Qué esperar de las ganancias del primer trimestre de 2026

DETROIT – Mientras los mayores fabricantes de automóviles de Estados Unidos se preparan para informar esta semana los resultados de ganancias del primer trimestre en medio del aumento de los costos del petróleo y las materias primas debido a la guerra de Irán, se encuentran atravesando diferentes terrenos.

motores generales está en el camino más fluido y los analistas de Wall Street esperan que continúe por su camino actual. Motor Ford está en un camino lleno de baches mientras se desvía del plan de recuperación del director ejecutivo Jim Farley. Y Estelar Es todoterreno y atraviesa terrenos difíciles, pero tiene sus marcas Jeep y Ram con motor Hemi V8 para mantenerlo en movimiento.

Sus circunstancias individuales se están viendo exacerbadas por las condiciones actuales del mercado, ya que la industria automotriz enfrenta pérdidas masivas debido a los vehículos totalmente eléctricos, la desaceleración de la demanda de vehículos nuevos por parte de los consumidores y el aumento de los precios debido a problemas en la cadena de suministro y la guerra de Irán.

Las expectativas de Wall Street para el primer trimestre son un testimonio de su terreno actual: se prevé que GM supere a sus rivales de la ciudad con ganancias ajustadas por acción, o EPS, de 2,61 dólares durante los primeros tres meses del año, seguidas de 19 centavos para Ford, según estimaciones promedio compiladas por LSEG. Las estimaciones de LSEG para Stellantis no cumplieron con los estándares de CNBC para la comparación del trimestre, pero el pronóstico promedio para el año es de 73 céntimos de euro (85 céntimos de dólar).

“GM tiene un sólido historial de varios años en las tres cosas que creo que se le piden a cualquier compañía automotriz exitosa: participación de mercado constante y ligeramente creciente; márgenes sólidos… y ese desempeño de margen sólido se traduce en un fuerte flujo de efectivo libre, que en última instancia financia un fuerte retorno para los accionistas”, dijo James Picariello, analista senior de BNP Paribas Equity Research y jefe de investigación automotriz de EE. UU. “GM realmente ha marcado y sigue marcando todas esas casillas”.

GM tiene una calificación de sobreponderación con un precio objetivo de 94,71 dólares, según las calificaciones promedio recopiladas por analistas por el proveedor de datos financieros FactSet. Eso se compara con Ford y Stellantis con calificaciones de mantenimiento con precios objetivos de $ 13,67 y $ 9,09, respectivamente.

Si bien muchos analistas han dicho que son optimistas sobre las ventajas para las empresas de los “Tres de Detroit”, incluidos posibles reembolsos de aranceles y resiliencia de precios, otros son más pesimistas, en gran parte debido a que la guerra de Irán elevó los costos de las materias primas, los fletes y la energía.

“(Los fabricantes de automóviles) en última instancia pagan las facturas y, por lo tanto, vemos un riesgo a la baja para las guías”, dijo el analista de Wells Fargo, Colin Langan, en una nota para inversionistas del 31 de marzo. “Prevemos que el EBIT del consenso del D3 no alcanzará el primer trimestre”, dijo Langan, refiriéndose a las ganancias antes de intereses e impuestos.

GM informará sus resultados del primer trimestre el martes, seguido de Ford el miércoles y Stellantis el jueves.

Si bien el mayor fabricante de automóviles del país se ha mantenido estable, los inversores continúan observando su alejamiento de los vehículos eléctricos, los impactos arancelarios y las actualizaciones pendientes de sus cruciales camionetas de tamaño completo.

Picariello y otros analistas esperan que GM mantenga, si no aumente ligeramente, su orientación para 2026. El director financiero Paul Jacobson ha descrito 2026 como “el comienzo de año más estable que hemos visto en los últimos cinco años”, y GM ha tenido un historial de pronósticos conservadores.

“Como equipo, lo que realmente hemos hecho en los últimos años, y creo que ha sido una gran historia de nuestra resiliencia, es simplemente concentrarnos en superar los obstáculos. Es un equipo que está enfocado en lograr nuestros objetivos, y lo estamos haciendo con más disciplina y realmente esperamos más de eso en 2026”, dijo Jacobson a mediados de febrero.

La guía de ganancias de GM para 2026 es mejor que sus expectativas y resultados del año pasado. Incluye ingresos netos atribuibles a los accionistas de entre 10.300 y 11.700 millones de dólares; EBIT de entre 13.000 y 15.000 millones de dólares; y EPS de entre $11 y $13 para el año.

El primer trimestre de GM podría verse impulsado por posibles reembolsos arancelarios, precios resistentes, crecimiento en vehículos de nivel básico y retroceso en vehículos totalmente eléctricos, según analistas de Wall Street.

