El histórico repunte del oro y la plata podría reanudarse “a medida que se disipe la niebla de guerra”

El repunte que impulsó al oro y la plata a niveles récord en 2025 podría recuperarse nuevamente si se alcanza un acuerdo de paz entre Estados Unidos e Irán, dijeron observadores del mercado a CNBC mientras los precios subían el jueves.

oro al contado subió un 1,2% a 4.750 dólares la onza a primera hora del jueves, en medio de esperanzas de que Estados Unidos e Irán pudieran estar acercándose a un acuerdo para poner fin a la guerra de 69 días.

Los futuros del oro estadounidense subieron un 1,2% para situarse en torno a 4.750,00 dólares.

Mientras tanto, lugar de plata añadió un 3% para cotizar a 79,62 dólares la onza, y los futuros de plata para entrega en julio subieron un 3,9%.

Tanto el oro como la plata disfrutaron de repuntes récord en 2025, aumentando un 66% y un 135%, respectivamente, a lo largo del año. Sin embargo, han visto un comercio mucho más volátil en 2026: los futuros de la plata sufrieron su mayor golpe en un solo día desde la década de 1980 a finales de enero y el oro cayó más del 10% de su máximo de enero.

Desde el estallido de la guerra entre Estados Unidos e Irán el 28 de febrero, la reputación del oro como activo de “refugio seguro” en tiempos de agitación se ha visto bajo presión a medida que algunos de los factores detrás de su ascenso han sido cuestionados.

El potencial de tasas de interés más altas, un dólar estadounidense más fuerte como resultado de un aumento en los precios del petróleo y el abandono de posiciones de los comerciantes contribuyeron a su reciente caída, particularmente porque el metal amarillo entró en el conflicto “significativamente sobrecomprado”, según Ross Norman, director ejecutivo del sitio web de metales preciosos Metals Daily.

Esto dio a los comerciantes una razón para obtener ganancias y para que el mercado se consolidara a medida que los comerciantes vendían su activo de mejor rendimiento, dijo a CNBC.

Francis Tan, estratega jefe para Asia de Indosuez Wealth Management, describió esta propiedad como “bastante útil” durante el tumulto del mercado de marzo en una entrevista con CNBC el martes.

“Si nos fijamos en marzo, cuando las acciones se estaban vendiendo, para un inversor con cierta asignación en oro durante ese período, se encontraba con rendimientos bastante fuertes en oro, y tal vez podría retirar algo de la mesa para cubrir algunas de sus pérdidas de acciones.

“Así que el oro como refugio seguro ciertamente ha desempeñado su papel”.

Durante el transcurso del conflicto, el oro se negoció a la inversa tanto de los precios del petróleo como del dólar estadounidense.

“Tanto el dólar como el oro subieron; el primero vio flujos de dinero especulativo a medida que se ahogaron los suministros de energía, mientras que el dólar ganó gracias a los flujos de refugio seguro”, añadió Norman. “Un acuerdo de paz sugeriría que esos vientos de cola amainen y eso lo estamos viendo ahora mismo. Es como si se hubiera quitado el freno de mano del oro y la plata”.

Philippe Gijsels, director de estrategia de BNP Paribas Fortis, ha mantenido durante mucho tiempo una visión alcista sobre el oro y la plata, y su creencia de que se avecinan más ventajas para los metales no ha flaqueado incluso cuando la volatilidad continúa dominando los mercados de metales preciosos.

Dijo a CNBC el jueves que veía la caída de los precios del oro y la plata como una “fase de consolidación”.

“Esta vez, los metales preciosos han mostrado una fuerte correlación con las acciones. Ambas se vieron perjudicadas principalmente por el temor a que la inflación hiciera subir las tasas de interés”, dijo Gijsels. “En nuestro mundo, las tasas de interés son como la gravedad. Cuando las tasas de interés suben, la gravedad aumenta y todos los activos caen, incluidos los metales preciosos”.

A medida que la guerra de Irán se prolongaba –lo que provocó advertencias de shocks de precios y retraso en el crecimiento económico–, los mercados se apresuraron a descontar una suspensión de los ciclos de flexibilización monetaria en varias economías importantes, y ahora se espera que algunos bancos centrales aumenten las tasas de interés para protegerse del impacto de los precios inflados de la energía.

Pero el optimismo resurgió el miércoles tras los informes de que Estados Unidos e Irán están cerca de llegar a un acuerdo de paz. Gijsels señaló que los metales preciosos se están recuperando ahora junto con las acciones.

“Esperamos que se reanude el mercado alcista secular del oro y la plata y que los metales alcancen nuevos máximos históricos en un futuro no muy lejano, potencialmente este año”, dijo a CNBC.

Gijsels dijo el jueves que todos los elementos que han traído el oro y la plata hasta aquí “todavía están en su lugar”.

“Los bancos centrales y los gobiernos seguirán diversificándose desde los títulos del gobierno estadounidense hacia el oro”, dijo a CNBC. “Como vivimos en un entorno de inflación estructuralmente más alta, es necesario mantener activos reales. Los metales preciosos son claramente parte de esto. (Y) a medida que se disipe la niebla de la guerra, los inversores volverán al mercado de oro y plata”.

La caída de los precios del oro y la plata en los últimos meses, argumentó, “no fue el final, sino simplemente una pausa en lo que llegará a ser el mercado alcista más fuerte y más largo de la historia del oro y la plata”.

Paul Williams, director general del proveedor de oro y plata Solomon Global, dijo a CNBC en un correo electrónico el jueves que era difícil hacer predicciones con la guerra aún en curso, particularmente para la plata, más volátil. Pero, al igual que Gijsels, dijo que los precios de la plata todavía estaban respaldados por los mismos factores fundamentales que impulsaron el repunte de 2025.

“La oferta de plata física sigue siendo escasa, mientras que continúa la fuerte demanda de tecnologías verdes”, afirmó. “El conflicto entre Estados Unidos e Irán no ha hecho más que subrayar el argumento estratégico a favor de la energía solar. La demanda relacionada con la IA sigue siendo importante y está creciendo, añadiendo más presión a un equilibrio entre oferta y demanda que ya está tenso”.

La plata se utiliza para una amplia gama de fines industriales y es un componente esencial en productos que van desde computadoras y teléfonos móviles hasta paneles solares y automóviles. Si bien Williams dijo que es probable que la volatilidad a corto plazo persista hasta que se formalice un acuerdo duradero entre Estados Unidos e Irán, dijo que los precios deberían verse respaldados en el largo plazo.

“Espero que podamos ver más condiciones alcistas y alcistas a medida que más personas busquen la seguridad de poder mantener un activo físico fuera del sistema financiero tradicional”, dijo.

“Si se firma un acuerdo de paz, lo más probable es que la plata se beneficie de una mejora en el sentimiento económico, una demanda industrial más fuerte y un mayor apetito por el riesgo de los inversores. Si las conversaciones fracasan, el oro probablemente lideraría el movimiento inicial hacia el refugio seguro, pero el mercado físico más ajustado de la plata significa que podría alcanzar muy rápidamente su nivel”.