Una persona se protege de la lluvia mientras camina cerca del edificio del Banco de Inglaterra el día que el Comité de Política Monetaria bajó las tasas de interés, en Londres, Gran Bretaña, el 18 de diciembre de 2025.
Toby Melville | Reuters
El Banco de Inglaterra mantuvo los tipos de interés del Reino Unido en el 3,75% el jueves, mientras las autoridades siguen equilibrando la necesidad de abordar una inflación superior al objetivo con una producción económica mediocre.
La suspensión, que estaba en línea con las expectativas de los economistas encuestados por Reuters, fue respaldada por siete de los nueve miembros del comité de política monetaria en la reunión de mayo del BOE.
El economista jefe del Banco de Inglaterra, Huw Pill, y Megan Greene, miembro externo del Comité de Política Monetaria que fija las tasas, fueron las dos voces disidentes. Tanto Pill como Greene votaron a favor de aumentar el “tipo base” del BOE en 25 puntos básicos, hasta el 4%.
La decisión se produce cuando los mayores costos de la energía a raíz de la guerra de Irán han elevado la inflación en las economías de todo el mundo, y el Reino Unido –un importador neto de energía– es particularmente vulnerable a los shocks de precios.
En un resumen de su decisión del jueves, el Banco de Inglaterra dijo que si bien los precios han bajado desde el pico inicial, la guerra “hace que sea difícil predecir qué va a pasar con ellos”.
La propia tasa de inflación del Reino Unido se mantuvo en un 2,8% más frío de lo esperado en mayo, con aumentos de precios impulsados por el aumento de los costos del combustible para el transporte, mientras que los datos publicados la semana pasada mostraron que la economía se contrajo un 0,1% en abril.
La inflación se enfrió al 2,8% en abril, pero se esperaba que la caída, atribuida a un cambio en el precio máximo regulado de la energía en el Reino Unido, fuera de corta duración. Está previsto que el precio máximo aumente un 13% a finales de este verano, cuando los costes de la energía alcanzarán un máximo de dos años.
A pesar de la flexibilización, el banco ahora espera que la inflación vuelva a subir a medida que los precios de la energía tengan efectos en cadena en la economía en general.
“El impacto sobre la economía y la inflación dependerá de cuánto tiempo permanezcan elevados los precios de la energía”, dijo. “La política monetaria no puede afectar los precios globales de la energía; nuestro trabajo es asegurar que la mayor inflación no persista y tenga efectos duraderos en la economía. Estamos siguiendo la situación muy de cerca”, añadió.
A pesar de que Washington y Teherán lograron un gran avance en las negociaciones de paz, los mercados siguen apostando a que el Banco de Inglaterra subirá los tipos a finales de año, según cifras de LSEG.
En su reunión de abril, el Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra votó a favor de mantener su tipo de interés clave en el 3,75%.
Antes de la reunión, los datos de LSEG mostraban que los operadores estaban valorando una probabilidad del 96% de que el banco central mantuviera su tasa clave sin cambios.
El conflicto ha mantenido elevados los precios del petróleo, gracias al cierre efectivo del Estrecho de Ormuz, una ruta crítica de transporte de petróleo que atraviesa Medio Oriente.
El presidente estadounidense Donald Trump y el presidente iraní Masoud Pezeshkian firmaron electrónicamente el miércoles un Memorando de Entendimiento de 14 puntos, destinado a sentar las bases para un acuerdo de paz duradero para la guerra de cuatro meses.
Los bancos centrales enfrentan la inflación
Se produce después de que la Reserva Federal también optara por mantener inalterados los tipos de interés estadounidenses, manteniendo el tipo de los fondos federales entre el 3,5% y el 3,75%, como se esperaba. Sin embargo, los inversores se sintieron desconcertados por la primera reunión de Kevin Warsh como presidente de la Reserva Federal, y los principales promedios se desplomaron en respuesta a algunas señales agresivas.
La semana pasada, el Banco Central Europeo se convirtió en el primer banco central importante en aumentar su tasa de interés clave en respuesta a la crisis energética provocada por la guerra de Irán. El Banco de Japón hizo lo mismo el martes, elevando su tasa de política a un máximo de 31 años del 1%.
“Creemos que el Banco de Inglaterra podrá evitar el tipo de ajuste monetario que el Banco Central Europeo ya ha comenzado a aplicar y que la Reserva Federal insinuó anoche”, dijo Luke Bartholomew, economista jefe adjunto de Aberdeen.
“De hecho, si los precios de la energía continúan moderándose, entonces el debate podría girar nuevamente hacia recortes de tarifas, pero eso podría tener que esperar hasta el próximo año”.
George Brown, economista senior de Schroders, dijo que el Banco de Inglaterra no puede permitirse el lujo de ser complaciente ante los persistentes riesgos de inflación.
“Por ahora, el banco está ganando tiempo en lugar de atacar”, dijo Brown.
“Creemos que el listón para los aumentos sigue siendo alto. Un mercado laboral más débil y un crecimiento débil deberían ayudar a limitar los efectos de segunda ronda, y el progreso en la reapertura del Estrecho de Ormuz también debería reducir algunos de los riesgos alcistas más extremos para los precios de la energía”.
Suren Thiru, economista jefe del Instituto de Contadores Públicos de Inglaterra y Gales, dijo que la política monetaria del Reino Unido se encuentra ahora “en una encrucijada”.
Añadió que el marco de paz entre Estados Unidos e Irán ha aumentado las esperanzas de que la inflación pueda moderarse sin necesidad de un mayor ajuste, pero advirtió que las nuevas hostilidades podrían inclinar la balanza hacia aumentos.
