Se ve una pantalla en el piso de operaciones de la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) en Manhattan, Ciudad de Nueva York, EE.UU.
Andrés Kelly | Reuters
Un organismo de control de las finanzas globales exige que los reguladores nacionales examinen mejor el crédito privado, advirtiendo que los bancos, los administradores de activos, las compañías de seguros y de capital privado están expuestos a una variedad de riesgos crecientes en el sector de casi 2 billones de dólares.
En un amplio estudio publicado el miércoles, la Junta de Estabilidad Financiera dijo que la falta de datos estandarizados y transparentes de la industria, junto con prácticas de valoración opacas y estructuras y vehículos de financiamiento complejos, están generando vulnerabilidades en mercados más amplios.
Se produce en medio de crecientes inquietudes en torno al crédito privado en Estados Unidos, que abarcan exposiciones al software, empresas de desarrollo empresarial y explosiones corporativas individuales.
El FSB (compuesto por banqueros centrales, reguladores y ministros de finanzas de los países del G20) hizo sonar la alarma sobre la creciente interconexión del sector con bancos, compañías de seguros y administradores de inversiones a través de líneas de crédito bancarias, servicios rotatorios y asociaciones estratégicas.
Las estadísticas del FSB mostraron 220 mil millones de dólares en líneas de crédito dispuestas y no utilizadas de los bancos, pero los datos comerciales sugirieron que las cantidades podrían ser el doble. Si bien se trata de una proporción relativamente pequeña del capital CET1 total de los bancos, otros vínculos podrían aumentar los riesgos, dijo el FSB.
“Esto incluye financiación de carteras de fondos más riesgosas, bancos que ofrecen líneas de crédito renovables a empresas que simultáneamente toman préstamos de fondos de crédito privados y asociaciones privadas centradas en el crédito entre bancos y administradores de activos que se vuelven más comunes”.
‘Deterioro de las condiciones crediticias’
El informe profundo sugirió que estos vínculos podrían amplificar el estrés del mercado, señalando que el alto apalancamiento del sector, que se concentra en sectores como tecnología, atención médica y servicios, sigue sin ser puesto a prueba en una recesión económica prolongada.
“Algunos prestatarios de crédito privados también parecen depender más de préstamos de pago en especie, lo que también puede indicar un deterioro de las condiciones crediticias”, añade el informe.
La junta del FSB quiere que los reguladores nacionales aumenten su supervisión de la industria.
Esto incluye compartir enfoques de supervisión sobre gestión de riesgos y gobernanza para bancos e instituciones no bancarias en crédito privado, incluida la agregación de exposiciones, valoración y el uso de calificaciones privadas, así como abordar datos irregulares a nivel de préstamos y fortalecer el escrutinio de los descalces de liquidez.
El total de préstamos de crédito privado asciende aproximadamente a entre 1,5 billones y 2 billones de dólares, y el mercado está dominado por Estados Unidos, seguido por la zona del euro y el Reino Unido, según el análisis del FSB.
El sector experimentó un auge en los años posteriores a la crisis financiera mundial de 2008, cuando los fondos de crédito privados y otros vehículos de inversión alternativos intervinieron para llenar el vacío crediticio creado por la retirada de los bancos de inversión de las partes más riesgosas del mercado de deuda.
Un escrutinio más detenido
Pero si bien en el pasado el crédito privado se centraba principalmente en empresas medianas y su base de inversores estaba compuesta principalmente por inversores institucionales, el mercado ahora proporciona financiación a empresas más grandes, y los inversores minoristas se suman cada vez más a través de vehículos semilíquidos que cotizan en bolsa: el foco de las recientes presiones de reembolso en Estados Unidos.
La exposición de los bancos europeos al crédito privado también ha sido objeto de un mayor escrutinio durante la actual temporada de resultados.
Barclays reveló 20 mil millones de dólares en exposiciones crediticias privadas, mientras que Banco AlemánLa posición de China es de unos 30.000 millones de dólares, lo que representa aproximadamente el 2% de su cartera de préstamos total. BNP ParibasMientras tanto, dijo que tiene una exposición crediticia privada de 25 mil millones de dólares, lo que representa aproximadamente el 3% de su cartera de préstamos.
Tanto el Banco Central Europeo como el Banco de Inglaterra han expresado últimamente su preocupación por los posibles riesgos sistémicos que surgen del crédito privado.
El Banco de Inglaterra está llevando a cabo pruebas de resistencia junto con la industria, y el mes pasado la vicegobernadora Sarah Breeden destacó las preocupaciones sobre la calidad de los activos, la disciplina de valoración y la liquidez.
