Bill Ackman, director ejecutivo de Pershing Square Capital, hablando con CNBC en la Bolsa de Valores de Nueva York el 29 de abril de 2026.
CNBC
El tan esperado impulso de Bill Ackman hacia los mercados públicos debutará el miércoles, lo que marca un paso reducido pero aún ambicioso hacia la construcción de una plataforma de inversión similar a Berkshire Hathaway.
La oferta pública inicial combinada del fundador de Pershing Square Capital Management recaudó 5.000 millones de dólares, un precio que se sitúa en el extremo inferior de las expectativas después de comercializar un acuerdo que inicialmente apuntaba a entre 5.000 y 10.000 millones de dólares. El botín está muy lejos de las ambiciones anteriores planteadas hace dos años de recaudar hasta 25.000 millones de dólares.
La transacción crea dos entidades que cotizan por separado en la Bolsa de Valores de Nueva York: el fondo cerrado Pershing Square USA Ltd., que cotizará bajo el símbolo PSUS, y el administrador de activos Pershing Square Inc., que cotiza como PS. La estructura dual permite a los inversores ganar exposición a la cartera subyacente o al propio negocio de gestión.
“Los fondos de cobertura son conocidos por administrar dinero para gente rica. Y ahora tenemos la oportunidad de que alguien con 50 dólares pueda ser un accionista a largo plazo”, dijo Ackman en el programa “Squawk on the Street” de CNBC el miércoles. “Normalmente el comercio minorista sufre recortes masivos y las instituciones se ven favorecidas. Nosotros hicimos todo lo contrario”.
Las acciones del fondo cerrado tenían un precio de 50 dólares cada una, y la oferta estaba estructurada para atraer tanto a inversores institucionales como minoristas y, en particular, omitiendo las comisiones por rendimiento. Los inversores en PSUS también recibirán acciones de bonificación en Pershing Square Inc., uniendo los dos vehículos mientras mantienen operaciones separadas.
La cotización ofrece a los inversores públicos su primera participación directa en la plataforma de inversión de Ackman, que gestiona una cartera concentrada de 10 nombres de gran capitalización, incluidos Amazonas, Úber y brookfield a finales de 2025.
Historial y cobertura macroeconómica
Un elemento central del discurso de Ackman es el perfil de retorno a largo plazo de Pershing Square. Desde su creación en 2004, la empresa ha generado rendimientos netos acumulados de más del 2.600%, superando con creces la ganancia de aproximadamente 836% del S&P 500 durante el mismo período, según los materiales de la gira.
Otro punto de venta clave es el historial de cobertura macroeconómica de la empresa, una estrategia que Pershing Square atribuye a la generación de ganancias descomunales durante períodos de dislocación. A principios de 2020, la empresa realizó una de sus operaciones más destacadas, gastando alrededor de 27 millones de dólares en protección crediticia vinculada a índices de grado de inversión y de alto rendimiento mientras la pandemia de Covid sacudía los mercados. La cobertura retornó aproximadamente 2.600 millones de dólares en unas semanas, una ganancia de aproximadamente 93 veces que ayudó a compensar las pérdidas en otras partes de la cartera.
Inspiración Buffett
Ackman está dando un paso concreto hacia una ambición de larga data de construir un vehículo que cotice en bolsa inspirado en Berkshire, el conglomerado dirigido por Warren Buffett durante décadas. El inversionista activista ha señalado repetidamente la evolución de Buffett (de dirigir sociedades a supervisar un vehículo de capital permanente) como el modelo para el futuro de Pershing Square.
La empresa ha enfatizado las ventajas del capital permanente, una estructura que reduce el riesgo de ventas forzadas durante las tensiones del mercado y permite un posicionamiento a más largo plazo. Ackman ha argumentado que esa flexibilidad es fundamental para aumentar los rendimientos a lo largo del tiempo, haciéndose eco del modelo que ayudó a transformar a Berkshire de un negocio textil en dificultades a uno de los vehículos de inversión más grandes del mundo.
Ackman dijo que planea adoptar elementos de la cultura de los accionistas de Berkshire, incluida la celebración de reuniones anuales donde los inversores puedan interactuar directamente con la gerencia.
“Tendremos días de inversionistas. Tendremos una reunión anual, al estilo Berkshire Hathaway, donde la gente vendrá y hará preguntas”, dijo Ackman.