El fabricante de automóviles, que todavía está analizando su cartera de vehículos eléctricos, ha anunciado hasta ahora 7.600 millones de dólares en amortizaciones relacionadas con vehículos eléctricos.

Mientras tanto, Ford no ha sido tan estable como su rival de la ciudad.

La compañía anunció un cambio de liderazgo y una reestructuración comercial la semana pasada y está lidiando con interrupciones en la cadena de suministro y aumentos de costos del aluminio, un material clave para sus camionetas serie F.

Ford dijo que perdió 100.000 unidades de producción de la Serie F el año pasado debido a incendios en una planta de aluminio del proveedor Novelis en Nueva York. Ford ha dicho que no se espera que el proveedor vuelva a estar operativo hasta entre mayo y septiembre.

Ford tiene planes de recuperar al menos la mitad de esas unidades este año, pero eso puede ser más difícil de lo esperado. Según Picariello, según las cifras de producción reportadas por Ford, la compañía necesitaría alcanzar una producción casi récord durante el resto del año.

“Es un nivel que Ford sólo ha alcanzado en un solo mes en los últimos dos años y medio”, dijo. “No estoy haciendo sonar las alarmas sobre Ford. Tengo una calificación neutral, pero ese es un importante elemento de vigilancia para este puente de ganancias para este año”.

También existen preocupaciones sobre los precios del aluminio, ya que Ford adquirió ese material de otros proveedores a un costo más alto durante la primera mitad del año. En medio de la guerra de Irán, los precios al contado del aluminio también aumentaron un 13% trimestre tras trimestre, señaló Deutsche Bank.

“Ford destacó la estabilidad en los costos de suministro de aluminio para el segundo semestre de 2026 como un factor positivo. Sin embargo, siguiendo la guía de Ford para 2026, la crisis de Medio Oriente ha impactado significativamente los precios del aluminio y el acero”, dijo Edison Yu, analista de Deutsche Bank, en una nota a los inversores del 17 de abril.

La orientación de Ford para 2026 incluye un EBIT ajustado de entre 8.000 y 10.000 millones de dólares, frente a los 6.800 millones de dólares del año pasado; flujo de caja libre ajustado de entre 5.000 y 6.000 millones de dólares, frente a 3.500 millones de dólares en 2025; y gastos de capital de 9.500 millones de dólares a 10.500 millones de dólares, frente a 8.800 millones de dólares.

Los envíos globales de vehículos de Stellantis durante el primer trimestre aumentaron un 12% en comparación con el año anterior, mientras el fabricante de automóviles ejecuta un plan de recuperación de ventas bajo la dirección del director ejecutivo Antonio Filosa.

Los envíos aumentaron en todas las regiones, incluido un aumento del 4% en EE. UU., lo que ha sido un foco para que la compañía recupere participación de mercado luego de años de caídas bajo el predecesor de Filosa, Carlos Tavares.

Jeep representó el 47% de las ventas de la compañía en Estados Unidos durante el primer trimestre, seguido de Ram Trucks con un 37%, lo que representa aproximadamente el 84% de los volúmenes de Stellantis en Estados Unidos a principios de año.

“2026 es nuestro año de ejecución. Lo que nos hemos comprometido a ofrecer son mejoras progresivas de desempeño en todos nuestros negocios (indicadores clave de desempeño)”, dijo Filosa durante la conferencia telefónica sobre los resultados del cuarto trimestre de la compañía. “2025 fue un año de reinicio, con resultados que reflejan el considerable costo de los cambios necesarios”.

El fabricante de automóviles, que se formó en 2021, informó su primera pérdida anual de 22.300 millones de euros (26.000 millones de dólares) en 2025 después de registrar importantes amortizaciones en medio de un importante cambio estratégico para alejarse de los vehículos eléctricos que incluyó 25.400 millones de euros en amortizaciones.

Si bien los inversores observarán los resultados del primer trimestre de Stellantis en busca de signos de tracción en el plan de recuperación de la compañía, esperan ansiosamente el evento de mercados de capitales de la compañía el próximo mes, donde Filosa dijo que expondrá los planes futuros de la compañía.

El pronóstico de Stellantis para 2026 incluye un aumento porcentual de medio dígito en los ingresos netos y un margen operativo ajustado de un solo dígito bajo.

“El listón está puesto particularmente bajo en todas las métricas, y vemos oportunidades pero también riesgos en 2026, ya que la mejora secuencial del producto aún no se está traduciendo en ganancias claras de las acciones, lo que podría afectar el precio, el margen y la presión (del flujo de efectivo libre)”, dijo el analista de Morgan Stanley, Javier Martínez de Olcoz Cerdán, en una nota para inversionistas del 3 de febrero en la que rebajaba la calificación de las acciones.

— CNBC Michael Bloom contribuido a este informe.