Un comprador pasa por una tienda minorista Coach dentro de un centro comercial el 24 de marzo de 2026 en Shenzhen, provincia de Guangdong, China.
Cheng Xin | Imágenes falsas
Los precios al productor de China aumentaron en abril a su ritmo más rápido en más de tres años, mientras que la inflación al consumidor también superó los pronósticos, ya que los costos de las materias primas impulsados por la guerra de Irán y el gasto en vacaciones dieron un impulso reflacionario más amplio a la economía.
Los precios al consumidor aumentaron un 1,2% en abril respecto al año anterior, superando las estimaciones de los economistas de un crecimiento del 0,9% en una encuesta de Reuters, y acelerándose desde un aumento del 1% en marzo, según datos publicados por la Oficina Nacional de Estadísticas el lunes.
El índice de precios al productor saltó un 2,8% respecto al año anterior, el más alto desde julio de 2022, superando el pronóstico de los economistas del 1,6% y acelerándose fuertemente desde el 0,5% de marzo, según datos de LSEG. El aumento se produjo después de que los precios de fábrica volvieran a crecer en marzo después de tres años de caídas, poniendo fin a la racha deflacionaria más larga en décadas.
El crecimiento de los precios se ha visto favorecido por un salto en los precios mundiales de las materias primas, ya que la guerra de Irán ha estrangulado el tráfico a través del Estrecho de Ormuz, perturbando los flujos de energía y materias primas.
Los precios minoristas de la gasolina aumentaron un 19,3% interanual en abril, según datos oficiales, mientras que los precios de los alimentos cayeron un 1,6%, arrastrados por el abaratamiento de la carne de cerdo y los productos frescos. El IPC subyacente, excluyendo los precios volátiles de los alimentos y la energía, aumentó un 1,2% en abril respecto al año anterior, ligeramente por encima del aumento del 1,1% en marzo.
La inflación al consumidor también se vio impulsada en parte por el gasto en viajes debido a Qingming, los feriados del Día del Trabajo y las vacaciones de primavera en ciertas partes del país.
Las cifras oficiales preliminares mostraron que las ventas al consumidor durante el feriado extendido del Día del Trabajo, que terminó el 5 de mayo, también aumentaron un 14,3% respecto al año anterior, superando el crecimiento del 13,7% registrado durante las vacaciones del Año Nuevo Lunar en febrero.
El shock energético mundial provocado por el bloqueo del Estrecho de Ormuz se ha extendido a todos los sectores industriales: los precios de la minería de metales no ferrosos aumentaron un 38,9% respecto al año anterior y la extracción de petróleo y gas un 28,6%.
Los precios del procesamiento del petróleo y el carbón aumentaron un 14,2%, impulsados por la reposición de la demanda de carbón para la generación de energía y la creciente demanda de carbón como fuente de energía alternativa de las industrias química y metalúrgica.
Además de los costos de las materias primas, los precios al productor también se vieron impulsados por el creciente apetito por la potencia informática de la inteligencia artificial, lo que elevó los precios de la fabricación de fibra y los equipos de almacenamiento externo, además de facilitar la competencia de precios entre industrias, dijo Dong Lijuan, jefe estadístico de NBS, en un comunicado el lunes.
“Estas fuerzas reflacionarias podrían ser bienvenidas por Beijing, después de tres años de prolongadas presiones deflacionarias”, según Nomura. Pero, por otro lado, la reflación impulsada por la oferta corre el riesgo de presionar aún más los márgenes de ganancias de las empresas y frenar la demanda de consumo de los hogares, dijo el banco.
La demanda interna en China se ha mantenido débil, y las ventas minoristas se desaceleraron drásticamente al 1,7% en marzo, incumpliendo las previsiones. La desaceleración del sector inmobiliario ha persistido, con una caída de la inversión del 11,2% este año en marzo, pronunciada desde una caída del 9,9% durante el mismo período del año pasado.
China, el mayor importador de crudo del mundo, ha amortiguado lo peor del shock energético a través de sus reservas estratégicas de petróleo y una combinación diversificada de fuentes de energía renovables, aunque los economistas advierten que el amortiguador tiene límites a medida que la perturbación se prolonga.
Es probable que la inflación al consumidor se mantenga moderada, mientras que las perspectivas del IPP dependerán de los precios del petróleo en el corto plazo y del impulso antiinvolucionista de Beijing en el largo plazo, dijo Zhaopeng Xing, estratega jefe para China de ANZ Research, que pronostica un IPC para todo el año en 1,2%.
Las exportaciones se mantienen firmes
Sin embargo, el crecimiento general de las exportaciones del país se aceleró el mes pasado, aumentando un 14,1% respecto al año anterior y elevando el superávit comercial mensual a 84.800 millones de dólares, lo que encamina al país hacia un tercer año consecutivo de superávit de aproximadamente un billón de dólares.
Esa fortaleza de las exportaciones, que ha hecho que el superávit comercial de China con Estados Unidos se haya ampliado a 87.700 millones de dólares en lo que va del año, será el centro de atención la próxima semana mientras el presidente estadounidense, Donald Trump, se prepara para visitar Beijing para una cumbre de líderes.
El presidente chino, Xi Jinping, recibirá a Trump a finales de esta semana, mientras ambos países buscan estabilizar una relación tensa por las tensiones sobre el comercio, los controles de exportaciones, Taiwán y la guerra de Irán.
Beijing, que recibió al Ministro de Relaciones Exteriores iraní, Abbas Araghchi, la semana pasada, se ha posicionado como un intermediario activo en los esfuerzos por reabrir el Estrecho de Ormuz, dijeron economistas de Goldman Sachs, esperando que el conflicto de Medio Oriente ocupe un lugar destacado en la cumbre.
Es probable que la inflación más fuerte y las exportaciones sólidas mantengan a los responsables de las políticas en espera hasta la segunda mitad de este año, salvo que se produzca un fuerte deterioro de la economía, dijo Lynn Song, economista jefe para la Gran China de ING, añadiendo que es más probable que la próxima medida política de China sea un recorte que un aumento.
