Beijing aumenta el escrutinio tecnológico, pero es poco probable que se repita la represión de 2021

Beijing ha intensificado la aplicación de las regulaciones corporativas este año, aunque los analistas dicen que es poco probable que se repita la represión de 2021 que acabó con más de 1 billón de dólares de las acciones tecnológicas chinas.

Desde enero, los funcionarios han abierto una investigación antimonopolio formal contra la agencia de viajes en línea más grande del país, Trip.com, y han convocado a una docena de gigantes tecnológicos (incluidos Alibaba, Tencent, Douyin de ByteDance, Baidu, JD.com y Meituan) por una agresiva competencia de precios y reclamos promocionales antes de un festival de compras en junio. También enviaron una severa advertencia a principios de este mes a Walmart China por las repetidas fallas de seguridad alimentaria en su minorista mayorista Sam’s Club.

“La concentración de acciones y el número de empresas involucradas inevitablemente trae recuerdos de la represión regulatoria contra las empresas de plataformas de Internet” de hace más de cinco años, dijo Neo Wang, estratega jefe para China de Evercore.

Durante un lapso de dos años a partir de finales de 2020, Beijing lanzó una amplia represión contra sus corporaciones más poderosas, bloqueando lo que habría sido el mayor debut en el mercado de valores del mundo por parte de la fintech Ant Group de Alibaba, obligando al gigante de transporte Didi Global a retirarse de la lista de EE. UU. e intensificando la supervisión en todos los sectores, desde las tutorías extraescolares hasta los promotores inmobiliarios altamente apalancados.

“El Estado estaba reafirmando el control político sobre los datos, la expansión del capital, la ideología de la tutoría, las cotizaciones en el extranjero y el poder de las plataformas, junto con la sobrefinanciarización”, dijo Paul Triolo, socio y líder de política tecnológica para China en DGA-Albright Stonebridge Group, una firma de asesoría global.

Pero el juego ha cambiado, dijo Triolo, ahora que los formuladores de políticas son más cautelosos acerca de una economía agobiada por una deslucida demanda interna, un mercado laboral lento y ansiosas por que las empresas tecnológicas privadas impulsen la inversión en infraestructura informática que apuntala las ambiciones de IA del país. Beijing está intentando actuar pero sin “provocar otro pánico generalizado entre los inversores”, afirmó.

Han Shen Lin, director de país de China en The Asia Group, lo expresó de manera más directa y dijo que “Beijing necesita la confianza del sector privado, el empleo y la inversión en tecnología mucho más que en 2021”.

Beijing dio un giro para apoyar al sector privado después de años de medidas drásticas regulatorias, con un inusual simposio a puertas cerradas en febrero de 2025 donde el presidente chino, Xi Jinping, pidió a los principales empresarios del país, incluido Jack Ma de Alibaba, que “mostraran sus talentos” en una nueva era para la economía privada del país.

China ahora ha convertido en una prioridad política la llamada campaña anti-involución, que pretende abordar las ruinosas guerras de precios y el exceso de capacidad en todas las industrias que alimentan la deflación.

En enero, Beijing lanzó una investigación antimonopolio contra Trip.com por presunto “abuso de dominio del mercado”, obligando a los comerciantes a firmar acuerdos exclusivos antes de aumentar las comisiones. La medida hizo que las acciones de la compañía en Hong Kong cayeran casi un 20% en un día. Los analistas de Citibank estimaron que la investigación antimonopolio en curso podría acarrear una multa de hasta 4.900 millones de yuanes (723 millones de dólares).

En mayo, los reguladores del mercado chino también impusieron sus sanciones más contundentes en materia de seguridad alimentaria, castigando a varias plataformas de comercio electrónico y de entrega de alimentos con multas combinadas de 3.600 millones de yuanes por alojar a proveedores no verificados que competían en precios.

En el período previo al festival de compras “618”, el regulador municipal de Beijing convocó a minoristas en línea, incluido Xiaohongshu, que supuestamente se ha preparado para presentar una solicitud confidencial para una oferta pública inicial en Hong Kong, por anuncios engañosos de subsidios y un mecanismo de tarifas oculto que traslada los costos a los comerciantes.

Esa misma semana, SAMR convocó a la alta dirección de Walmart China a una reunión formal de rendición de cuentas por las repetidas fallas de seguridad alimentaria en su cadena de almacenes Sam’s Club, instando a una revisión de los controles de su cadena de suministro. Sam’s Club ha creado un grupo de trabajo de rectificación para revisar las inspecciones de la cadena de suministro y reemplazó a su presidente por Liu Peng, un ex ejecutivo de Alibaba.

Aún así, las medidas equivalen a “señales calibradas en lugar de una represión sostenida”, dijo Ciel Qi, analista de investigación de Rhodium Group.

Una razón más para la moderación de Beijing: una creciente rivalidad en el desarrollo de la inteligencia artificial con Estados Unidos.

Mientras Washington continúa presionando para el desarrollo de infraestructura de inteligencia artificial de las plataformas chinas y la amenaza inminente de nuevas restricciones, Beijing está ansioso por evitar socavar la competitividad de sus empresas líderes, dijo Triolo.

“Los reguladores están considerablemente más restringidos que en 2021”, afirmó. “Necesitan que estas empresas inviertan en infraestructura de inteligencia artificial, nube, logística y servicios al consumidor”.