Un visitante sostiene un muñeco Labubu en la exposición del décimo aniversario de Pop Mart International Ltd. “Monsters by Monsters: Now and Then” en Shanghai, China, el miércoles 15 de octubre de 2025.
Qilai Shen | Bloomberg | Imágenes falsas
Los vendedores en corto están duplicando su apuesta Pop Mart Internacional aun cuando una reciente recuperación del precio de las acciones hace que sus apuestas bajistas sobre el fabricante de juguetes chino parezcan cada vez más arriesgadas.
El interés corto en Pop Mart subió al 12,67% de las acciones en circulación el martes, frente al 11,3% en abril, según datos de S&P Global Market Intelligence.
Las acciones de Pop Mart se han reducido a más de la mitad desde su máximo en agosto del año pasado a 153 dólares de Hong Kong (19,5 dólares), hasta el martes. Pero la acción recientemente recuperó algo de terreno, ganando un 8% desde su mínimo en lo que va del año en abril, lo que deja al fabricante de juguetes chino como la única de las 10 acciones más vendidas en corto que cotizan en Hong Kong donde los vendedores en corto están perdiendo terreno actualmente, según la firma de inteligencia de mercado.
“Pop Mart se destaca como la única acción en la lista donde las posiciones cortas están perdiendo dinero”, dijo Matt Chessum, director ejecutivo de acciones y productos analíticos de S&P Global Market Intelligence, destacando la demanda “resiliente” de los consumidores y el creciente riesgo de una contracción técnica de las posiciones cortas a medida que la acción se recupera de sus mínimos de abril.
Las persistentes apuestas bajistas reflejan una tensión cada vez más profunda entre un grupo considerable de operadores escépticos y los alcistas. Los bajistas han señalado un enfriamiento de las señales de demanda en mercados extranjeros clave y cuestionan si Pop Mart puede sostener su vertiginoso crecimiento, con preocupaciones centradas en el menor apetito por la línea de juguetes Labubu, mientras que los alcistas contraatacan con lanzamientos de nuevos productos y lo que consideran valoraciones atractivas.
La directora de investigación de acciones de Citigroup, Lydia Ling, mantuvo una calificación de compra en junio, pero recortó su precio objetivo a 263 dólares de Hong Kong, citando el potencial de crecimiento a largo plazo anclado en la capacidad de desarrollo de propiedad intelectual de Pop Mart y su expansión en el extranjero, mientras señalaba la volatilidad en el extranjero a corto plazo como un viento en contra.
Melinda Hu, analista de investigación de valores de consumo de Bernstein, mantuvo una calificación de bajo rendimiento con un precio objetivo de 181 dólares de Hong Kong. El reconocimiento tácito por parte de la gerencia de una “menor acumulación” en equipos, bases de fanáticos e infraestructura minorista en los mercados extranjeros en comparación con China valida la debilidad subyacente, dijo Hu en su nota, publicada después de los resultados del primer trimestre de Pop Mart.
“El marco de la administración de ‘año de parada en boxes’, el énfasis en la calidad sobre la cantidad y la reestructuración organizacional son señales de una desaceleración del crecimiento”, dijo Hu. El presidente y director ejecutivo de Pop Mart, Wang Ning, utilizó la analogía de las paradas en boxes en el informe anual de 2025 de la compañía, describiendo el período de expansión anterior como una rápida aceleración “al estilo de la F1” y presentando 2026 como un año de “pausa en el pit lane para repostar y reemplazar neumáticos” mientras la compañía consolida sus ganancias y busca un crecimiento más sostenible.
Los riesgos están aumentando para los vendedores en corto, ya que las acciones de Pop Mart actualmente se utilizan en un 92,4%, lo que significa que casi todas las acciones disponibles para préstamos ya están en préstamo, lo que hace que sea más difícil y más costoso para nuevas apuestas bajistas entrar en posiciones, según S&P Global.
“La ejecución de nuevas posiciones cortas será más desafiante”, mientras las tarifas sigan siendo altas, dijo Chessum, añadiendo que las ganancias de las posiciones cortas estarán limitadas por el costo del préstamo.
— Justina Lee de CNBC contribuyó a este informe.
