Se ve un cartel en la calle cerca de la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) en la ciudad de Nueva York, Nueva York, EE. UU., 7 de agosto de 2025.
Eduardo Muñoz | Reuters
Los mercados globales están entrando en la semana equilibrando el resistente apetito por el riesgo con la renovada tensión geopolítica, ya que las perspectivas de las negociaciones entre Estados Unidos e Irán se vieron afectadas durante el fin de semana.
El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, descartó el sábado los planes de enviar al enviado Steve Witkoff y Jared Kushner a Islamabad para conversar con Irán, citando “tremendas luchas internas y confusión” dentro del liderazgo de Teherán.
El ministro de Relaciones Exteriores de Irán, Abbas Araghchi, hizo un breve regreso a Islamabad el domingo mientras los líderes de Pakistán presionaban para reactivar las conversaciones de alto el fuego entre Teherán y Washington, aunque Trump dijo que las discusiones podrían tener lugar por teléfono. Según los informes, Araghchi partió de Islamabad hacia Moscú.
Irán ha ofrecido una nueva propuesta a Estados Unidos para reabrir el Estrecho de Ormuz y poner fin a la guerra, mientras deja de lado las conversaciones nucleares para una fecha posterior, informó Axios, citando a un funcionario estadounidense y dos fuentes con conocimiento del asunto.
En medio de la persistente incertidumbre sobre el importante canal energético y la guerra de Irán, los precios del petróleo subieron levemente el lunes, reforzando una persistente prima de riesgo en los mercados energéticos.
Los futuros del petróleo Brent de referencia internacional subieron alrededor de un 1% a 106,55 dólares por barril, mientras que el petróleo crudo estadounidense añadió un 0,88% a 95,23 dólares por barril.
Precios del petróleo estadounidense desde principios de año
Goldman Sachs ahora espera que los precios del petróleo se mantengan altos por más tiempo, elevando su pronóstico para el Brent a 90 dólares el barril para fines de 2026 desde los 80 dólares anteriores, a medida que las perturbaciones en el Golfo Pérsico resultan más persistentes de lo que se suponía anteriormente.
El banco escribió en una nota publicada el lunes que el retraso en la normalización de las exportaciones del Golfo, que ahora se espera sólo para finales de junio, junto con una recuperación más lenta de la producción, está ajustando drásticamente la oferta, y se estima que los inventarios mundiales se reducirán a un ritmo récord de 11 millones de barriles por día a 12 mbd en abril.
Otros observadores del mercado se hacen eco de la opinión del banco. “Yo diría que la cola gorda todavía está delante de nosotros, no detrás”, dijo Billy Leung, estratega de inversiones de Global X ETFs. La cola gruesa se refiere a la probabilidad de eventos extremos.
Incluso si los flujos a través de Ormuz finalmente se reanudan, el retraso en el restablecimiento del suministro, combinado con el agotamiento de los inventarios, sugiere una escasez sostenida. La firma global de gestión de inversiones Invesco estima que 80 dólares por barril probablemente sea un piso para el Brent este año en ausencia de una normalización total de los flujos.
Los expertos advirtieron que cuanto más tiempo permanezca afectado el estrecho, más agudo se vuelve el impacto económico, y el aumento de los precios eventualmente obligará a la destrucción de la demanda, particularmente en las regiones importadoras de energía.
Acciones: resistentes por ahora
Hasta ahora, las acciones han mostrado una resiliencia sorprendente, y los mercados globales han recuperado las pérdidas sufridas en el estallido inicial de la guerra, ubicándose cerca de niveles récord a pesar del shock energético en curso.
Los analistas dicen que esto refleja un tira y afloja entre los riesgos geopolíticos y fuertes impulsores estructurales, en particular la inteligencia artificial.
“Las acciones esencialmente están equilibrando dos fuerzas opuestas: la cola izquierda geopolítica por un lado, la cola derecha de la comercialización de IA por el otro, y ahora mismo la cola derecha está ganando de manera convincente”, dijo Leung.
Aún así, algunos advierten que el sentimiento se está volviendo exagerado.
“La tendencia principal es alcista y la respetaría, pero tampoco la perseguiría. El sentimiento es cálido, el posicionamiento está saturado y las lecturas elevadas históricamente han precedido a retornos futuros más débiles”, dijo Leung.
Otros ven la volatilidad como una oportunidad de compra. Rajat Bhattacharya, estratega senior de inversiones de Standard Chartered, dijo que es probable que se produzcan oscilaciones en el mercado a corto plazo, pero espera un acuerdo en unas semanas que pueda restablecer los flujos.
“Cualquier volatilidad a corto plazo presenta a los inversores una oportunidad de aumentar los activos de riesgo dentro de una asignación diversificada”, dijo.
Los precedentes históricos también sugieren que los mercados pueden recuperarse rápidamente de shocks de oferta. Ed Yardeni, economista y presidente de Yardeni Research, señaló que los precios del petróleo se duplicaron y las existencias cayeron durante la crisis de Suez de 1956, pero luego repuntaron a nuevos máximos una vez que se reabrió el canal.
Las acciones de Asia-Pacífico subieron el lunes, con las de Japón Nikkei 225 y Corea del Sur Kospi alcanzando nuevos máximos históricos, mientras que los futuros de acciones estadounidenses se mantuvieron en gran medida estables, lo que sugiere un efecto limitado de los acontecimientos del fin de semana.
Los mercados de bonos gubernamentales se mantuvieron estables con la rendimiento a 10 años sobre los bonos del Tesoro estadounidense subieron 1 punto básico hasta el 4,322%. mientras que el rendimiento de los bonos del gobierno japonés de misma duración fue más de 2 puntos básicos más alto, hasta el 2,463%.
Materias primas, alimentos y efectos de segundo orden
Más allá del petróleo, el complejo más amplio de las materias primas está empezando a reflejar perturbaciones más profundas y persistentes: particularmente en las cadenas de suministro de gas natural y alimentos.
“El GNL es el tramo que menos se discute aquí”, dijo Leung. “Los puntos de referencia europeos están aproximadamente un tercio por encima de los niveles de antes de la guerra y aproximadamente una quinta parte del suministro mundial de GNL está cortado”.
Los precios más altos del gas influyen directamente en la producción de fertilizantes y los costos agrícolas, lo que aumenta el riesgo de un aumento retrasado pero sostenido de los precios de los alimentos.
“La presión en la cadena alimentaria aumenta con un retraso, por lo que las cifras del IPC no aparecerán de inmediato”, añadió. “Yo vería cómo se desarrollan los efectos de segundo orden durante el próximo trimestre en los insumos agrícolas y los seguros de envío”.
Invesco también señaló que las perturbaciones se extienden más allá del petróleo y afectan a productos como el helio, el aluminio y el azufre.
Esto amplía el impacto inflacionario en las cadenas de suministro industriales, complicando potencialmente las respuestas políticas incluso cuando los bancos centrales siguen tendiendo a mirar a través del shock por ahora, escribió el jefe global de investigación de Invesco, Benjamin Jones, en una nota el lunes.
Como lo expresó Leung: “El mercado alcista está intacto… pero la cinta está equilibrando una genuina ventaja tecnológica con un shock energético que no se ha desarrollado completamente”.
