Los cinéfilos ven la película Ne Zha 2 en un cine IMAX GT el 23 de febrero de 2025 en Guiyang, provincia china de Guizhou.
Servicio de Noticias de China | Servicio de Noticias de China | Imágenes falsas
Wall Street está alborotado tras los informes de que IMAX está explorando una venta.
Las acciones de la empresa de tecnología de salas de cine subieron aproximadamente un 14% el viernes debido a la especulación sobre compradores potenciales. Una fuente familiarizada con la compañía le dijo a CNBC que IMAX ha mantenido “conversaciones preliminares” a través de intermediarios, pero la compañía no ha hecho ninguna propuesta oficial.
La fuente de CNBC habló bajo condición de anonimato debido a la naturaleza confidencial de las discusiones. El Wall Street Journal informó por primera vez sobre el posible proceso de venta.
Si bien es posible que IMAX no esté buscando activamente una venta, el director ejecutivo Rich Gelfond ha dejado la puerta abierta a una posible compra. En diciembre, dijo a los accionistas durante el día del inversor de la empresa que IMAX es “un actor increíblemente valioso, ya sea como una empresa que cotiza en bolsa totalmente diferenciada o como parte de una empresa más grande”.
Los analistas de Wall Street ven en general a IMAX como un activo atractivo que podría atraer el interés de una variedad de negocios, desde estudios de Hollywood y socios teatrales hasta compañías tecnológicas asociadas. Varios analistas escribieron que IMAX está actualmente infravalorado.
“IMAX es una rara combinación de una marca premium reconocida mundialmente, un modelo de licencia con pocos activos y un perfil de ganancias estructuralmente en expansión”, escribió la vicepresidenta senior de investigación de acciones de Wedbush, Alicia Reese, en una nota de investigación publicada el viernes. “IMAX cotiza con un descuento respecto de lo que creemos que vale la empresa como entidad independiente, y mucho menos como objetivo de adquisición estratégica”.
Al mediodía del viernes, las acciones de IMAX se cotizaban a casi 39 dólares cada una para una capitalización de mercado de aproximadamente 2.100 millones de dólares.
“Un posible adquirente estaría comprando uno de los fosos más defendibles del entretenimiento por lo que equivale a un error de redondeo en el balance de cualquier gran estudio o plataforma tecnológica”, escribió Reese.
¿Quién podría comprar IMAX?
Reese sugirió que los pretendientes más probables de IMAX incluirían capital privado, netflix, Manzana y sony.
El capital privado evitaría posibles conflictos, ya que no habría intereses competitivos por las pantallas, señaló.
Netflix, por su parte, no depende de los estrenos en salas de cine como parte de su principal estrategia de programación, por lo que su conflicto de intereses sería menor que el de los estudios tradicionales de Hollywood. Además, ser propietario de IMAX brindaría a cualquier cineasta que se inscribiera para trabajar con Netflix la oportunidad de realizar presentaciones teatrales premium y podría actuar como una “poderosa herramienta de reclutamiento”, según Reese.
En cuanto a Apple y Sony, ambas empresas tienen sólidos negocios de tecnología además de contenido teatral y de streaming. Si bien, Sony no tiene su propia plataforma de streaming, mientras que Apple tiene AppleTV.
“Nos sorprendería si alguno de los principales estudios de Hollywood buscara una adquisición de IMAX dada la competencia con otros estudios por ventanas clave de estreno de IMAX (y la probabilidad de que un estudio no quisiera compartir la taquilla con otro estudio)”, escribió Eric Wold, director ejecutivo de investigación de acciones de Texas Capital Securities, en una nota a los inversores publicada el jueves. “Del mismo modo, no creemos que ninguno de los principales circuitos de exhibición quisiera que otro circuito controlara la lista de lanzamientos IMAX y también compartiera sus ingresos de taquilla”.
El grupo de compradores potenciales podría ser mucho más amplio, según Mike Hickey, analista de investigación de acciones de Benchmark.
