de dólares en activos financieros en el balance de la Reserva Federal. Ese programa era importante para frenar la crisis financiera, dijo Warsh en ese momento, pero debería haber sido desmantelado hace mucho tiempo.
“Ganar la batalla contra el pánico de 2008 fue una condición necesaria pero insuficiente para lograr la paz y asegurar una base sólida para la prosperidad económica”, dijo Warsh en un discurso en septiembre de 2009. Warsh argumentó que la Reserva Federal necesitaba abandonar su microgestión de la economía. La Reserva Federal ha descuidado la “disciplina de mercado” o ha permitido que las empresas en problemas quiebren, sostiene. El resultado es una economía que funciona mucho más débil de lo que debería, con funcionarios propensos a intervenir ante cualquier señal de problema.
En 2023, después de que el Silicon Valley Bank y otras instituciones fracasaran y fueran rescatados por la Reserva Federal y otras instituciones gubernamentales, Warsh atribuyó el episodio a la mimada de la economía por parte de la Reserva Federal. “Un período de una década de dinero libre, tasas de interés reales negativas y grandes compras de activos por parte de los bancos centrales del mundo a sus propios departamentos del tesoro conduce a una profunda complacencia en los mercados financieros, entre los reguladores y (entre) los participantes del mercado”, dijo en una entrevista ese año.
El diagnóstico de Warsh sobre los problemas de la Reserva Federal no es que tenga tasas de interés equivocadas. Más bien cree que toda la manera en que la institución ve el mundo desde la crisis financiera es errónea. En su opinión, eso no se soluciona subiendo o bajando las tasas de interés un cuarto de punto. Más bien, se soluciona entrando a la Reserva Federal y mostrando al mercado y al público que hay un nuevo sheriff en la ciudad.
Es demasiado pronto para decir si Warsh puede defender de inmediato los recortes de tasas que Trump ha exigido, aunque tiene la ventaja del tiempo. Cuanto más se prolongue su nominación, mayores serán las posibilidades de que la Reserva Federal y otros bancos centrales puedan dejar de lado el shock de los precios del petróleo provocado por la guerra de Irán y volver a preocuparse por el debilitamiento del mercado laboral. Eso sería un argumento a favor de los recortes.
En cualquier caso, si Warsh llega a la Reserva Federal en medio de gritos de descontento del banco central, puede que sólo ayuden a demostrarle al público que se trata de una institución que ha perdido el rumbo. El Senado, al menos, mostró pocas señales de estar en desacuerdo.
