La salida de los Emiratos Árabes Unidos de la OPEP no carece de precedentes. ¿Quién podría ser el próximo?

La impactante decisión de los Emiratos Árabes Unidos de abandonar la OPEP está repercutiendo en los mercados energéticos mundiales, exponiendo las fracturas en el poderoso cártel petrolero, ya que las cuotas de producción corren el riesgo de incitar a otros miembros a seguir su ejemplo.

La decisión del país se produce tras semanas de ataques con misiles y drones por parte de Irán, miembro de la OPEP, y el bloqueo del Estrecho de Ormuz interrumpió sus exportaciones, ejerciendo presión sobre la columna vertebral de su economía.

“La salida de los Emiratos Árabes Unidos es otro capítulo en el cambio de membresía del grupo”, dijo Andy Lipow, presidente de Lipow Oil Associates. “Si los países que respetan su cuota se disgustan con los que no lo hacen, podríamos ver salidas adicionales que eventualmente podrían hacer que la OPEP sea irrelevante como cartel”, dijo a CNBC por correo electrónico.

Países como Qatar, Ecuador y Angola han abandonado el grupo en los últimos años, citando frustración con las cuotas o el cambio de prioridades nacionales.. Angola abandonó el país en 2024, mientras que Qatar puso fin a su membresía en 2019.

“Aunque los Emiratos Árabes Unidos abandonaron la OPEP, no fueron los primeros ni pueden ser los últimos”, añadió Lipow.

En el centro de la decisión de los EAU se encuentra una tensión familiar: los miembros que han invertido mucho en aumentar la capacidad de producción son cada vez más reacios a verse limitados por cuotas diseñadas para sostener los precios.

El país bombeó alrededor de 2,37 millones de barriles por día en marzo, en comparación con su capacidad sostenible de aproximadamente 4,3 millones de bpd, según los últimos datos de la AIE.

‘Riesgos de fuga’

Los analistas señalaron que varios países con potencial “riesgo de fuga”, irritados por las restricciones de la OPEP+, podrían considerar renunciar a su membresía.

Matt Smith, analista principal de petróleo de Kpler, señaló a Kazajstán como un candidato clave, destacando su persistente sobreproducción. “Kazajstán ha tenido un exceso de producción el año pasado, por lo que pueden estar viendo esto como una salida potencial para abandonar el grupo también”, dijo Smith, añadiendo que Nigeria también podría ser un país a tener en cuenta.

Nigeria, el mayor productor de petróleo crudo de África, ha priorizado cada vez más la refinación interna, particularmente a través de la refinería Dangote, reduciendo su dependencia de los mercados de exportación y potencialmente debilitando su incentivo para seguir sujeto a cuotas.

Smith explicó que la puesta en marcha de la refinería de Dangote significa que puede procesar más petróleo en casa y capturar márgenes de combustible de mayor valor. Eso reduce su dependencia de la estrategia de la OPEP de respaldar los precios del crudo mediante restricciones a la oferta y, en cambio, aumenta su enfoque en maximizar los volúmenes y los retornos posteriores.

“Nigeria se encuentra en una posición similar en cuanto a no querer verse paralizada: existe un riesgo potencial de fuga porque se está volviendo más autosuficiente”, señaló Smith. “Al redirigir su producción interna de crudo a la refinería de Dangote, Nigeria depende menos de la dinámica del mercado global”.

Venezuela es otro posible contendiente, dijeron los observadores del mercado. Con una recuperación de la producción más rápida de lo esperado y un entorno político potencialmente más favorable a Estados Unidos, Caracas podría buscar una mayor flexibilidad.

“Venezuela podría ser el siguiente país en salir de la lista tras el cambio de liderazgo hacia una posición más amigable con Estados Unidos”, dijo Saul Kavonic, analista de energía de MST Marquee.

Smith, de Kpler, también dijo que Venezuela era un candidato potencial porque ha estado aumentando la producción y las exportaciones a un ritmo más rápido de lo esperado. Las exportaciones de petróleo de Venezuela superaron el millón de barriles por día en marzo por primera vez desde septiembre.

La OPEP+ está imponiendo cuotas de producción básicas que, según se informa, reducirán la producción en unos 2 millones de barriles por día hasta finales de 2026.

Ocho productores clave de la OPEP+, incluidos Arabia Saudita y Rusia, acordaron el 5 de abril comenzar una flexibilización cautelosa de sus recortes voluntarios de producción, devolviendo gradualmente al mercado alrededor de 206.000 barriles por día en mayo desde una reducción más amplia de 1,65 millones de bpd introducida por primera vez en 2023, según una declaración oficial de la OPEP.

¿Fragmentado pero esencial?

La salida de los Emiratos Árabes Unidos se produce cuando la OPEP está lidiando con la fragmentación. Varios miembros, incluidos Irán, Libia y Venezuela, han quedado exentos de cuotas debido a sanciones o conflictos, lo que complica los esfuerzos por mantener la cohesión.

Lipow señaló que la frustración por el cumplimiento desigual podría impulsar aún más las salidas. “Los países que están cansados ​​de ver a sus compañeros de la OPEP y la OPEP+ hacer trampa constantemente en sus cuotas son candidatos a abandonar estos grupos”.

La disminución de la cohesión podría provocar mercados petroleros más volátiles. Bob McNally, presidente de Rapidan Energy Group, dijo que cualquier erosión en la disciplina de la OPEP+ probablemente amplificaría las oscilaciones de precios. “El principal impacto será el aumento de la volatilidad de los precios del petróleo”, afirmó.

Aún así, otros sostienen que la función central de la OPEP, que es estabilizar los mercados, permanece intacta, incluso con menos miembros.

Claudio Galimberti, vicepresidente senior de Rystad Energy, dijo que el historial del grupo, particularmente durante crisis como la pandemia de Covid, sugiere resiliencia.

“Durante los últimos 10 años, el grupo logró equilibrar el mercado de una manera increíble”, afirmó. “Si la OPEP plus no hubiera estado presente durante el Covid, habríamos tenido una enorme volatilidad en el mercado”.