“Creemos que el universo de compradores potenciales es inusualmente amplio porque IMAX opera menos como una cadena de cines tradicional y más como una plataforma tecnológica de entretenimiento premium”, escribió en una nota publicada el viernes. “Los candidatos estratégicos lógicos incluyen a Sony, Apple, Amazonas, disney, Comcast/NBCUniversal, Netflix, entretenimiento esférico, y Cinépolis, junto con inversionistas de entretenimiento respaldados por soberanos”.
¿Por qué comprar IMAX?
El año pasado, IMAX generó un récord de 1.280 millones de dólares en taquilla mundial, un aumento de más del 40% con respecto a 2024 y un 13% más que su récord anterior establecido en 2019.
Wold proyecta ingresos de 448 millones de dólares en 2026, superiores a los 396 millones de dólares que recaudó la compañía en 2019. Además, espera que las ganancias ajustadas alcancen los 197 millones de dólares, frente a los 149 millones de dólares de 2019.
Sin embargo, aunque IMAX está superando sus métricas de 2019, su valoración no ha vuelto a los niveles anteriores a la pandemia, señaló Wold. Reiteró que su precio objetivo para la empresa es de 53 dólares por acción.
IMAX alcanzó un máximo de 52 semanas a finales de febrero, cotizando a 43,16 dólares por acción, pero la acción ha retrocedido tras duras comparaciones del primer trimestre con 2025, que incluyeron el rendimiento récord del “Ne Zha 2” de China.
Además, la compañía perdió la película “Narnia” de Greta Gerwig durante el feriado de Acción de Gracias luego de una lesión en el set que pospuso la producción, lo que generó un vacío significativo en el calendario. Desde entonces, IMAX reemplazó la película con “Las aventuras de Cliff Booth” de David Fincher, basada en el personaje destacado de “Érase una vez en Hollywood” de Quentin Tarantino.
La empresa todavía tiene Universal y “La Odisea” de Christopher Nolan y Warner Bros.‘ y “Dune: Part Three” de Denis Villeneuve, que se estrenarán en julio y diciembre, respectivamente, y se espera que ambas generen una parte importante de las ventas de taquilla de las proyecciones IMAX. Esto se suma a “Toy Story 5” y “Moana” de Disney, junto con Warner Bros. “Supergirl”, “Los juegos del hambre: Amanecer en la cosecha” de Lionsgate y “Minions & Monsters” de Universal.
“En 2027, la compañía ha filmado al menos 10 títulos para IMAX, entre ellos Narnia y una buena mezcla de franquicias principales (Star Wars, Superman, Batman) y otras películas como ‘The Thomas Crown Affair’ y ‘Miami Vice'”, escribió Steve Frankel, analista senior de investigación de Rosenblatt, en una nota publicada el viernes. “Más allá de Hollywood, la lista de títulos en idiomas locales de la compañía continúa expandiéndose, incluidos múltiples títulos filmados para IMAX y contenido alternativo, como transmisiones en vivo de carreras de F1, que continúa llenando los vacíos en la programación”.
El contenido “filmado para IMAX” de IMAX se está acelerando y se espera que crezca materialmente hasta 2028. Los cinéfilos se sienten atraídos por títulos que han sido filmados en cámaras IMAX con la intención de mostrarse en pantallas más grandes e impresionantes. Los títulos anteriores incluyen “Oppenheimer” de Nolan, las películas Avatar de James Cameron y Disney, así como entradas del Universo Cinematográfico de Marvel y de DC Studios.
Pero IMAX también se está diversificando más allá del panorama de Hollywood. A nivel internacional, se ha asociado con China, Japón y Corea del Sur para proyectar contenido en el idioma local. Al hacerlo, la empresa había reducido su dependencia de cualquier mercado único o fuente de contenido única, señaló Reese.
La empresa también se está expandiendo activamente. Se espera que se instalen entre 160 y 175 sistemas IMAX en 2026, y ya existen contratos para construir cientos más, dijo la compañía a CNBC el año pasado.
“Seguimos creyendo en la historia de IMAX”, escribió Frankel. “La combinación del actual cambio de los consumidores hacia experiencias de visualización premium, la creciente influencia de la compañía con los principales cineastas y una lista de películas que se ha diversificado más allá de las tiendas de Hollywood para incluir idiomas locales y contenido alternativo, prepara el escenario para un fuerte crecimiento de taquilla y expansión de márgenes”.
